Τα παραδοσιακά χρηματιστήρια με διαπραγμάτευση συναλλάγματος (ETF) διατίθενται σε εκατοντάδες ποικιλίες, παρακολουθώντας σχεδόν κάθε δείκτη που μπορείτε να φανταστείτε. Τα ETF προσφέρουν όλα τα οφέλη που συνδέονται με τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη, συμπεριλαμβανομένου του χαμηλού κύκλου εργασιών, του χαμηλού κόστους και της ευρείας διαφοροποίησης, ενώ οι δείκτες εξόδων τους είναι σημαντικά χαμηλότεροι.
Ενώ η παθητική επένδυση αποτελεί δημοφιλή στρατηγική μεταξύ των επενδυτών του ΕΙΕΕ, δεν είναι η μόνη στρατηγική. Εδώ εξετάζουμε και συγκρίνουμε τις επενδυτικές στρατηγικές του ETF για να παράσχουμε πρόσθετη εικόνα για το πώς οι επενδυτές χρησιμοποιούν αυτά τα καινοτόμα μέσα.
Παθητική Επένδυση
Τα ETF κατασκευάστηκαν αρχικά για να παρέχουν μια ενιαία ασφάλεια που παρακολουθεί ένα δείκτη και πραγματοποιεί συναλλαγές εντός της ημέρας. Η ενδοημερήσια διαπραγμάτευση επιτρέπει στους επενδυτές να αγοράζουν και να πωλούν, ουσιαστικά, όλες τις αξίες που αποτελούν μια ολόκληρη αγορά (όπως το S & P 500 ή το Nasdaq) με ένα μόνο εμπόριο. Τα ETF παρέχουν έτσι την ευελιξία να εισέρχονται ή να εξέρχονται από μια θέση ανά πάσα στιγμή καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας, σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία εμπορεύονται μόνο μία φορά την ημέρα.
Ενώ η ενδοημερήσια ικανότητα διαπραγμάτευσης είναι σίγουρα ένα όφελος για τους ενεργούς εμπόρους, αποτελεί απλώς μια ευκολία για τους επενδυτές που προτιμούν να αγοράσουν και να κρατήσουν, η οποία εξακολουθεί να είναι μια έγκυρη και δημοφιλής στρατηγική - ειδικά εάν έχουμε κατά νου ότι τα περισσότερα ενεργά διαχειριζόμενα ταμεία αποτυγχάνουν τα σημεία αναφοράς τους ή τα παθητικά τους ομολόγους, ειδικά για μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, σύμφωνα με το Morningstar. Τα ETF παρέχουν ένα βολικό και χαμηλού κόστους τρόπο για την εφαρμογή ευρετηρίου ή παθητικής διαχείρισης.
Ενεργό εμπόριο
Παρά το ιστορικό της ευρετηρίασης, πολλοί επενδυτές δεν είναι ικανοποιημένοι να εγκατασταθούν για τις αποκαλούμενες μέσες αποδόσεις. Παρόλο που γνωρίζουν ότι μια μειοψηφία ενεργών κεφαλαίων διαχειρίζεται την αγορά, είναι πρόθυμοι να προσπαθήσουν οπωσδήποτε. Τα ETF παρέχουν το τέλειο εργαλείο.
Επιτρέποντας την ενδοημερήσια διαπραγμάτευση, τα ΕΙΕΕ δίνουν σε αυτούς τους εμπόρους την ευκαιρία να παρακολουθήσουν την κατεύθυνση της αγοράς και να ανταλλάξουν τις συναλλαγές ανάλογα. Παρόλο που εξακολουθούν να διαπραγματεύονται ένα δείκτη όπως ένας παθητικός επενδυτής, αυτοί οι ενεργητικοί έμποροι μπορούν να επωφεληθούν από βραχυπρόθεσμες κινήσεις. Αν το S & P 500 αγωνιστεί προς τα πάνω όταν ανοίξουν οι αγορές, οι ενεργείς έμποροι μπορούν να κλειδώσουν τα κέρδη αμέσως.
Έτσι, όλες οι ενεργές εμπορικές στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιηθούν με τις παραδοσιακές μετοχές μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν με τα ETF, όπως ο χρονοδιάγραμμα της αγοράς, η εναλλαγή των τομέων, οι ανοικτές πωλήσεις και οι αγορές στο περιθώριο.
Ενεργά διαχειριζόμενα ΕΙΕΕ
Ενώ τα ΕΙΕΕ είναι δομημένα για την παρακολούθηση ενός δείκτη, θα μπορούσαν εξίσου εύκολα να σχεδιαστούν για να παρακολουθήσουν τις κορυφαίες επιλογές του διαχειριστή επενδύσεων, να αντικατοπτρίζουν οποιοδήποτε υφιστάμενο αμοιβαίο κεφάλαιο ή να επιδιώκουν έναν συγκεκριμένο επενδυτικό στόχο. Εκτός από τον τρόπο με τον οποίο αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, αυτά τα ΕΙΕΕ μπορούν να παρέχουν στους επενδυτές / εμπόρους μια επένδυση με στόχο να αποδώσουν υψηλότερες αποδόσεις.
Τα ενεργά διοικούμενα ETF έχουν τη δυνατότητα να επωφεληθούν από τους επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων και τους διαχειριστές κεφαλαίων. Εάν το ETF έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει ένα συγκεκριμένο αμοιβαίο κεφάλαιο, η ενδοεπιχειρησιακή ικανότητα διαπραγμάτευσης θα ενθαρρύνει τους συχνότερους εμπόρους να χρησιμοποιούν το ETF αντί του ταμείου, γεγονός που θα μειώσει τις ταμειακές ροές μέσα και έξω από το αμοιβαίο κεφάλαιο, διευκολύνοντας τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου και οικονομικά αποδοτικό, ενισχύοντας την αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου για τους επενδυτές του.
