Ποια είναι η πιστωτική αγορά;
Η πιστωτική αγορά αναφέρεται στην αγορά μέσω της οποίας οι εταιρείες και οι κυβερνήσεις εκδίδουν χρέος προς επενδυτές, όπως ομόλογα επενδυτικής ποιότητας, χρεόγραφα junk και βραχυπρόθεσμα εμπορικά χρεόγραφα. Μερικές φορές ονομάζεται αγορά χρεών, η αγορά πιστώσεων περιλαμβάνει επίσης προσφορές χρεών, όπως σημειώσεις, και τιτλοποιημένες υποχρεώσεις, συμπεριλαμβανομένων των εγγυημένων χρεωστικών υποχρεώσεων (CDO), των ενυπόθηκων χρεογράφων και των συμβάσεων αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS).
Κατανόηση της πιστωτικής αγοράς
Η πιστωτική αγορά χαρακτηρίζει την αγορά μετοχών σε όρους αξίας δολαρίου. Ως εκ τούτου, η κατάσταση της πιστωτικής αγοράς λειτουργεί ως δείκτης της σχετικής υγείας των αγορών και της οικονομίας στο σύνολό της. Ορισμένοι αναλυτές αναφέρουν την πιστωτική αγορά ως καναρίνι στο ορυχείο, επειδή η πιστωτική αγορά εμφανίζει συνήθως σημάδια δυσφορίας πριν από την αγορά μετοχών.
Όταν οι εταιρείες, οι εθνικές κυβερνήσεις και οι δήμοι πρέπει να κερδίσουν χρήματα, εκδίδουν ομόλογα. Οι επενδυτές που αγοράζουν τα ομόλογα ουσιαστικά δανείζουν τα χρήματα του εκδότη. Με τη σειρά του, ο εκδότης πληρώνει τους τόκους των επενδυτών για τα ομόλογα, και όταν τα ομόλογα ωριμάζουν, οι επενδυτές τα επαναπωλούν στους εκδότες με ονομαστική αξία. Ωστόσο, οι επενδυτές μπορούν επίσης να πωλούν τα ομόλογα τους σε άλλους επενδυτές για περισσότερο ή λιγότερο από τις ονομαστικές τους τιμές πριν από τη λήξη τους.
Άλλα τμήματα της πιστωτικής αγοράς είναι λίγο πιο περίπλοκα και συνίστανται σε καταναλωτικό χρέος, όπως τα ενυπόθηκα δάνεια, οι πιστωτικές κάρτες και τα δάνεια για αυτοκίνητα που συνδυάζονται και πωλούνται ως επένδυση. Καθώς οι πληρωμές εισπράττονται από το πακέτο του χρέους, ο αγοραστής κερδίζει τόκους για την ασφάλεια, αλλά εάν πάσχουν υπερβολικά πολλοί δανειολήπτες (στην ομαδοποιημένη δεξαμενή) σε αθέτηση των δανείων τους, ο αγοραστής χάνει.
Βασικές τακτικές
- Η πιστωτική αγορά είναι όπου οι επενδυτές και τα ιδρύματα μπορούν να αγοράσουν χρεόγραφα όπως τα ομόλογα. Οι χρεωστικοί τίτλοι είναι ο τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες αντλούν κεφάλαια, παίρνουν τα χρήματα των επενδυτών τώρα και πληρώνουν τους τόκους μέχρι να αποπληρώσουν το χρέος στη λήξη τους. αγορά μετοχών, έτσι οι έμποροι αναζητούν δύναμη ή αδυναμία στην πιστωτική αγορά για να σηματοδοτήσουν δύναμη ή αδυναμία στην οικονομία.
Η Υγεία της Αγοράς Πιστώσεων
Τα κυρίαρχα επιτόκια και η ζήτηση των επενδυτών είναι και οι δύο δείκτες της υγείας της πιστωτικής αγοράς. Οι αναλυτές εξετάζουν επίσης τη διαφορά μεταξύ των επιτοκίων των ομολόγων του Δημοσίου και των εταιρικών ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων επενδυτικής ποιότητας και των υπολοίπων ομολόγων.
Τα κρατικά ομόλογα έχουν τον χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης και επομένως τα χαμηλότερα επιτόκια, ενώ τα εταιρικά ομόλογα έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης υποχρέωσης και υψηλότερα επιτόκια. Καθώς η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων σε αυτούς τους τύπους επενδύσεων αυξάνεται, μπορεί να φανεί μια ύφεση καθώς οι επενδυτές βλέπουν τα εταιρικά ομόλογα ως όλο και πιο επικίνδυνα.
