Τα αποθέματα μπλε τσιπ που ήδη αντιμετωπίζουν δραστική επιβράδυνση της αύξησης των κερδών, εάν δεν έχουν ήδη σημειωθεί πτώση το 2019, πλήττονται επίσης από το αυξανόμενο κόστος που απειλεί να μειώσει τα περιθώρια κέρδους και συνεπώς τις τιμές των μετοχών. Πολλές εταιρείες ανέφεραν αυξημένα κόστη ως συμβάλλοντας σε χαμηλότερα κέρδη, όπως οι εταιρείες Harley-Davidson Inc. (HOG), η Caterpillar Inc. (CAT), η Church & Dwight Co., Inc. (CHD), η Eastman Chemical Co. Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) και η Ford Motor Co. (F). Αυτές οι εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης αποδίδουν υψηλότερο κόστος σε παράγοντες όπως τα τιμολόγια, το αυξημένο κόστος των αγαθών που δεν σχετίζεται με τιμολόγια και μια δυσμενή ανταλλαγή ανά CNBC.
6 μπλε μάρκες που αντιμετωπίζουν αυξανόμενα έξοδα
· Harley-Davidson Inc. κατασκευαστής μοτοσικλετών
· Caterpillar Inc.; κατασκευαστικών μηχανημάτων και εξοπλισμού
· Church & Dwight Co., Inc. κατασκευαστής οικιακών προϊόντων
· Eastman Chemical Co.; παγκόσμια ειδικότητα χημική εταιρεία
· Fortune Brands Home & Security Inc.; κατασκευαστής οικιακών συσκευών και υλικού
· Ford Motor Co.; πολυεθνική αυτοκινητοβιομηχανία
Ενώ οι εκτιμήσεις για τα κέρδη το 2019 μειώθηκαν σημαντικά σε ένα μέτριο 0, 5%, οι εκτιμήσεις εσόδων παραμένουν σχεδόν αμετάβλητες, σε περίπου 5, 6%, ανά CNBC. Αυτή η τάση έχει προβληματίσει παρατηρητές της αγοράς. Ενώ η διάβρωση του περιθωρίου μπορεί να προκληθεί από διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών, των υψηλότερων επιτοκίων και των χαμηλότερων τιμών των αγαθών και των υπηρεσιών, ο πιθανός ένοχος είναι ο συνδυασμός υψηλότερων δαπανών και πιέσεων τιμολόγησης. Μετά από μια περίοδο επέκτασης των περιθωρίων κέρδους, σε πάνω από 10% τα τελευταία χρόνια, αυτές οι νέες ανοιχτές κινήσεις θα μπορούσαν να αντιστρέψουν αυτή την τάση, εξηγώντας κακές ειδήσεις για τα κέρδη και έτσι τις τιμές των μετοχών ορισμένων από τις πιο γνωστές εταιρείες blue chip.
Εκκλησία & Dwight
Ένα εξαιρετικό παράδειγμα μιας εταιρείας μεγάλης κεφαλαιοποίησης, η οποία έχει δει ένα τσίμπημα από τα περιθώρια κέρδους της, είναι η Church & Dwight, η κατασκευαστής της σόδα μαγειρικής Arm & Hammer. Αυτή την εβδομάδα, η εταιρεία ανέφερε ότι οι υψηλότερες τιμές που χρεώνει για τα προϊόντα της δεν ήταν αρκετές για να αντισταθμίσουν την αύξηση του κόστους και την πτώση των περιθωρίων. Η Church & Dwight ανέδειξε μια ανοδική πορεία των τιμών για τα εμπορεύματα και τις μεταφορές, καθώς και τις επιπτώσεις των τιμολογίων. Οι μετοχές υποχώρησαν 8% στις ειδήσεις. Παρόλα αυτά, η Church & Dwight ελπίζει ότι θα είναι σε θέση να αντισταθμίσει την αύξηση του κόστους, ενισχύοντας την παραγωγικότητα και συνεχίζοντας να αυξάνει τις τιμές.
