Καθώς η δημοτικότητά τους μεταξύ των επενδυτών συνεχίζει να αυξάνεται με ταχείς ρυθμούς, τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETFs) διαπραγματεύονται σε ρεκόρ ύψους 4.15 τρισεκατομμυρίων δολαρίων συνολικού ενεργητικού υπό διαχείριση (AUM) στα τέλη Οκτωβρίου 2019, σύμφωνα με αναλυτική έκθεση στο ETF.com. "Πιστεύω ότι η βασική πρόταση αξίας ETF, η οποία είναι μια εξαιρετικά χαμηλού κόστους beta, η οποία είναι διαφανής, φορολογικά αποδοτική και εύκολη στο εμπόριο, δεν πρόκειται να εξαφανιστεί", όπως επεσήμανε ο Dave Nadig, διευθύνων σύμβουλος του ETF.com με την Investopedia.
Nadig και ETF.com έχουν εντοπίσει αυτές τις βασικές τάσεις στην αγορά του ETF:
- Οι επιλογές για τους επενδυτές αυξάνονται ραγδαία. Οι συμμετοχές σε ETFs μπορεί να ξεπεράσουν τα αμοιβαία κεφάλαια σε 5 χρόνια. Ο αυξανόμενος ανταγωνισμός προσφέρει προκλήσεις για τα νέα ETFs. Τα ενεργά ETFs θα πρέπει να γίνουν πιο συνηθισμένα. Οι τεχνολογικές εξελίξεις θα αναμορφώσουν τη βιομηχανία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.
Περισσότερες επιλογές για τους επενδυτές
Από τα τέλη Οκτωβρίου, υπήρχαν 2.307 ETF που απαριθμούνται στις Η.Π.Α., αποτέλεσμα των 235 νέων εκταμιεύσεων κεφαλαίων και των 145 παγίων κεφαλαίων για το έτος μέχρι σήμερα. Με 62% περισσότερα ανοίγματα από το κλείσιμο, η τάση εξακολουθεί να είναι προς την κατεύθυνση της αύξησης των επιλογών.
Τα ETF συνδέονται κατά κύριο λόγο με επενδύσεις σε μετοχές, με 1.392 κεφάλαια, ή 60% από τις 2.307, που επικεντρώνονται στα αποθέματα. Στη δεύτερη θέση είναι τα ETF σταθερού εισοδήματος, με 364 κεφάλαια ή το 16% του συνόλου. Σε τρίτη θέση, με το 11%, είναι ένας συνδυασμός ETF που έχουν προσανατολισμό, οι οποίοι χρησιμοποιούν μόχλευση για να μεγεθύνουν την κίνηση ενός υποκείμενου δείκτη, και τα συνθετικά ΕΜΤ, τα οποία χρησιμοποιούν παράγωγα και ανταλλαγές αντί να κατέχουν τους υποκείμενους τίτλους, για να αναπαράγουν ένα δείκτη. Το υπόλοιπο 13% των ETF είναι σε μεγάλο βαθμό σε βασικά προϊόντα.
Το σταθερό εισόδημα και οι εναλλακτικές επενδύσεις είναι πιθανό να είναι οι κύριοι τομείς ανάπτυξης κατά τα προσεχή έτη. Τα μετοχικά ETF που επικεντρώνονται σε συγκεκριμένο κλάδο χρηματιστηριακής αγοράς ανέρχονται σήμερα σε 505 ή 22% από τα 2.307 συνολικά. Ωστόσο, από την άποψη του AUM, αντιπροσωπεύουν μόνο το 11% του συνόλου, 461 δισ. Δολάρια από 4.15 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ταχύτερη ανάπτυξη από τα αμοιβαία κεφάλαια
Εντός των επόμενων πέντε ετών, ο Nadig αναμένει ότι, στην αγορά των ΗΠΑ, τα ETF ενδέχεται να ξεπεράσουν τα αμοιβαία κεφάλαια στο AUM. Ειδικότερα, ο νέος "Κανόνας του ΕΜΤ", τεχνικά άρθρο 6γ-11 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, μπορεί να συμβάλει στην επιτάχυνση της έναρξης νέων ETF ακόμη. "Είναι αναμφισβήτητα το πιο σημαντικό κομμάτι ρυθμιστικής δράσης που θα χτυπήσει τη βιομηχανία του ETF από το 1993", δήλωσε ο Nadig στον Barron.
