Οι αριθμοί που δημοσιεύθηκαν από ένα κεφάλαιο με μερίσματα προσανατολίζονται με πραγματικά κέρδη και προτείνουν έναν κερδοφόρο τύπο μακροπρόθεσμης επένδυσης, οι εκθέσεις του Barron. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο AllianzGI NFJ Mid-Cap Value (PQNAX) επέστρεψε σχεδόν το 27% το 2017 και το μέσο ετήσιο ποσοστό του 15% κατά την τελευταία πενταετία, υπερβαίνοντας το 86% των ομολόγων του στην κατηγορία των κεφαλαίων μεσαίας κεφαλαιοποίησης, 1000 Δείκτης Αξίας, ανά στοιχεία από την Morningstar Inc. που αναφέρθηκε από τον Barron's. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: 8 Αποθέματα που θα αποκομίσουν κέρδη από τις εξαγορές το 2018 ).
Εδώ είναι πέντε κορυφαίες επιλογές που ο διαχειριστής του χαρτοφυλακίου John Mowrey συζήτησε με την Barron's, με τα κέρδη τους από έτος σε έτος και ένα χρόνο μέχρι το κλείσιμο της 1ης Φεβρουαρίου, καθώς και τις τρέχουσες μερισματικές τους αποδόσεις, επίσης ανά Barron's:
- Αμερικανική πύλη REIT (AMT), + 3, 1% YTD, + 39, 7% 1 έτος, 1, 9% απόδοσηWeyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% YTD, + 15, 7% 1 έτος, 3, 44% απόδοσηMagellan Midstream Partners LP % YTD, -9% 1 έτος, 5, 14% απόδοσηSunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% YTD, + 23, 2% 1 έτος, 2, 24% απόδοσηKansas City Southern, +7.3% YTD + 31.8% Απόδοση 1, 28%
Πρέπει να σημειωθεί, ωστόσο, ότι η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων αποτελεί ένα ανοιχτό κύμα για τα αποθέματα εν γένει και ιδιαίτερα για τους πληρωτές μερίσματος, όπως αναφέρει η The Wall Street Journal. Ενώ ο δείκτης S & P 500 (SPX) κέρδισε 6, 6% από τα τέλη Νοεμβρίου μέχρι τις 30 Ιανουαρίου, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας μειώθηκαν κατά 10% και τα αποθέματα ακίνητης περιουσίας μειώθηκαν κατά 4, 9%. Ωστόσο, όπως αναφέρεται παρακάτω, αυτοί είναι δύο τομείς οι οποίοι αποφεύγουν γενικά το ταμείο Allianz.
Επενδύοντας τον τύπο
Οι διευθυντές της Allianz Global Investors ακολούθησαν την ίδια επενδυτική φόρμουλα για το συγκεκριμένο ταμείο από το 1989, υποδεικνύει ο Barron's. Αναζητούν μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα, αλλά προσπαθούν να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο δίνοντας ιδιαίτερη προσοχή στην αποτίμηση, τη δυναμική των τιμών, τις αναθεωρήσεις των κερδών και το μικρό ενδιαφέρον. Είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί για τον εντοπισμό και την αποφυγή παγίδων αξίας ή μετοχών που είναι φθηνές, ακριβώς επειδή οι εταιρείες είναι ταραγμένες, με επιδεινούμενες μακροπρόθεσμες προοπτικές.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν έχει στόχο ελάχιστης απόδοσης και είναι προσεκτικό ώστε να μην "υπερπληρώνει για απόδοση", όπως λέει ο διευθυντής του ταμείου John Mowrey στο Barron. Στην πραγματικότητα, προσθέτει ότι «υποβαθμίζουμε σε μερικές από τις περιοχές με την μεγαλύτερη βαρύτητα στην αγορά, όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και η ακίνητη περιουσία». Ένα πρόβλημα με τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, λέει, είναι ότι οι αποτιμήσεις τους είναι στα 25 χρόνια. Το ταμείο του αποφεύγει τις λιανικές REIT επειδή είναι υπό πίεση από αυτό που αποκαλεί "το εφέ του Αμαζονίου".
Το αποτέλεσμα, ανά μετοχή της Barron, είναι ένα ταμείο που αποδίδει 1, 97%, υψηλότερο από το 80% των συνομηλίκων της μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Επίσης, προσθέτει ο Barron, το αμοιβαίο κεφάλαιο τείνει να βελτιώνεται σε περιόδους ύφεσης της αγοράς από ό, τι οι συνομήλικοί του.
Κινητήριες δυνάμεις
Ο αμερικανικός πύργος REIT είναι ένα μη-λιανικό "παιχνίδι υποδομής" στην επιχείρηση πύργων επικοινωνιών, σύμφωνα με τον Mowrey. Εν τω μεταξύ, οι παραγωγοί βασικών προϊόντων, όπως ο γιγαντιαίος Weyerhaeuser, θα πρέπει να αναπτυχθούν μέσα σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, όπως δείχνει.
Μεταξύ των ενεργειακών αποθεμάτων, ο Mowrey βλέπει υψηλές αποτιμήσεις, χαμηλά κέρδη, περικοπές μερισμάτων και υπερβολικό χρέος μεταξύ των διανομέων και των εξυπηρετών. Οι επιχειρήσεις ραφιναρίσματος και αγωγών, από την άλλη πλευρά, φαίνονται ελκυστικές. Με τον Magellan, του αρέσει η απόδοση πάνω από 5% και ένα πολύτιμο πολλαπλάσιο της αποτίμησης που είναι κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο του.
Με τις περιφερειακές τράπεζες, σημειώνει ότι τα κέρδη αυξάνονται μειώνοντας τα πολλαπλάσια αποτίμησης. Η SunTrust, λέει, διαπραγματεύεται σήμερα με κέρδη περίπου 14 φορές και τα πρόσφατα κέρδη στην τιμή των μετοχών προέρχονται πράγματι από την αύξηση των κερδών παρά από την αύξηση της αποτίμησης.
Τα αποθέματα σιδηροδρομικών εμπορευματικών μεταφορών, όπως το Kansas City Southern, μαζί με τους βιομηχανικούς κλάδους, απολαμβάνουν μια «κυκλική αύξηση των κερδών», παρατηρεί ο Mowrey. Δεδομένου ότι το Kansas City Southern έχει περίπου το 25% των εσόδων του που συνδέονται με το εμπόριο με το Μεξικό, η επαναδιαπραγμάτευση της NAFTA ενέχει τον κίνδυνο, αλλά πιστεύει ότι το μεγαλύτερο μέρος αυτού του δυνητικού μειονεκτήματος έχει ήδη διατεθεί. Η τρέχουσα αναλογία P / E της τάξης του 12 αντιπροσωπεύει μια "απότομη έκπτωση στην ιστορική της εκτίμηση 20 φορές κέρδη", η μερισματική απόδοση είναι 50% πάνω από το ιστορικό επίπεδο, οι σιδηρόδρομοι πρέπει να κερδίζουν από τη φορολογική μεταρρύθμιση,, προσθέτει, σημειώνοντας ότι όλα αυτά έχουν καίρια σημασία για τα λειτουργικά περιθώρια και τις ελεύθερες ταμειακές ροές.