Φορολογική μεταρρύθμιση
Αν και μπορεί να φαίνεται λογικό να αποδίδεται η αδυναμία των κερδών σε μια δύσκολη σύγκριση με το 2018, δεδομένης της περσινής ώθησης από τις περικοπές φόρων εταιρειών Trump, ορισμένοι αναλυτές απέκλεισαν τη φορολογική μεταρρύθμιση ως αιτία.
"Η σταθερή αύξηση των κερδών το 19ο τρίμηνο δεν οφείλεται στη φορολογική μεταρρύθμιση", δήλωσε ο David Aurelio του Refinitiv, ανά CNBC. "Με βάση αυτό που μπορώ να δω, το αυξημένο κόστος φαίνεται να είναι ο οδηγός."
Πίεση τιμολόγησης
Η πίεση των τιμών, ένας άλλος οδηγός της διάβρωσης του περιθωρίου, οφείλεται στον αυξημένο ανταγωνισμό στον κλάδο σε αγορές όπως οι ημιαγωγοί. Εταιρείες όπως η Micron Technology Inc. (MU), η Nvidia Corp. (NVDA) και η Applied Materials Inc. (AMAT) έχουν δει μεγάλες απώλειες στα κέρδη χάρη στις ανοιχτές κινήσεις, συμπεριλαμβανομένου ενός κύκλου κάτω στις τιμές των τσιπ.
Οι πτώση των τιμών παρουσίασαν επίσης πρόκληση για εταιρείες όπως η Exxon Mobil Corp. (XOM) και η Chevron Corp. (CVX).
Για να τρίβει το αλάτι στην πληγή, ο αναλυτής στην οδό έχει μειώσει τις εκτιμήσεις κερδών τους για αυτούς τους τομείς τις τελευταίες εβδομάδες, συμβάλλοντας σε σημαντικές μειώσεις στις εκτιμήσεις του πρώτου τριμήνου.
Έχει ο δρόμος γίνει πολύ σκληρός;
Οι φόβοι θα μπορούσαν να υπερδιπλασιαστούν, σύμφωνα με ορισμένους ταύρους της αγοράς.
"Το τραυματισμό του Δεκεμβρίου και ο φόβος της παγκόσμιας επιβράδυνσης έχουν κάνει τους αναλυτές να επιδεινώνονται περισσότερο στην περικοπή των εκτιμήσεων", δήλωσε ο Lindsey Bell του CFRA. "Δεν φαίνεται να μπαίνουμε σε ύφεση και ο πληθωρισμός παραμένει κάτω από το 2%".
Ο Γκόλντμαν βλάπτει τους εμπορικούς πολέμους των ΗΠΑ-Κίνας
Το περασμένο φθινόπωρο, οι αναλυτές της Goldman αποκαλούσαν την ανατροπή της αύξησης των κερδών, αναφέροντας τον κλιμακωτό εμπορικό πόλεμο μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, σύμφωνα με μια προηγούμενη ιστορία της Investopedia. Η επιχείρηση επενδύσεων εκτιμά ότι η εκτίμησή της για το S & P 500 για το 2019 θα μειωθεί κατά 7% ως αποτέλεσμα των νέων τιμολογίων, που αντιπροσωπεύουν αύξηση των επίπεδων κερδών το 2018.
Κοιτάω μπροστά
Προκειμένου να αντισταθμιστεί η διάβρωση των περιθωρίων και η απειλή αύξησης του κόστους, οι αναλυτές της Goldman συνιστούν την επιλογή αποθεμάτων με "υψηλά και σταθερά περιθώρια μικτού κέρδους" ως έναν τρόπο αντιμετώπισης αυτής της τάσης. Στην έκθεση του Weekly Kickstart της εταιρείας, η οποία δημοσιεύθηκε τον Σεπτέμβριο, η Goldman απαρίθμησε 33 μετοχές με άφθονη τιμολογιακή ισχύ για να αντέξει τις αυξανόμενες τιμές εισροών από τιμολόγια, συμπεριλαμβανομένων των Adobe Systems Inc. (ADBE), της VMWare Inc. Autozone Inc. (ΑΖΟ).
