Μεταξύ των επενδυτικών θεμάτων που συνιστά η Goldman Sachs για το σημερινό μακροοικονομικό περιβάλλον αναζητούν αποθέματα με ταχεία αύξηση της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE). "Η μεθοδολογία μας αναπτύχθηκε σε 30ετή μελέτη με άριστη πληροφόρηση και στη συνέχεια δοκιμάστηκε με εκτιμήσεις προοπτικών αναλυτών τα τελευταία επτά χρόνια", αναφέρει η Goldman σε μια πρόσφατη έκθεση, "Η ανατομία των αμερικανικών θεματικών και τομεακών καλαθιών στρατηγικής χαρτοφυλακίου".
Μεταξύ των 50 αποθεμάτων στο καλάθι ανάπτυξης ROE της Goldman είναι αυτά τα οκτώ: Whirlpool Corp. (WHR), Nike Inc. (NKE), Sysco Corp. (SYY), Union Pacific Corp. (UNP), Deere & Co. Η NetApp Inc. (NTAP), η Cisco Systems Inc. (CSCO) και η Everest Re Group Ltd. (RE). Λεπτομέρειες σχετικά με τις μετρήσεις ROE παρουσιάζονται παρακάτω.
8 Υψηλά αποθέματα ROE
(Προώθηση ROE και προβαλλόμενα ROE)
- Whirlpool: 37% προς τα εμπρός ROE, 36% ROE ανάπτυξηNike: 49% προς τα εμπρός ROE, 26% ROE growthSysco: ROE προς τα εμπρός, ROE growthNetApp: 66% προς τα εμπρός ROE, 40% αύξηση ROECisco: 37% προς τα εμπρός ROE, 46% ROE growthEverest Re: 11% προς τα εμπρός ROE, 30%
Σημασία για τους επενδυτές
Η επιτάχυνση της οικονομικής ανάπτυξης θέτει όρια στις αυξήσεις εσόδων, ενώ το αυξανόμενο κόστος παραγωγής, ιδίως το μισθολογικό κόστος, ασκεί πίεση στα περιθώρια κέρδους. Η επέκταση ROE αντικατοπτρίζει είτε την επιτυχία στην υπερπήδηση αυτών των ανοιγμάτων είτε τη συρρίκνωση της βάσης των ιδίων κεφαλαίων.
Το καλάθι ανάπτυξης ROE περιλαμβάνει εταιρείες S & P 500 που καλύπτονται από τους ερευνητές της Goldman. Τα μελλοντικά ROE υπολογίστηκαν από τις προβλέψεις κερδών και λογιστικής αξίας. Τα επιλέξιμα αποθέματα πρέπει να έχουν ετήσια αύξηση ROE μεταξύ -50% και + 50%, θετικά κέρδη τους τελευταίους 12 μήνες, αναλογία τελικής τιμής προς βιβλίο (P / B) μεταξύ 0 και 25 και προβλεπόμενη απόδοση ROE μεταξύ -100% + 100%.
Το μεσαίο απόθεμα στο καλάθι έχει συντελεστή ROE 19% και προβλεπόμενο ρυθμό αύξησης ROE 23%. Για το διάμεσο απόθεμα S & P 500, τα στοιχεία είναι 19% και 3% αντίστοιχα. Το καλάθι περιλαμβάνει αποθέματα από τους 11 κλάδους του S & P 500 και διάφορες βιομηχανίες, όπως οικιακές συσκευές (Whirlpool), είδη ένδυσης (Nike), υπηρεσίες τροφίμων (Sysco), σιδηρόδρομοι (Union Pacific), γεωργικά μηχανήματα (Deere) υπηρεσίες cloud computing (NetApp), υλικό δικτύωσης ηλεκτρονικών υπολογιστών και επικοινωνιών (Cisco) και ασφάλιση (Everest Re).
