Ο Bryan P. Marsal, συν-διευθύνων σύμβουλος της Alvarez & Marsal και διευθύνων σύμβουλος της Lehman Brothers, επέβλεψε τη διαδικασία για τη μεγαλύτερη χρεοκοπία στην ιστορία - την Lehman Brothers. Κατά τη διάρκεια μιας παρουσίασης σε μια ομάδα επιχειρηματιών, του ζητήθηκε να σχολιάσει την κατάσταση της ηθικής στις επιχειρήσεις. Η απάντησή του: δεν υπάρχουν. Η ανταπόκριση του Marsal δίνει το προβάδισμα στη νόμιμη αλλά δυσάρεστη συμπεριφορά που έχει γίνει κοινή πρακτική στη Wall Street και στις εκτελεστικές σουίτες.
4 ιστορία-Κάνοντας Wall Crooks
Κραγιόν σε ένα χοίρο Vs. Ειλικρινές συμβουλές
Ίσως να μην υπάρχει τίποτα καλύτερο να χαρακτηρίζει τον τρόπο λειτουργίας του Street από ό, τι οι σκηνές του εφάπαξ αναλυτή Merrill Lynch Henry Blodgett. Ο Blodgett ήταν ο κορυφαίος αναλυτής του Διαδικτύου και του ηλεκτρονικού εμπορίου στην Wall Street κατά τη διάρκεια της έκρηξης του dotcom. Έγινε διαβόητος για τη δημόσια σύσταση των τεχνολογικών αποθεμάτων που ανέφερε με όρους όπως "σκουπίδια" και "καταστροφή" σε ιδιωτικά μηνύματα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
Με βάση τις συστάσεις της Blodgett, οι μεσίτες της Merrill Lynch πώλησαν ενεργά αυτά τα "σκουπίδια" αποθέματα στους επενδυτές. Τα χαρτοφυλάκια πελατών προκάλεσαν μεγάλες απώλειες όταν κατέρρευσαν τα αποθέματα τεχνολογίας. Οι πράξεις του Blodgett, αν και πολύ ανήθικες, εξακολουθούσαν να είναι νόμιμες. Ως αποτέλεσμα, απαγορεύτηκε από τη βιομηχανία, όχι επειδή προώθησε μετοχές που δεν του άρεσε, αλλά επειδή οι εταιρείες που προήγαγε ήταν πελάτες της Merrill Lynch επενδυτικών τραπεζών, δημιουργώντας σύγκρουση συμφερόντων. Σήμερα, οι επενδυτές έχουν λίγη εμπιστοσύνη στους αναλυτές της Wall Street από ό, τι πριν από το φιάσκο Blodgett.
Το 2002, ο Blodgett προβλήθηκε σε διάσημη τηλεοπτική διαφήμιση για την εταιρία διαμεσολάβησης Charles Schwab, στην οποία ένας βετεράνος της Wall Street, που είχε σκληρυνθεί, λέει σε μερικούς μεσίτες να «βάλουν λίγο κραγιόν σε αυτό το γουρούνι».
Συμπληρωματικοί τίτλοι Vs. Αφήστε τον αγοραστή να προσέξει
Η φαινομενικά ατελείωτη επίδραση πολλών πολύπλοκων επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των συμβάσεων αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου, ειδικών επενδυτικών οχημάτων, τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκες και αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, έχει αφήσει πίσω του ένα ίχνος θρυμματισμένων χαρτοφυλακίων και μπερδεμένων επενδυτών. Οι επενδύσεις, και άλλοι σαν τους, έχουν δομές που είναι πολύ δύσκολο για ακόμη και εξελιγμένους επενδυτές να κατανοήσουν πλήρως. Αυτό αποδεικνύεται σαφώς όταν οι επενδύσεις καταρρέουν και περικλείουν τα χαρτοφυλάκια των αδιανόητα καταρτισμένων θεμελίων, των προικοδομάτων, των εταιρικών συνταξιοδοτικών προγραμμάτων, των τοπικών κυβερνήσεων και άλλων οντοτήτων.
