Η αλυσίδα ένδυσης Urban Outfitters, Inc. (URBN) απομακρύνεται από τον δείκτη Standard & Poor's 500 και το απόθεμα έπεσε περισσότερο από 3% μετά από αυτές τις ειδήσεις. Οι νέες κατευθυντήριες γραμμές της S & P για την ένταξη στον δείκτη της ναυαρχίδας απαιτούν ανώτατο όριο αγοράς ύψους 6, 1 δισ. Δολαρίων, αύξηση 15% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Ο Urban Outfitters έχει ένα ανώτατο όριο αγοράς 2, 67 δισ. Δολαρίων από τον Μάρτιο του 2017, μετά την ολίσθηση σχεδόν κατά 50% στους τελευταίους 24 μήνες.
Η συμπερίληψη του δείκτη μπορεί να αποτελέσει σημαντική κινητήρια δύναμη της ζήτησης για ορισμένα αποθέματα. Πολλά χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο (ETF), αμοιβαία κεφάλαια και διαχειριζόμενα οχήματα, έτσι ώστε τα εν λόγω χαρτοφυλάκια αναγκάζονται να αγοράσουν τις μετοχές οποιουδήποτε στοιχείου του δείκτη. Αντιστρόφως, τα κεφάλαια αυτά δεν είναι πλέον υποχρεωμένα να διατηρούν αποθέματα που αφαιρούνται από το δηλωμένο δείκτη τους, γεγονός που θα μπορούσε να έχει αρνητικές επιπτώσεις στη ζήτηση για μετοχές. Ο δείκτης S & P 500 είναι ο πιο διαδεδομένος δείκτης αμερικανικών μετοχών, οπότε το μέγεθος του αποτελέσματος του δείκτη μπορεί να είναι πολύ μεγάλο για την ένταξη ή την έξοδο από τις τάξεις.
Έχουν γίνει πολυάριθμες προσπάθειες μελέτης αυτού του φαινομένου, αλλά υπάρχουν μικτές ενδείξεις σχετικά με το μέγεθος ή το αποτέλεσμα του δείκτη. Ολοκληρωμένες μελέτες για τα τελευταία χρόνια δείχνουν ότι η απομάκρυνση από το S & P 500 έχει πολύ περιορισμένο αντίκτυπο στη βραχυπρόθεσμη τιμολόγηση και οι μακροπρόθεσμες μελέτες τιμολόγησης περιπλέκονται από άλλους παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών, όπως οι εκθέσεις κερδών, οι ποιοτικές ειδήσεις ή οι τάσεις της βιομηχανίας. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων των αμοιβαίων κεφαλαίων παρακολούθησης χαρτοφυλακίου γενικά έχουν κάποιο δωμάτιο για το χρονοδιάγραμμα της επανεξισορρόπησης, οπότε είναι απίθανο να υπάρξει πολύ μικρό χρονικό διάστημα στο οποίο κάθε τμήμα Urban Outfitters εκφορτώνεται. Φαίνεται επίσης ότι τα πιθανά εισερχόμενα και εξερχόμενα συστατικά προσδιορίζονται πολύ πριν από την επίσημη επιβεβαίωση, η οποία επηρεάζει τις τιμές της αγοράς. Η στάθμιση της κεφαλαιοποίησης αγοράς παίζει επίσης ρόλο, καθώς τα αποθέματα κοντά στο κατώτατο σημείο της ένταξης τείνουν να αποτελούν ένα πολύ μικρό τμήμα του S & P 500.
Η αποχώρηση από το S & P 500 δεν μπορεί να θεωρηθεί καλό σε αυτό το πλαίσιο, αλλά αυτή η εξέλιξη είναι ένα σύμπτωμα των αγώνων του Urban Outfitters και όχι το αποτέλεσμα ενός μεγάλου καταλύτη. Οι καταναλωτικές τάσεις που επέτρεψε η Amazon.com, Inc. (AMZN) έχουν προκαλέσει χάος στην παραδοσιακή βιομηχανία λιανικής πώλησης ενισχύοντας τον ανταγωνισμό των τιμών, πιέζοντας τα περιθώρια και μειώνοντας έντονα τον επιπολασμό των λιανοπωλητών τούβλων και κονιάματος. Ο Urban Outfitters δεν έχει χάσει καμιά δυσκολία, αλλά η εταιρεία έχει κάνει μανούβια σχετικά καλά για να διαχειριστεί τη μετάβαση. Σχεδόν το ένα τρίτο των πωλήσεων της εταιρείας γίνονται online, το οποίο είναι υψηλό μεταξύ των μεγάλων ειδικών λιανοπωλητών ενδυμάτων. Η Urban Outfitters έχει επίσης επικεντρωθεί στη διεύρυνση της προσφοράς της με την προσθήκη κατηγοριών μη ειδών ένδυσης.
Ωστόσο, οι Urban Outfitters ανέφεραν την επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων, τη συρρίκνωση του περιθωρίου κέρδους και την ανομοιογενή αύξηση των κερδών. Οι προοπτικές της εταιρείας δεν είναι πολύ καλύτερες, με τους αναλυτές να αναμένουν αύξηση των εσόδων κατά 3% τα επόμενα χρόνια.
Οι προοπτικές για την αύξηση των κερδών είναι πιο διογκωμένες, με πενταετή συναίνεση αναλυτών CAGR 13%. Οι Urban Outfitters δεν πληρώνουν μερίσματα, οπότε οι κάτοχοι προλαμβάνουν σιωπηρά ανατίμηση εξαιτίας της θεμελιώδους ανάπτυξης. Είναι δύσκολο να φτιάξουμε μια αφηγηματική ταύρο βασισμένη στα θεμελιώδη στοιχεία του Urban Outfitters από τον Μάρτιο του 2017, αν και το απόθεμα συγκρίνεται ευνοϊκά με άλλους λιανοπωλητές ενδυμάτων που αγωνίζονται υπό τις ίδιες συνθήκες.
Εξετάζοντας μια δέσμη σχετικών μετρήσεων αποτίμησης, οι Urban Outfitters είναι σχετικά φθηνές σε σύγκριση με τους κλάδους της βιομηχανίας. Τα πολλαπλάσια αποτίμησης του μετοχικού κεφαλαίου είναι ελαφρώς κάτω από το μέσο όρο σχεδόν στο πλάι, με τον δείκτη PEG να αντιπροσωπεύει μια ιδιαίτερα ελκυστική μετρική. Υποθέτοντας ότι οι προβλέψεις αύξησης των κερδών των αναλυτών πενταετούς διάρκειας είναι αξιόπιστες, τότε οι Urban Outfitters έχουν ένα εξαιρετικό πολλαπλό κέρδος προσαρμοσμένο στην ανάπτυξη. Λαμβάνοντας υπόψη τις προσπάθειες της εταιρείας να τοποθετηθεί καλά για τη συνεχή ανάπτυξη του ηλεκτρονικού εμπορίου, αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει μια ευκαιρία για τους επενδυτές που επιδιώκουν την έκθεση στον χώρο των ενδυμάτων. Οι επενδυτές δεν πρέπει να αποθαρρύνονται από την έξοδο του Urban Outfitters από τον δείκτη S & P 500.
