Τι είναι το προεπιλεγμένο σταυρό;
Το cross default είναι μια πρόβλεψη σε συμφωνία ομολογιακού δανείου ή σύμβασης δανείου που θέτει τον οφειλέτη σε αθέτηση υποχρέωσης, εάν ο δανειολήπτης αθετήσει κάποια άλλη υποχρέωση. Για παράδειγμα, μια ρήτρα πολλαπλών προεπιλογών σε μια σύμβαση δανείου μπορεί να λέει ότι ένα άτομο αθετεί αυτομάτως το δάνειο αυτοκινήτου του αν υποστεί αθέτηση της υποθήκης του. Η διάταξη για τη διασταύρωση υφίσταται για την προστασία των συμφερόντων των δανειστών, οι οποίοι επιθυμούν να έχουν ίσα δικαιώματα στα περιουσιακά στοιχεία του δανειολήπτη σε περίπτωση αθέτησης σε μία από τις συμβάσεις δανείου.
Βασικές τακτικές
- Το cross default είναι μια ρήτρα που προστίθεται σε ορισμένα δάνεια ή ομόλογα που ορίζουν ότι ένα συμβάν αθέτησης που ενεργοποιείται σε μία περίπτωση θα μεταφερθεί σε ένα άλλο. Για παράδειγμα, αν κάποιος αθετήσει το δάνειο αυτοκινήτου, η μη συμμόρφωση θα προκαλέσει επίσης αθέτηση της υποθήκης. Οι σταυρωτές προεπιλεγμένες προβλέψεις συμπεριλαμβάνονται από τους δανειστές για την ενθάρρυνση της εξόφλησης, αλλά μπορεί στην πραγματικότητα να οδηγήσουν σε αρνητικά αποτελέσματα domino.
Κατανόηση της διασταύρωσης
Η αλληλοεπικάλυψη συμβαίνει όταν ένας δανειολήπτης αθετήσει μια άλλη σύμβαση δανείου και παρέχει το όφελος από τις υποχρεώσεις αποπληρωμής άλλων δανειακών συμβάσεων. Έτσι, οι ρήτρες πολλαπλής αθέτησης μπορούν να δημιουργήσουν ένα φαινόμενο ντόμινο, στο οποίο ένας αφερέγγυος δανειολήπτης μπορεί να είναι σε αδυναμία πληρωμής όλων των δανείων του από πολλαπλές συμβάσεις, εάν όλοι οι δανειστές περιλαμβάνουν διαφορετική αθέτηση των δανειακών τους εγγράφων. Σε περίπτωση που ενεργοποιηθεί η αθέμιτη αθέτηση υποχρεώσεων, ο δανειστής έχει το δικαίωμα να αρνηθεί περισσότερες δόσεις δανείου βάσει της υφιστάμενης σύμβασης δανεισμού.
Η αλληλοεπικάλυψη οφείλεται σε περίπτωση αθέτησης του δανειολήπτη σε άλλο δάνειο. Η προεπιλογή συμβαίνει συνήθως όταν ο δανειολήπτης δεν καταβάλει τόκο ή κεφάλαιο εγκαίρως ή όταν παραβιάζει μία από τις αρνητικές ή καταφατικές συμφωνίες. Μια αρνητική συμφωνία απαιτεί από τον δανειολήπτη να απέχει από ορισμένες δραστηριότητες, όπως η ύπαρξη χρέους στα κέρδη πάνω από ορισμένα επίπεδα ή κέρδη ανεπαρκή για την κάλυψη των τόκων. Οι καταφατικές συμβάσεις υποχρεώνουν τον οφειλέτη να εκτελεί ορισμένες ενέργειες, όπως η έγκαιρη παροχή οικονομικών ελεγμένων οικονομικών καταστάσεων ή η διατήρηση ορισμένων τύπων ασφαλιστικών επιχειρήσεων.
Εάν ένας δανειολήπτης αθετήσει ένα από τα δάνειά του παραβιάζοντας τις συμβάσεις ή δεν καταβάλλει το κεφάλαιο ή τους τόκους εγκαίρως, μια ρήτρα πολλαπλής αθέτησης σε άλλο δανειακό έγγραφο προκαλεί ένα γεγονός αθέτησης. Τυπικά, οι διατάξεις περί διασταυρούμενης αθέτησης επιτρέπουν στον δανειολήπτη να διορθώσει ή να παραιτηθεί από την περίπτωση αθέτησης υποχρέωσης σε μη συγγενή σύμβαση προτού δηλώσει την ύπαρξη διαφορετικής αθέτησης υποχρέωσης.
Παράγοντες μετριασμού για την παράκαμψη
Όταν ένας δανειολήπτης διαπραγματεύεται ένα δάνειο με έναν δανειστή, υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να μετριαστεί η επίδραση της πολλαπλής αθέτησης και να δοθεί περιθώριο για οικονομικούς ελιγμούς. Για παράδειγμα, ο δανειολήπτης μπορεί να περιορίσει τη διαθεσιμότητα σε δάνεια με διάρκεια μεγαλύτερο από ένα έτος ή πάνω από ένα συγκεκριμένο ποσό δολαρίου. Επίσης, ο δανειολήπτης μπορεί να διαπραγματευτεί μια διάταξη διασταυρούμενης επιτάχυνσης που πρέπει να πραγματοποιηθεί πρώτα πριν από την ύπαρξη διαφορετικής αθέτησης υποχρέωσης, κατά την οποία ο πιστωτικός φορέας πρέπει πρώτα να επιταχύνει την πληρωμή του κεφαλαίου και των τόκων που οφείλονται πριν από την κήρυξη γεγονότος πολλαπλής αθέτησης. Τέλος, ο δανειολήπτης μπορεί να περιορίσει τις συμβάσεις που εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής της συμβατικής υποχρέωσης και να αποκλείσει το χρέος που αμφισβητείται καλόπιστα ή καταβάλλεται εντός της επιτρεπόμενης περιόδου χάριτος.