Με τις προσπάθειες μάρκετινγκ και πωλήσεων που υποβαθμίζουν τους κινδύνους αυτών των επενδύσεων, που αντιστέκονται στην «υποχρέωση» του επενδυτή να καταλάβει τι αγοράζει, οι επενδυτές για άλλη μια φορά δεν έχουν καμία ελπίδα εναντίον του αντιπάλου τους.
Παράθυρο Dressing
Το ντύσιμο των παραθύρων είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιείται από τα αμοιβαία κεφάλαια και τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων κοντά στο τέλος του έτους ή του τριμήνου για τη βελτίωση της εμφάνισης της απόδοσης χαρτοφυλακίου / κεφαλαίου πριν την παρουσίαση σε πελάτες ή μετόχους. Για το ντύσιμο του παραθύρου, ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου θα πουλήσει μετοχές που έχουν μεγάλες απώλειες και αγοράζουν μετοχές υψηλής πτήσης κοντά στο τέλος του τριμήνου. Οι τίτλοι αυτοί καταχωρούνται στη συνέχεια ως μέρος των συμμετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Δεδομένου ότι οι εκμεταλλεύσεις παρουσιάζονται σε μια χρονική στιγμή και όχι σε βάση αγορών και πωλήσεων, φαίνεται καλό σε χαρτί και παραδίδονται ως επίσημα αποτελέσματα από τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων. Τι μπορεί ένας επενδυτής να κάνει, αλλά να το διαβάσει και να το πιστέψει;
Πληρωμή επιτοκίου στους επενδυτές Vs. Επιτόκιο που χρεώνεται στους οφειλέτες
Αν πάτε στην τράπεζά σας και βάζετε 100 δολάρια σε λογαριασμό ταμιευτηρίου, θα είστε τυχεροί εάν η τράπεζα σας πληρώσει 1% τόκο για ένα χρόνο. Εάν βγάλετε μια πιστωτική κάρτα με χορηγία από την τράπεζα, η τράπεζα θα χρεώσει 25% ή περισσότερο σε τόκους. Τώρα, τι συμβαίνει με την εικόνα αυτή; Σύμφωνα με τις τράπεζες, τίποτα δεν είναι. Όλα είναι απολύτως νόμιμα.
Ακόμα καλύτερα, από την άποψή τους, μπορούν να χρεώνουν στους καταθέτες ένα τέλος για να μιλήσουν σε έναν πάροχο, ένα τέλος για χαμηλό υπόλοιπο, ένα τέλος για τη χρήση του ΑΤΜ, ένα τέλος για να παραγγείλει επιταγές, ένα τέλος για αναδρομικούς ελέγχους, και ένα λίγες επιπλέον αμοιβές για άλλες υπηρεσίες που ρίχνονται για πρόσθετο κέρδος και καλό μέτρο. Στη συνέχεια, εάν ο καταθέτης αποφασίσει να δανειστεί, μπορεί να χρεώσει ένα τέλος προέλευσης δανείου, ένα τέλος εξυπηρέτησης δανείου, ένα ετήσιο τέλος πιστωτικής κάρτας και τους τόκους επί των πιστωτικών καρτών και των δανείων. Είναι όλα απολύτως νόμιμα και πλήρως αποκαλυπτόμενα και μπερδεύονται στον μέσο πελάτη της τράπεζας.
Υψηλότερα επιτόκια για "Bad" Credit Vs. Χαμηλότερες τιμές για "καλή" πίστωση
Εάν έχετε πρόβλημα να περάσετε (ίσως χάσατε τη δουλειά σας ή έχετε πάρει πίσω σε κάποιους λογαριασμούς) και προσπαθείτε να επιστρέψετε στα πόδια σας αφού η πιστοληπτική σας ικανότητα έλαβε ένα χτύπημα, πιθανότατα θα χρεωθείτε υψηλότερο επιτόκιο την επόμενη φορά δανείζετε χρήματα. Θα πληρώσετε περισσότερα για μια υποθήκη, ένα δάνειο αυτοκινήτου, ένα τραπεζικό δάνειο και σχεδόν κάθε άλλο δάνειο που μπορείτε να φανταστείτε.
