Τι είναι η αναδιάρθρωση του εταιρικού χρέους;
Η αναδιάρθρωση του εταιρικού χρέους είναι η αναδιοργάνωση των ανεξόφλητων υποχρεώσεων μιας επιχείρησης που αναγκάστηκε να αποκαταστήσει τη ρευστότητα της και να τη διατηρήσει. Συχνά επιτυγχάνεται με τη διαπραγμάτευση μεταξύ προβληματικών εταιρειών και των πιστωτών τους, όπως είναι οι τράπεζες και τα άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, με τη μείωση του συνολικού ποσού του χρέους της εταιρείας, αλλά και με τη μείωση του επιτοκίου που πληρώνει αυξάνοντας παράλληλα την περίοδο οφείλει να επιστρέψει την υποχρέωση. Περιστασιακά, μερικά από τα χρέη μιας εταιρείας μπορούν να συγχωρεθούν από τους πιστωτές με αντάλλαγμα μια μετοχική θέση στην εταιρεία. Τέτοιες διευθετήσεις, οι οποίες συχνά αποτελούν την τελική ευκαιρία για μια προβληματική εταιρεία, προτιμούν μια πιο περίπλοκη και δαπανηρή πτώχευση.
Κατανόηση της αναδιάρθρωσης του εταιρικού χρέους
Η ανάγκη για αναδιάρθρωση εταιρικού χρέους προκύπτει συχνά όταν μια εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομικές δυσκολίες και αντιμετωπίζει δυσκολίες στην εκπλήρωση των υποχρεώσεών της, όπως πληρωμές χρεών. Με απλά λόγια, μια εταιρεία οφείλει περισσότερο χρέος (και πληρωμές χρέους) από ό, τι μπορεί να παράγει στο εισόδημα. Εάν τα προβλήματα είναι αρκετά για να δημιουργηθεί ένας υψηλός κίνδυνος να χρεοκοπήσει η εταιρεία, μπορεί να διαπραγματευτεί με τους πιστωτές της για να μειώσει αυτά τα βάρη και να αυξήσει τις πιθανότητες να αποφύγει την πτώχευση. Στις ΗΠΑ, οι διαδικασίες του κεφαλαίου 11 επιτρέπουν σε μια εταιρεία να αποκτήσει προστασία από τους πιστωτές με την ελπίδα ότι θα επαναδιαπραγματευτούν τους όρους των συμφωνιών χρέους και θα επιβιώσουν ως συνεχής επιχείρηση. Ακόμη και αν οι πιστωτές δεν συμφωνούν με τους όρους ενός σχεδίου που εκτίθεται, το δικαστήριο μπορεί να αποφασίσει ότι είναι δίκαιο και να επιβάλει το σχέδιο στους πιστωτές.
Εταιρική αναδιάρθρωση χρεών έναντι πτώχευσης
Οι αναδιαρθρώσεις του εταιρικού χρέους - γνωστές και ως «αναδιαρθρώσεις επιχειρηματικού χρέους» - συχνά προτιμούν την πτώχευση, η οποία μπορεί να κοστίσει δεκάδες χιλιάδες δολάρια για τις μικρές επιχειρήσεις και πολλές φορές για τις μεγάλες επιχειρήσεις. Μόνο ένα κλάσμα των εταιρειών που επιδιώκουν την προστασία από τους πιστωτές τους μέσω καταχώρησης του κεφαλαίου 11 εμφανίζεται ανέπαφη, εν μέρει λόγω της μετατόπισης το 2005 σε καθεστώς που ευνοούσε την τήρηση οικονομικών υποχρεώσεων για την παραμονή των εταιρειών μέσω νομικής προστασίας. Το μεγαλύτερο κόστος της αναχρηματοδότησης του εταιρικού χρέους είναι ο χρόνος, η προσπάθεια και τα χρήματα που δαπανώνται για τη διαπραγμάτευση των όρων με τους πιστωτές, τις τράπεζες, τους πωλητές και τις αρχές. Η διαδικασία μπορεί να διαρκέσει αρκετούς μήνες και συνεπάγεται πολλαπλές συναντήσεις.
Μία κοινή μέθοδος για την αναδιάρθρωση του εταιρικού χρέους είναι η ανταλλαγή χρέους / μετοχικού κεφαλαίου, στην οποία οι πιστωτές αποδέχονται μερίδιο μιας προβληματικής εταιρείας σε αντάλλαγμα για τη συγχώρεση μέρους ή του συνόλου του χρέους της. Οι μεγάλες εταιρείες που απειλούνται σοβαρά από την αφερεγγυότητα συχνά χρησιμοποιούν αυτή τη στρατηγική, συνήθως με το τελικό αποτέλεσμα της ανάληψης της εταιρείας από τους πιστωτές.