Η Cisco και η Union Pacific ήταν μεταξύ των καλύτερων επιδόσεων φέτος, αυξημένες κατά 15, 5% και 24, 0% στα YTD αντίστοιχα, κλείνοντας στις 19 Φεβρουαρίου. Συγκριτικά, το S & P 500 κέρδισε 10, 9% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
Η Union Pacific έχει καταβάλει μερίσματα για 120 συνεχόμενα έτη και πρόσφατα αύξησε την τριμηνιαία πληρωμή της κατά 10%, την τέταρτη αύξηση τα τελευταία έξι τρίμηνα. Η εταιρεία επιστρέφει επιπρόσθετα κεφάλαια στους μετόχους μέσω επαναγοράς μετοχών, έχοντας ξοδέψει 31, 9 δισεκατομμύρια δολάρια από το 2007 έως 6 Φεβ. 2019 για να εξαγοράσει το 38% των κοινών μετοχών της, σύμφωνα με δελτίο τύπου. Το διοικητικό συμβούλιο της Union Pacific έχει εξουσιοδοτήσει την επαναγορά έως και 21% των κυκλοφορούντων τρεχουσών μετοχών της μέχρι τις 31 Μαρτίου 2022. Η εταιρεία έχει περιθώριο κέρδους 26%, ανά Yahoo Finance και σημειώνεται ότι επιδιώκει συνεχή βελτίωση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας.
Η Cisco είναι "η ραχοκοκαλιά του Διαδικτύου" όπως το θέτει ο The Motley Fool, ο κορυφαίος προμηθευτής εξοπλισμού μεταγωγής και δρομολόγησης που είναι κρίσιμος για τη λειτουργία του ίδιου του δικτύου και για την παροχή διαφόρων ηλεκτρονικών υπηρεσιών. Μία αναλογία P / E προς τα εμπρός 14, 4 και απόδοση μερίσματος 2, 7 δείχνουν ελκυστική αποτίμηση ανά αντικείμενο. Η Cisco κατέχει επίσης 40, 4 δισ. Δολάρια σε μετρητά, περίπου $ 9 ανά μετοχή, έναντι χρέους 25, 6 δισ. Δολαρίων. Πιο σημαντικό, η τεράστια εγκατεστημένη βάση του εξοπλισμού, η τεχνική του καινοτομία και η μετάβασή του σε ένα μοντέλο τιμολόγησης που βασίζεται στις συνδρομές παρέχουν μια ανταγωνιστική τάφρο σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά, προσθέτει ο Fool.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ η ταχέως αναπτυσσόμενη ROE αποτελεί λογικό παράγοντα επιλογής των αποθεμάτων, καμία μέθοδος ελέγχου δεν εγγυάται μελλοντική υπεραπόδοση, ασφαλώς όχι σε σύντομο χρονικό διάστημα. Για παράδειγμα, μεταξύ των πρόσφατα χαμηλών αποδόσεων μετοχών στο καλάθι της Goldman είναι η υπηρεσία κρατήσεων ταξιδιών της TripAdvisor Inc. (TRIP), αύξηση 4, 6% YTD και της βιοτεχνολογικής εταιρείας Amgen Inc. (AMGN), μειωμένη κατά 3, 2%.
Επιπλέον, η Goldman πλήρωσε το καλάθι της με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη και το ROE, τα οποία μπορεί να μην υλοποιηθούν όπως αναμενόταν. Επίσης, μπορεί κανείς να συζητήσει εάν το ίδιο το ROE, παρά η προβλεπόμενη αύξηση του ROE, έχει μεγαλύτερη σημασία ως κριτήριο επιλογής. Μεταξύ των 50 αποθεμάτων στο καλάθι, τα 24 έχουν ένα ROE κάτω από το μέσο όρο S & P 500 του 19%, με 7 από αυτά στα μονοψήφια. Τέλος, ένα καλύτερο μέτρο ROE χρησιμοποιεί αναμφισβήτητα την αγοραία τιμή του μετοχικού κεφαλαίου και όχι την λογιστική αξία.