Από την άλλη πλευρά, οι πλούσιοι άνθρωποι μπορούν να λάβουν δάνεια με επιτόκιο βράχου. Είναι συνήθης πρακτική η αλλαγή σε πελάτες υψηλότερου κινδύνου. Αυτή η πολιτική έχει νόημα στο χαρτί, αλλά δεν κάνει καμιά χάρες για τους σκληρά εργαζόμενους που απλά προσπαθούν να τα βγάλουν πέρα.
Υποθήκες υποθήκης
Η υποθήκη subprime είναι μια ειδική παραλλαγή στο θέμα "υψηλότερα επιτόκια για κακή πίστωση". Οι δανειολήπτες με πιστοληπτικές αξιολογήσεις κάτω των 600 συχνά θα κολλήσουν με υποθήκες χαμηλού κινδύνου που χρεώνουν υψηλότερα επιτόκια. Λόγω της μείωσης της πιστοληπτικής ικανότητας του δανειολήπτη, δεν θα προσφερθεί συμβατική υποθήκη, επειδή ο δανειστής βλέπει τον οφειλέτη ως έχοντα μεγαλύτερο κίνδυνο από το μέσο όρο του δανείου. Η πραγματοποίηση καθυστερημένων πληρωμών λογαριασμών ή η κήρυξη προσωπικής πτώχευσης θα μπορούσε πολύ εύκολα να δανείσει τους δανειολήπτες σε μια κατάσταση όπου δεν μπορούν να επωφεληθούν από την υποθήκευση υποθήκης.
Οι εταιρείες επενδύσεων προωθούν τα αποθέματα στους πελάτες της Vs. Πωλούν τους σε άλλους λογαριασμούς
Η μία πλευρά της επιχείρησης είναι να πωλεί τα αποθέματα X στους πελάτες της, ενώ η άλλη πλευρά της επιχείρησης που διαχειρίζεται τα χρήματα για λογαριασμούς της επιχείρησης πωλεί το απόθεμα X όσο πιο γρήγορα μπορεί, για να βγει έξω πριν καταρρεύσει το απόθεμα. Είναι κοινώς αναφερόμενο ως σχέδιο αντλίας και χωματερή, με πολλές παραλλαγές που υπάρχουν σε κάποια μορφή ή άλλη. Σε μερικές περιπτώσεις, οι μεσίτες της εταιρείας «συμβουλεύουν» τους μικροεπενδυτές να αγοράζουν, ενώ οι εταίροι του αμοιβαίου κεφαλαίου της επιχείρησης καλούνται να πουλήσουν. Σε άλλες περιπτώσεις, δύο "εταίροι" δίνουν αντιφατικές συμβουλές, με μία αγορά από την άλλη, παρόλο που οι "συμβούλους" προσδοκούν ότι ο αγοραστής θα καεί. Όπως και στο Βέγκας, στο τέλος της ημέρας, το πλεονέκτημα πηγαίνει στο σπίτι.
Stock Recommendations
Οι επενδυτές προσβλέπουν στους αναλυτές των μετοχών για να διαπιστώσουν κατά πόσο αξίζει να αγοράσουν οι μετοχές μιας εταιρείας. Μετά από όλα, οι αναλυτές ξοδεύουν όλη την ημέρα διεξαγωγή έρευνας, ενώ οι περισσότεροι επενδυτές απλά δεν έχουν το χρόνο ή την εμπειρία. Με όλες αυτές τις αναλύσεις, μπορεί κανείς να περιμένει μια αρκετά ευρεία διανομή συστάσεων, συμπεριλαμβανομένων των "αγορών", "κατοχής" και "πώλησης". Αυτή η αφελής προσδοκία χτυπά σκληρά από την πραγματικότητα. Σύμφωνα με την Wall Street Journal σε άρθρο που δημοσιεύθηκε στις 14 Ιανουαρίου 2012, οι 500 τίτλοι του δείκτη Standard and Poor's 500 έχουν υποβληθεί σε περισσότερες από 10.000 συστάσεις αναλυτών. Τα αποτελέσματα: 5.802 βαθμολογίες "buy / outperform", 4.484 προτάσεις "hold" και μόλις 530 "sell" ratings.
