Τι είναι μια Αγορά Μεταφοράς Χρεώσεων
Η αγορά χρεώσεως είναι μια προθεσμιακή αγορά στην οποία οι συμβάσεις μακροπρόθεσμης διάρκειας έχουν υψηλότερες μελλοντικές τιμές, σε σχέση με τις τρέχουσες άμεσες τιμές. Το όνομα προέρχεται από το γεγονός ότι αυτές οι υψηλότερες μελλοντικές τιμές συσχετίζονται με αυξημένα τέλη μεταφοράς, όπως τόκοι, ασφάλειες και αποθήκες για την κατοχή των εμπορευμάτων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Επειδή μια αγορά χρεώσεων μεταφοράς ενσωματώνει το πλήρες κόστος για τη μεταφορά ενός εμπορεύματος, είναι επίσης γνωστή ως αγορά πλήρους μεταφοράς.
ΚΑΤΑΧΩΡΗΣΗ Αγοράς χρέωσης μεταφοράς
Στην αγορά χρεώσεων μεταφοράς, η τιμή μιας σύμβασης θα αυξηθεί σε συσχετισμό με τη διάρκεια των σχετικών συμβάσεων. Αυτή η αύξηση της τιμής οφείλεται στο γεγονός ότι οι αγελάδες πρέπει να τρώνε και ο χρυσός πρέπει να διατηρείται ασφαλής. Μια επιβάρυνση μεταφοράς είναι το κόστος που συνδέεται με την αποθήκευση ενός φυσικού προϊόντος μέχρι την παράδοση ή τη λήξη της σύμβασης. Αυτές οι επιβαρύνσεις περιλαμβάνουν ασφάλειες, έξοδα αποθεματοποίησης, χρεωστικούς τόκους δανείων και άλλα παρόμοια έξοδα.
Οι συμβάσεις προθεσμιακών συμβάσεων που προσφέρουν χαμηλότερες τιμές για τις βραχυπρόθεσμες συναλλαγές μπορούν να αποτελέσουν δείκτη της διαφοράς τιμής σε μια αγορά χρεωστικών τίτλων. Η σύγκριση του κόστους μιας βραχυπρόθεσμης σύμβασης με τις αυξημένες τιμές για μια παρόμοια μακροπρόθεσμη σύμβαση θα απεικονίσει το κόστος μεταφοράς.
Μη αναμενόμενες διακυμάνσεις σε μια αγορά χρέωσης
Υπό κανονικές συνθήκες, μια αγορά χρεώσεων μεταφοράς σημαίνει ότι θα μπορούσατε να υπολογίσετε τις μελλοντικές τιμές ξεκινώντας από τα προθεσμιακά συμβόλαια πλησίον μηνών και προσθέτοντας την επιβάρυνση μεταφοράς. Ακόμα, πρέπει να θυμόμαστε ότι η αξία κάθε συγκεκριμένου προϊόντος μπορεί να κυμαίνεται ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση. Οι ελλείψεις ή άλλες απρόβλεπτες καταστάσεις που επηρεάζουν δραστικά τη διαθεσιμότητα μπορούν, με τη σειρά τους, να επηρεάσουν τις τιμές spot. Αν η κατάσταση που προκαλεί την έλλειψη επιλυθεί γρήγορα, ο αντίκτυπος στις τιμές ενδέχεται να είναι περιορισμένος. Αυτές οι απρόβλεπτες περιστάσεις εξηγούν γιατί υπάρχουν περιπτώσεις όπου η άμεση τιμή μπορεί να είναι υψηλή σε σύγκριση με τη μελλοντική τιμή.
Μια αγορά χρέωσης μεταφοράς μπορεί να αντιπροσωπεύει τις διακυμάνσεις που παρατηρούνται ως αποτέλεσμα αυτών των τύπων καταστάσεων. Για παράδειγμα, εάν κοστίζει 1 δολάριο το μήνα για να εξασφαλίσει και να αποθηκεύσει ένα καλαμπόκι καλαμποκιού και η τιμή spot είναι 6 δολάρια ανά μπούσελ, μια σύμβαση για ένα μπούσελ καλαμποκιού που ωριμάζει σε τρεις μήνες θα κοστίζει 9 δολάρια σε μια αγορά χρεωστών. Ωστόσο, όταν ένα εμπόρευμα είναι σε χαμηλή προσφορά, οι άμεσες τιμές ενδέχεται να είναι υψηλότερες από τις μελλοντικές τιμές. Η αυξημένη τιμή συμβάλλει στη μείωση της περιορισμένης προσφοράς στην αγορά. Σε αυτό το σενάριο, θα μπορούσατε να έχετε μια ανεστραμμένη καμπύλη μελλοντικής εκπλήρωσης, γνωστή και ως backwardation.
Οι ανεστραμμένες καμπύλες περιγράφουν μια κατάσταση κατά την οποία η τιμή παράδοσης μιας συγκεκριμένης συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης πρέπει να μετακινηθεί προς τα κάτω για να καλύψει τη μελλοντική αναμενόμενη άμεση τιμή. Επειδή ορισμένες αγορές, κυρίως η αγορά ενέργειας, η ανεστραμμένη ή η καθυστέρηση είναι στάνταρ.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής πηγαίνει μακρύς με συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε $ 100. Η σύμβαση οφείλεται σε ένα έτος. Εάν η αναμενόμενη μελλοντική άμεση τιμή είναι $ 70, η αγορά βρίσκεται σε καθυστέρηση και η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης θα πρέπει να μειωθεί ή η μελλοντική μεταβολή της τιμής στο άμεσο μέλλον να συγκλίνει με την αναμενόμενη μελλοντική τιμή spot.
