Μετά τη διαπραγμάτευση σε συνδυασμό για μεγάλο μέρος του 2019, οι μεμονωμένες κινήσεις των αποθεμάτων αρχίζουν να αποκλίνουν απότομα. Ο συσχετισμός των αποθεμάτων, ένα μέτρο για τον τρόπο με τον οποίο τα επιμέρους αμοιβαία εμπορεύματα συνδέονται μεταξύ τους, έχει βυθιστεί σε ένα εξάμηνο χαμηλό και κάτω από τον πενταετή μέσο όρο. Αυτό δείχνει ότι οι μακροοικονομικές εντάσεις χαλαρώνουν και τα αποθέματα οδηγούνται περισσότερο από τους ιδιοσυγκρασιακούς παράγοντες των μεμονωμένων εταιρειών, ένα ιδανικό περιβάλλον για τους συλλέκτες μετοχών, σύμφωνα με μια ιστορία στην Wall Street Journal όπως περιγράφεται παρακάτω.
"Γίνεται ολοένα και περισσότερο μια αγορά επιλογής μετοχών, όπου τα βασικά στοιχεία έχουν μεγαλύτερη σημασία", δήλωσε ο John Linehan, διαχειριστής χαρτοφυλακίου και επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής (CIO) των μετοχών της T. Rowe Price.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Ο μέσος κυλιόμενος συσχετισμός τριμήνου για μεμονωμένα αποθέματα υποχώρησε στο 0, 23 στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, σχεδόν το ήμισυ του επιπέδου των 0, 42 στο τέλος Οκτωβρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της Goldman Sachs, ανά περιοδικό. Το σημερινό επίπεδο είναι κάτω από τον πενταετή μέσο όρο των 0, 30 και το χαμηλότερο από τις 10 Μαΐου, ακριβώς πριν οι μετοχές βιώσουν μια απότομη εξαπάτηση από τους φόβους για κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου.
Βασικές τακτικές
- Η συσχέτιση των αποθεμάτων μειώνεται κάτω από το μέσο όρο των 5 ετών. Οι συσχετίσεις στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Μαΐου. Οι μακροοικονομικές εντάσεις αρχίζουν να υποχωρούν. Τα βασικά στοιχεία της εταιρείας αρχίζουν να επηρεάζουν περισσότερο από μακροοικονομικούς παράγοντες.
Εξετάζοντας τους μεμονωμένους κλάδους αποθεμάτων μιλάει μια παρόμοια ιστορία Η μέση κυλιόμενη συσχέτιση των τριών μηνών μεταξύ των 11 τομέων της S & P 500 μειώθηκε σε 0, 56 από 0, 81 στο τέλος Οκτωβρίου. Η συσχέτιση του τομέα μειώθηκε κάτω από το 0, 50 το πρώτο εξάμηνο του Μαΐου και επίσης ανέβηκε εν μέσω αυξανόμενων παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων.
Ο συσχετισμός 1, 0 δείχνει ότι τα αποθέματα διεξάγονται σε άριστη κατάσταση, όπου ένας συσχετισμός 0, 0 σημαίνει ότι δεν υπάρχει σχέση μεταξύ των κινήσεων των μεμονωμένων αποθεμάτων. Μια συσχέτιση -1, 0 σημαίνει ότι τα αποθέματα κινούνται κατά το ίδιο ποσό, αλλά σε αντίθετες κατευθύνσεις.
Αν οι μετοχές διαπραγματεύονται μαζί, είναι γενικά ένα σημάδι ότι οι επενδυτές επικεντρώνονται σε ευρύτερους μακροοικονομικούς παράγοντες. Η κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων και των φόβων ύφεσης είναι πρωταρχικά παραδείγματα. Όμως, οι ανησυχίες των επενδυτών αρχίζουν να υποχωρούν, καθώς οι ΗΠΑ και η Κίνα πλησιάζουν την εμπορική συμφωνία, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής σηματοδοτεί μια στάση αναμονής προς τη νομισματική πολιτική και βελτιώνει τα οικονομικά δεδομένα.
Αυτό είναι καλό για τους ενεργούς διαχειριστές οι οποίοι πληρώνονται για να ξεπεράσουν την αγορά κάνοντας στοιχήματα σε μεμονωμένες μετοχές. Μια μελέτη των κεφαλαίων μεγάλης κεφαλαιοποίησης από την Barron's αποκάλυψε ότι το ελάχιστο ποσοστό 22% των ενεργών διαχειριστών υπερέβη την ετήσια απόδοση του S & P 500 κατά 13, 35% τα τελευταία δέκα χρόνια έως τις 21 Νοεμβρίου. Τα περισσότερα από αυτά ήταν ταμεία ανάπτυξης. Μόλις πέντε μεγάλα χρηματικά ποσά αξίας από μια ομάδα 241 χτύπησαν τον ευρύ δείκτη. Όμως, με συρρίκνωση των αποθεμάτων, τα πράγματα θα μπορούσαν να αρχίσουν να αναζητούν βραχυπρόθεσμα τα ενεργά συλλέκτες μετοχών. "Θα περίμενε κανείς καλά ενεργά διευθυντικά στελέχη με καλές ικανότητες για να βρουν κάπως πιο εύκολο χρόνο για να βρουν ευκαιρίες", δήλωσε ο Sheedsa Ali των ποσοτικών μετοχών στις PineBridge Investments, είπε στην Εφημερίδα.
Κοιτάω μπροστά
Η Morgan Stanley είναι πεπεισμένη ότι το μακροοικονομικό πλαίσιο θα φωτιστεί και θα γίνει λιγότερο αβέβαιο το 2020 καθώς η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ σταθεροποιείται και τα κέρδη αρχίζουν να αυξάνονται ξανά. Σε μια πρόσφατη έκθεση της αμερικανικής στρατηγικής για τις μετοχικές προοπτικές για το 2020, η τράπεζα ανέφερε ότι θα εξακολουθήσει να υπάρχει αβεβαιότητα, αλλά θα βρίσκεται κυρίως στο επίπεδο των ατομικών βασικών εταιρειών και οι μετοχές εκτός ΗΠΑ φαίνονται καλύτερα από τις αμερικανικές.