Ομοίως, ο Barry Ritholz, Διευθύνων Σύμβουλος της Fusion IQ και συγγραφέας του blog The Big Picture, σημείωσε ότι τον Μάιο του 2008, μόνο το 5% των συστάσεων της Wall Street ήταν "Πώληση". Από την άποψη των μικρών παικτών, αν το 95% των μετοχών είναι τόσο μεγάλες συμφωνίες, γιατί οι επενδυτές δεν έχουν καλύτερη απόδοση; Η απάντηση: οι συγκρούσεις συμφερόντων στη Wall Street καθιστούν πολύ πιο κερδοφόρο για τις επιχειρήσεις επενδύσεων να είναι ωραίες στις εταιρείες που τους δίνουν τη δουλειά, καθώς αυτές οι σχέσεις είναι πολύ πιο κερδοφόρες από τα χρήματα που προέρχονται από την εξυπηρέτηση του "μικρού τύπου". Εκτός αυτού, εξακολουθούν να πληρώνονται από τον "μικρό τύπο" επίσης.
Σχέδιο Συντάξεων "Freeze" και τερματισμού εναντίον Vs. Πληρωμές συντάξεων στους εργαζομένους
Φανταστείτε ότι εργαστήκατε ολόκληρη τη ζωή σας και έδωσε τα καλύτερα χρόνια της υγείας σας σε μια επιχείρηση. Ωστόσο, λίγα χρόνια πριν από τη συνταξιοδότησή σας, η εταιρεία πάγωσε το συνταξιοδοτικό πρόγραμμα. Στη συνέχεια, το έτος που ήμασταν έτοιμοι να βγείτε, τερμάτισαν το σχέδιο και σας έδωσαν ένα εφάπαξ έλεγχο αντί για ένα συνταξιοδοτικό έλεγχο για τη ζωή. Το χειρότερο μέρος; Αυτό συμβαίνει συχνά και είναι απολύτως νόμιμο.
Κατηγορία Αγωγή Αδικήματα Vs. Δικαιοσύνη για τους κατηγορούμενους
Τι συμβαίνει λοιπόν όταν ο «μικρός» συνειδητοποιεί ότι έχει πληγεί από μια μεγάλη εταιρεία; Τις περισσότερες φορές, θα πάρει πιθανώς την εταιρεία στο δικαστήριο. Ωστόσο, δεδομένου ότι ο μικρός άνθρωπος δεν μπορεί να αντέξει την απαιτούμενη νομική εκπροσώπηση για να πολεμήσει με ένα επιχειρηματικό μεγαθήριο, αναζητά έναν δικηγόρο που αντιπροσωπεύει μια τεράστια ομάδα ανθρώπων σε μια παρόμοια κατάσταση.
Για παράδειγμα, λένε ότι οι ζωές 1.000 ανθρώπων καταστράφηκαν από μια κακή ενημέρωση για την αγορά των επενδύσεων. Εάν τα θύματα λάβουν συμβιβασμό, οι δικηγόροι μπορούν να διαχειριστούν ένα σημαντικό μέρος αυτών των χρημάτων, ακόμα περισσότερο από το μισό. Για παράδειγμα, ένας διακανονισμός αξίας 10 εκατομμυρίων δολαρίων μπορεί να χωριστεί σε 5.000 δολάρια το καθένα για τους ενάγοντες και 5 εκατομμύρια δολάρια για τους δικηγόρους και όλα είναι νόμιμα. Ο "μικρός τύπος" μπορεί να πάρει την ημέρα του στο δικαστήριο, αλλά δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα πληρώσει ό, τι του αξίζει, ειδικά αν ο δικηγόρος του θέλει ένα μεγάλο κομμάτι του οικισμού ως πληρωμή για τις παρεχόμενες υπηρεσίες.
Η κατώτατη γραμμή
Μπορεί να είναι δύσκολο να πιστέψουμε ότι αυτές οι ηθικά αμφίβολες επιχειρηματικές πρακτικές είναι νόμιμες και νόμιμες στα μάτια των νομοθέτων. Ωστόσο, η γνώση αυτών των αδίστακτων μεθόδων μπορεί να σας βοηθήσει να τις αποφύγετε όσο καλύτερα μπορείτε. Τα παραπάνω παραδείγματα είναι μόνο μερικές περιπτώσεις όπου ο νόμος δεν είναι σε θέση να προστατεύσει τους ανθρώπους, παρά τις καλύτερες προθέσεις των ρυθμιστικών αρχών.
