Το 2018, το αμερικανικό δολάριο σημείωσε άνοδο κατά περισσότερο από 10% από χαμηλό σε υψηλό, καταστρέφοντας τα οφέλη πολλών μεγάλων αμερικανικών εταιρειών. "Αυτή είναι μια γρήγορη κίνηση και μια μεγάλη κίνηση και υπάρχει πάντα μια υστέρηση που επηρεάζει την οικονομία", δήλωσε στο Bloomberg ο Jim Paulsen, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στη Leuthold Weeden Capital Management. «Όταν αυξάνετε το δολάριο, μια μέρα στην άλλη αλλάζετε την ανταγωνιστική κατάσταση των αμερικανικών προϊόντων», πρόσθεσε.
Μεταξύ των εταιρειών που έλαβαν ιδιαίτερα μεγάλες επιτυχίες πρόσφατα ήταν η International Business Machines Corp. (ΙΒΜ), η Johnson & Johnson (JNJ), η United Technologies Corp. (UTX) και η Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Τα βασικά χαρακτηριστικά του "Dollar Vortex", το παιχνίδι του Bloomberg στο ρεκόρ κρύο "Polar Vortex", συνοψίζονται παρακάτω.
Η ζημιά του αμερικανικού δολαρίου
- Ο Δείκτης Δολάριο ICE αυξήθηκε κατά 10% από το Φεβρουάριο στο χαμηλό μέχρι το Νοέμβριο το υψηλό το 2018Η τιμή του επιπέδου στο 4ο τρίμηνο του 2018 ήταν 3% υψηλότερη από την ίδια περίοδο το 2017.Τα έσοδα των εταιρειών της Βόρειας Αμερικής μειώθηκαν κατά 11, 8 δισεκατομμύρια δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2018. στο 2ο τρίμηνο του 2018
Σημασία για τους επενδυτές
Καθώς το δολάριο αυξάνεται σε σχέση με άλλα νομίσματα, οι εξαγωγές από τις ΗΠΑ που κοστίζουν σε δολάρια ΗΠΑ γίνονται πιο ακριβά στους ξένους αγοραστές. Έτσι, ο όγκος των αποστολών τείνει να μειώνεται, μειώνοντας τα έσοδα από τις εξαγωγικές πωλήσεις. Επίσης, τα έσοδα και τα κέρδη που κερδίζονται από τα υπερπόντια τμήματα και τις θυγατρικές εταιρειών με έδρα τις ΗΠΑ μεταφράζονται σε λιγότερα δολάρια.
Από την άλλη πλευρά, ένα αυξανόμενο δολάριο είναι καλό για τις αμερικανικές εταιρείες που εισάγουν αγαθά και υπηρεσίες. Το κόστος τους θα μειωθεί ως αποτέλεσμα. Οι έμποροι λιανικής πώλησης που πωλούν εισαγόμενα προϊόντα στους Αμερικανούς καταναλωτές θα είναι σε θέση να τονώσουν τη ζήτηση μειώνοντας τις τιμές τους ή διατηρώντας τις τιμές σταθερές και απολαμβάνοντας υψηλότερα περιθώρια κέρδους.
Συνολικά, ωστόσο, ένα αυξανόμενο δολάριο τείνει να είναι αρνητικό για τα εταιρικά κέρδη των ΗΠΑ, σύμφωνα με τον Jonathan Golub, επικεφαλής στρατηγικών στρατηγικής των ΗΠΑ στο Credit Suisse Group. Εκτιμά ότι κάθε κίνηση 7 με 8 τοις εκατό στην αξία του δολαρίου στέλνει τα εταιρικά κέρδη των ΗΠΑ στην αντίθετη κατεύθυνση κατά 1%, ανά Bloomberg.
Φυσικά, ο βαθμός έκθεσης ποικίλλει σημαντικά μεταξύ των εταιρειών. Η ίδια έκθεση επισημαίνει ότι τόσο η IBM όσο και η Johnson & Johnson βασίζονται σε αγορές εκτός της Βόρειας Αμερικής για περίπου το ήμισυ των εσόδων τους. Το τέταρτο τρίμηνο, το αυξανόμενο δολάριο έκοψε περίπου 500 εκατομμύρια δολάρια από τις πωλήσεις της IBM και άγγιξε σχεδόν όλες τις αυξήσεις των εσόδων για το J & J. Επιπλέον, ο βιομηχανικός όμιλος United Technologies και ο κατασκευαστής εργαλείων Stanley Black & Decker σημείωσε επίσης ότι οι δυσμενείς διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών ήταν μείζονες απώλειες για τα κέρδη.
Άλλες εταιρείες με μεγάλες διεθνείς πωλήσεις έχουν προειδοποιήσει για τις αρνητικές επιπτώσεις ενός ισχυρού δολαρίου το 2019, προσθέτει το Bloomberg. Μεταξύ αυτών είναι ο φαρμακευτικός παραγωγός Pfizer Inc. (PFE), ο χημικός γίγαντας DowDuPont Inc. (DWDP) και η αλυσίδα fast food McDonald's Corp. (MCD).
Βασιζόμενη σε μεγάλο βαθμό στις προσδοκίες οικονομικής επιβράδυνσης, η μέση πρόβλεψη μεταξύ των στρατηγικών της Wall Street είναι ότι το δολάριο θα μειωθεί κατά περίπου 5% το 2019, ανά Bloomberg. Ωστόσο, οι στρατηγικοί νομισμάτων της HSBC Securities και της Royal Bank of Canada είναι μεταξύ αυτών που προβλέπουν ότι το δολάριο θα συνεχίσει να αυξάνεται φέτος.
Η πρόσφατη στροφή προς την καμπύλη των επιτοκίων από την Federal Reserve θα πρέπει να ασκήσει κάποια πίεση προς τα κάτω στο δολάριο. Οι επενδυτές ομολόγων στο εξωτερικό είναι μια πηγή ζήτησης για το δολάριο. Καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων σε δολάρια γίνονται λιγότερο ελκυστικές σε σχέση με τις αποδόσεις των ομολόγων που εκδίδονται σε άλλα νομίσματα, η ζήτηση για τα δολάρια που απαιτούνται για την αγορά των πρώτων γλίστρων.
Κοιτάω μπροστά
Η επιτάχυνση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης και ο ανεπίλυτος εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας είναι ήδη μεγάλα αρνητικά για τις προοπτικές εταιρικών κερδών των ΗΠΑ. Η συνεχιζόμενη ενίσχυση του δολαρίου θα προστεθεί σε αυτά τα δεινά, αλλά η γνώμη των εμπειρογνωμόνων χωρίζεται στην κατεύθυνσή του.
