Τι είναι ένα Καλυμμένο Straddle;
Ένα καλυμμένο στρώμα είναι μια στρατηγική επιλογής που επιδιώκει να επωφεληθεί από τις διογκωτικές κινήσεις των τιμών, γράφοντας και τοποθετώντας κλήσεις σε ένα απόθεμα που ανήκει επίσης στον επενδυτή. Σε ένα καλυμμένο στρώμα, ο επενδυτής είναι σύντομος σε ίσο αριθμό επιλογών κλήσεων και πώλησης που έχουν την ίδια τιμή απεργίας και λήξη.
Πώς καλύπτονται τα Straddles Work
Ένα καλυμμένο στρώμα είναι μια στρατηγική που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να κερδίσει δυνητικά κέρδος από τις προσδοκίες των τιμών για μια υποκείμενη ασφάλεια. Τα καλύπτοντα περιθώρια μπορούν τυπικά να κατασκευαστούν εύκολα σε μετοχές που διαπραγματεύονται με μεγάλο όγκο. Ένα καλυμμένο περίβλημα περιλαμβάνει επίσης τυποποιημένες επιλογές κλήσεων και πώλησης που ανταλλάσσουν ανταλλαγές και έργα δημόσιων αγορών με την πώληση μιας κλήσης και την πραγματοποίηση της ίδιας απεργίας, ενώ κατέχουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Στην πραγματικότητα πρόκειται για ένα σύντομο περίγραμμα, ενώ είναι μακριά από το υποκείμενο.
Παρόμοια με μια καλυπτόμενη κλήση, όπου ένας επενδυτής πωλεί ανοδικές κλήσεις ενώ κατέχει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, ο επενδυτής θα πωλεί ταυτόχρονα στον ίδιο καλυμμένο χώρο ένα ισάριθμο τεστ με την ίδια απεργία. Το καλυμμένο περίβλημα, δεδομένου ότι έχει μια σύντομη θέση, ωστόσο, δεν καλύπτεται πλήρως και μπορεί να χάσει σημαντικά χρήματα εάν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου μειωθεί σημαντικά.
Βασικές τακτικές
- Ένα καλυμμένο περίβλημα είναι μια στρατηγική επιλογών που περιλαμβάνει ένα σύντομο περιθώριο (που πωλεί μια κλήση και βάζει την ίδια απεργία) ενώ κατέχει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Όπως και με καλυμμένη κλήση, το καλυμμένο στρώμα προορίζεται από επενδυτές που πιστεύουν ότι η υποκείμενη τιμή δεν θα κινηθεί πολύ πολύ πριν από τη λήξη. Η καλυμμένη στρατηγική του straddle δεν είναι πλήρως «καλυμμένη», αφού καλύπτεται μόνο η θέση επιλογής κλήσης.
Παράδειγμα καλυμμένης κατασκευής περιπτέρου
Όπως και σε οποιαδήποτε καλυπτόμενη στρατηγική, η καλυπτόμενη στρατηγική straddle περιλαμβάνει την ιδιοκτησία μιας υποκείμενης ασφάλειας για την οποία διαπραγματεύονται τις επιλογές. Στην περίπτωση αυτή, η στρατηγική καλύπτεται μόνο εν μέρει.
Δεδομένου ότι οι περισσότερες συμβάσεις δικαιωμάτων προαιρέσεως διαπραγματεύονται σε 100 μερίδια μετοχών, ο επενδυτής πρέπει συνήθως να έχει τουλάχιστον 100 μετοχές του υποκείμενου κεφαλαίου για να ξεκινήσει αυτή τη στρατηγική. Σε ορισμένες περιπτώσεις, ενδέχεται να κατέχουν ήδη τις μετοχές. Εάν οι μετοχές δεν ανήκουν, ο επενδυτής τους αγοράζει στην ελεύθερη αγορά. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να έχουν 200 μετοχές για μια πλήρως καλυμμένη στρατηγική, αλλά δεν αναμένεται ότι και οι δύο συμβάσεις θα είναι ταυτόχρονα στα χρήματα.
Βήμα πρώτο: Ιδιοκτήστε 100 μετοχές με μια χρηματική αξία των $ 100 ανά μετοχή.
Για να κατασκευάσει το straddle ο επενδυτής γράφει τόσο τις κλήσεις και βάζει με τις τιμές απεργία χρήματος και την ίδια λήξη. Αυτή η στρατηγική θα έχει καθαρή πίστωση αφού περιλαμβάνει δύο αρχικές ανοικτές πωλήσεις.
Βήμα δεύτερο: Πώληση XYZ 100 κλήση σε $ 3, 25 Πουλήστε XYZ 100 τίθεται σε $ 3, 15
Η καθαρή πίστωση είναι 6, 40 δολάρια. Εάν το απόθεμα δεν κινείται, τότε η πίστωση θα είναι $ 6.40. Για κάθε κέρδος $ 1 από την απεργία η θέση κλήσης έχει απώλεια $ 1 και η θέση πώλησης κερδίζει $ 1 που ισούται με $ 0. Έτσι, η στρατηγική έχει μέγιστο κέρδος 6, 40 δολάρια.
Αυτή η θέση έχει υψηλό κίνδυνο απώλειας εάν η τιμή της μετοχής πέσει. Για κάθε μείωση $ 1, η θέση θέσης και η θέση κλήσης έχουν απώλεια $ 1 για μια συνολική απώλεια $ 2. Έτσι, η στρατηγική αρχίζει να έχει μια καθαρή απώλεια όταν η τιμή φτάσει τα $ 100 - ($ 6, 40 / 2) = $ 96, 80.
Καλυμμένα ζητήματα σχετικά με το κενό
Η καλυμμένη στρατηγική του straddle δεν είναι πλήρως «καλυμμένη», αφού καλύπτεται μόνο η θέση επιλογής κλήσης. Η θέση σύντομης θέσης είναι "γυμνή" ή ακάλυπτη, πράγμα που σημαίνει ότι εάν έχει εκχωρηθεί, θα απαιτούσε από τον συγγραφέα επιλογών να αγοράσει το απόθεμα στην τιμή απεργίας για να ολοκληρώσει τη συναλλαγή. Ωστόσο, δεν είναι πιθανό να ανατεθούν και οι δύο θέσεις.
Ενώ τα κέρδη με την καλυπτόμενη στρατηγική straddle είναι περιορισμένα, μπορεί να προκύψουν μεγάλες απώλειες εάν το υποκείμενο αποθεματικό πέφτει σε επίπεδα αρκετά κάτω από την τιμή προειδοποίησης κατά την εκπνοή της επιλογής. Εάν το απόθεμα δεν κινείται πολύ μεταξύ της ημερομηνίας εισαγωγής των θέσεων και της λήξης, ο επενδυτής εισπράττει τα ασφάλιστρα και πραγματοποιεί ένα μικρό κέρδος.
Οι θεσμικοί επενδυτές και οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν να κατασκευάσουν καλυμμένες στρατηγικές κλήσεων για να αναζητήσουν πιθανά κέρδη από συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης. Οποιοσδήποτε επενδυτής επιδιώκει να εμπορεύεται παράγωγα θα χρειαστεί να έχει τις απαραίτητες άδειες μέσω μιας πλατφόρμας επιλογών ανταλλαγής περιθωρίων.