Διαφορά μεταξύ πιστωτικής και κεφαλαιαγοράς
Ενώ η πιστωτική αγορά δίνει στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν σε εταιρικό ή καταναλωτικό χρέος, η αγορά μετοχών δίνει στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν στα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας. Για παράδειγμα, αν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο από μια εταιρεία, δανείζει τα χρήματα της εταιρείας και επενδύει στην πιστωτική αγορά. Εάν αγοράζει ένα απόθεμα, επενδύει στα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας και ουσιαστικά αγοράζει ένα μερίδιο των κερδών της ή αναλαμβάνει ένα μερίδιο των ζημιών της.
Γιατί οι επενδυτές αξιοποιούν την πιστωτική αγορά
Οι επενδυτές αξιοποιούν την πιστωτική αγορά με την ελπίδα να κερδίσουν χρήματα. Τα ομόλογα θεωρούνται ασφαλέστερες επενδύσεις από ό, τι τα αποθέματα, καθώς προσφέρουν δυνατότητες κερδών με σταθερό εισόδημα και αν μια εταιρεία χρεοκοπήσει, πληρώνει τους ομολογιούχους έναντι των μετόχων της. Για να μειώσουν την έκθεσή τους σε κινδύνους που σχετίζονται με οποιαδήποτε ενιαία ασφάλεια, ορισμένοι επενδυτές επενδύουν σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια και συναλλαγματικά διαθέσιμα (ETF) που αποτελούνται από μια ομάδα ομολόγων.
Συμμετέχοντες στην αγορά πίστωσης
Η κυβέρνηση είναι ο μεγαλύτερος εκδότης χρέους, εκδίδοντας κρατικά ομόλογα, χρεόγραφα και ομόλογα, τα οποία έχουν διάρκεια έως τη λήξη οπουδήποτε από ένα μήνα σε 30 χρόνια.
Οι εταιρείες εκδίδουν επίσης εταιρικά ομόλογα, τα οποία αποτελούν το δεύτερο μεγαλύτερο τμήμα της πιστωτικής αγοράς. Μέσω εταιρικών ομολόγων, οι επενδυτές δανείζουν στις επιχειρήσεις χρήματα που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για την επέκταση της επιχείρησής τους. Σε αντάλλαγμα, η εταιρεία καταβάλλει στον κάτοχο τόκο και επιστρέφει το κεφάλαιο στο τέλος της περιόδου.
Δήμοι και κυβερνητικοί οργανισμοί μπορούν να εκδίδουν ομόλογα. Αυτά μπορεί να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση ενός έργου στέγασης πόλεων, για παράδειγμα.
Παράδειγμα πιστωτικής αγοράς
Το 2017, η Apple Inc (AAPL) εξέδωσε 1 δις δολάρια σε ομόλογα που ωριμάζουν το 2027. Τα ομόλογα πληρώνουν ένα κουπόνι 3%, με πληρωμές δύο φορές το χρόνο. Το ομόλογο έχει ονομαστική αξία $ 1000, πληρωτέα στη λήξη.
Ένας επενδυτής που επιθυμεί να λάβει σταθερό εισόδημα θα μπορούσε να αγοράσει τα ομόλογα, αν υποθέσει ότι πιστεύει ότι η Apple θα είναι σε θέση να αντέξει τις πληρωμές τόκων μέχρι το 2027 και να πληρώσει την ονομαστική αξία κατά τη λήξη. Τη στιγμή της έκδοσης, η Apple είχε υψηλή πιστοληπτική ικανότητα.
Ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει και να πουλήσει τα ομόλογα ανά πάσα στιγμή, καθώς δεν υποχρεούται να κρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη του.
Για το έτος από τον Απρίλιο του 2018 έως τον Απρίλιο του 2019, τα ομόλογα είχαν μια σειρά από 92, 69 έως 99, 90. Αυτό σημαίνει ότι ο κάτοχος ομολόγων θα μπορούσε να έχει λάβει το κουπόνι αλλά επίσης να δει την τιμή του ομολόγου τους να αυξάνεται αν αγόραζε στο κατώτερο άκρο της περιοχής. Οι άνθρωποι που αγοράζουν κοντά στην κορυφή της σειράς θα είχαν δει τα ομόλογα τους να πέφτουν σε αξία αλλά θα είχαν ακόμα λάβει το κουπόνι.
Οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται και μειώνονται λόγω του κινδύνου που συνδέεται με την εταιρεία, αλλά κυρίως λόγω των μεταβολών των επιτοκίων στην οικονομία. Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, το χαμηλότερο σταθερό κουπόνι γίνεται λιγότερο ελκυστικό και η τιμή του ομολόγου μειώνεται. Εάν τα επιτόκια μειωθούν, το υψηλότερο σταθερό κουπόνι γίνεται πιο ελκυστικό και η τιμή των ομολόγων αυξάνεται.