Διαφάνεια και διαιτησία
Τα ενεργά διαχειριζόμενα ΕΤΤ δεν είναι τόσο ευρέως διαθέσιμα, διότι υπάρχει μια τεχνική πρόκληση στη δημιουργία τους. Τα κυριότερα ζητήματα που αντιμετωπίζουν οι διαχειριστές χρημάτων συνεπάγονται μια εμπορική επιπλοκή, πιο συγκεκριμένα μια επιπλοκή στο ρόλο της διαιτησίας για τα ΕΙΕΕ. Επειδή το ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο, υπάρχει το ενδεχόμενο ανάπτυξης διαφορών τιμών μεταξύ της τιμής διαπραγμάτευσης των μετοχών του ΕΙΕΕ και της τιμής διαπραγμάτευσης των υποκείμενων τίτλων. Αυτό δημιουργεί την ευκαιρία για διαιτησία.
Εάν ένα ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται σε αξία χαμηλότερη από την αξία των υποκείμενων μετοχών, οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από την εν λόγω έκπτωση αγοράζοντας μετοχές του ΕΙΕΕ και στη συνέχεια τους εξαγοράζοντας για τη διανομή μετοχών του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου σε είδος. Εάν το ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο την αξία των υποκείμενων μετοχών, οι επενδυτές μπορούν να συντομεύσουν το ΕΙΕΕ και να αγοράσουν μετοχές μετοχών στην ανοικτή αγορά για να καλύψουν τη θέση.
Με το δείκτη ETFs, το arbitrage διατηρεί την τιμή του ETF κοντά στην αξία των υποκείμενων μετοχών. Αυτό λειτουργεί επειδή όλοι γνωρίζουν τις συμμετοχές σε ένα δεδομένο ευρετήριο. Ο δείκτης ETF δεν έχει τίποτα να φοβάται αποκαλύπτοντας τις συμμετοχές και η ισοτιμία των τιμών εξυπηρετεί τα συμφέροντα όλων.
Η κατάσταση θα ήταν κάπως διαφορετική για ένα ενεργά διοικούμενο ETF, του οποίου ο διαχειριστής χρημάτων θα πληρωνόταν για την επιλογή των μετοχών. Στην ιδανική περίπτωση, οι επιλογές αυτές θα βοηθήσουν τους επενδυτές να ξεπεράσουν τον δείκτη αναφοράς του ΕΙΕΕ.
Εάν το ΕΙΕΕ αποκαλύψει αρκετά συχνά τα χαρτοφυλάκια του, έτσι ώστε να μπορεί να γίνει arbitrage, δεν θα υπήρχε κανένας λόγος να αγοράσετε το ETF - οι έξυπνοι επενδυτές απλώς θα επιτρέψουν στον διαχειριστή του ταμείου να κάνει όλη την έρευνα και στη συνέχεια να περιμένει την αποκάλυψη των καλύτερων ιδέες. Οι επενδυτές θα αγοράσουν στη συνέχεια τους υποκείμενους τίτλους και θα αποφύγουν να πληρώσουν τα έξοδα διαχείρισης του ταμείου. Επομένως, ένα τέτοιο σενάριο δεν παρέχει κίνητρα στους διαχειριστές χρημάτων να δημιουργούν ενεργά διοικούμενα ETF.
Στη Γερμανία, ωστόσο, η μονάδα DWS Investments της Deutsche Bank ανέπτυξε ενεργά διαχειριζόμενα ΕΤΑ που αποκαλύπτουν τις συμμετοχές τους σε θεσμικούς επενδυτές σε καθημερινή βάση, με καθυστέρηση διάρκειας δύο ημερών. Ωστόσο, οι πληροφορίες δεν μοιράζονται με το ευρύ κοινό έως ότου είναι ηλικίας ενός μηνός. Η ρύθμιση αυτή παρέχει στους θεσμικούς επενδυτές τη δυνατότητα να διαιτητεύσουν το ταμείο, αλλά παρέχει πληροφορίες για το κοινό.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα ενεργά ETF έχουν εγκριθεί, αλλά απαιτείται να είναι διαφανή σχετικά με τις καθημερινές τους συμμετοχές. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) αρνήθηκε τα αδιαφανή ενεργά ETF το 2015, αλλά επί του παρόντος αξιολογεί διαφορετικά αποκαλυπτόμενα σε τακτά χρονικά διαστήματα ενεργά πρότυπα ETF. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε επίσης την έναρξη διαπραγμάτευσης μετοχών χωρίς αποκαλύψεις τιμών σε πτητικές μέρες που αφορούν ETFs για την αποφυγή της ρεκόρ ενδοημερήσιας πτώσης που σημειώθηκε τον Αύγουστο του 2015, όταν οι τιμές του ETF υποχώρησαν καθώς η εμπορία τίτλων σταμάτησε, ενώ συνέχισε η διαπραγμάτευση των ETF.
Η κατώτατη γραμμή
Η ενεργητική και παθητική διαχείριση αποτελούν θεμιτές και συχνά χρησιμοποιούμενες επενδυτικές στρατηγικές μεταξύ των επενδυτών του ΕΙΕΕ. Αν και ενεργά διαχειριζόμενα ΕΤΑ που διαχειρίζονται επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων εξακολουθούν να είναι σπάνιοι, μπορείτε να στοιχηματίσετε ότι οι καινοτόμες εταιρείες διαχείρισης χρημάτων εργάζονται επιμελώς για να ξεπεράσουν τις προκλήσεις της διάθεσης αυτού του προϊόντος παγκοσμίως.