Ο νέος κανόνας επιταχύνει τη διαδικασία έγκρισης νέων ETF και επιτρέπει τη γενικευμένη χρήση των ειδικών καλαθιών δημιουργίας και εξαργύρωσης που υπόσχονται να μειώσουν το κόστος και να βελτιώσουν τις αποδόσεις των επενδύσεων. Ωστόσο, ο Nadig πρόσθεσε στη συνέντευξή του στην Investopedia, "Νομίζω ότι τα επόμενα 20 χρόνια, θα δούμε μια πτώση στην επέκταση των ETFs".
Εντονο ανταγωνισμό
Οι κανονιστικές αλλαγές μειώνουν τους φραγμούς εισόδου. Ωστόσο, καθώς ο αριθμός των ETFs αυξάνεται, οι ανταγωνιστικές προκλήσεις επίσης αυξάνονται και ένας αυξανόμενος αριθμός νέων κεφαλαίων δυσκολεύεται να φτάσει σε κερδοφόρο κλίμακα πριν αναγκαστούν να κλείσουν τις πόρτες τους, σύμφωνα με το The Wall Street Journal.
Συγκεκριμένα, οι τρεις μεγαλύτεροι παίκτες στην αγορά του ETF, ο όμιλος The Vanguard, η BlackRock Inc. (BLK) και η State Street Corp. (STT) κατέχουν μεγάλα μεγέθη μεριδίου αγοράς και την αναγνώριση σχετικών ονομάτων που δυσκολεύουν τους νεοεισερχόμενους κερδίστε έδαφος. Συνολικά, αυτές οι τρεις εταιρείες χρηματοδοτούν το 24% των ETF που απαριθμούνται στις ΗΠΑ και ελέγχουν το 81% του AUM στην αγορά αυτή. Προσθέστε στην Invesco Ltd. (IVZ), η οποία αναπτύσσεται μέσω εξαγορών, και οι τέσσερις κορυφαίοι παίκτες αντιπροσωπεύουν πλέον το 35% των ETF που προσφέρονται και το 86% του AUM.
Σχετικά με τους μεγαλύτερους παίκτες, ο Nadig είπε: "Τελικά θα πρέπει να ανταγωνιστούν, αλλά έχουν ένα τέτοιο πλεονέκτημα στο βήτα με χαμηλό κόστος που νομίζω ότι θα τους δεις να επικεντρωθούν εκεί για το προβλέψιμο μέλλον." Εν τω μεταξύ, οι μικρότεροι παίκτες και οι νεοεισερχόμενοι θα πρέπει να βρουν άλλες θέσεις όπου μπορούν να καινοτομήσουν.
Περισσότερα ενεργά διαχειριζόμενα ETF
Η συντριπτική πλειοψηφία των ETF ακολουθεί χαμηλού κόστους παθητικές επενδυτικές στρατηγικές που παρακολουθούν τους δείκτες της αγοράς. Τα κεφάλαια που χρησιμοποιούν ενεργητική διαχείριση αντιπροσωπεύουν μόλις το 2, 23% του AUM, αλλά το 5, 76% των εσόδων.
Ένα εμπόδιο στην ανάπτυξη ενεργών ETFs αποτελεί κανονιστική απαίτηση ότι όλα τα ETF αποκαλύπτουν την κατοχή χαρτοφυλακίου τους σε καθημερινή βάση, θέτοντας τις επενδυτικές στρατηγικές τους και την εμπορική δραστηριότητα σε πλήρη προβολή για να αντιγράψουν ο καθένας. Ωστόσο, η SEC ενέκρινε πρόσφατα το μοντέλο ETF του Precidian ActiveShares, το οποίο, όπως και τα αμοιβαία κεφάλαια, κάνει τριμηνιαίες γνωστοποιήσεις χαρτοφυλακίου. Ως αποτέλεσμα, ο αριθμός των ETF που διαχειρίζονται ενεργά είναι πιθανό να επεκταθεί ιδιαίτερα γρήγορα.
Επιπτώσεις της τεχνολογίας
Ο Nadig πιστεύει ότι οι τεχνολογικές εξελίξεις θα αυξήσουν τον ανταγωνισμό μεταξύ των εταιρειών διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων γενικά και όχι μόνο των ETF και θα αλλάξουν τη συμπεριφορά των επενδυτών. «Νομίζω ότι αυτές οι εναλλακτικές πλατφόρμες, είτε τους αποκαλείτε άμεση ευρετηρίαση είτε όχι, είναι το μέλλον της ενοποιημένης διαχείρισης επενδύσεων», δήλωσε στην Investopedia.
