Τι είναι το Cross Trade;
Το cross trade είναι μια πρακτική όπου οι εντολές αγοράς και πώλησης για το ίδιο περιουσιακό στοιχείο αντισταθμίζονται χωρίς να καταγράφεται η συναλλαγή στο χρηματιστήριο. Πρόκειται για μια δραστηριότητα που δεν επιτρέπεται στις περισσότερες μεγάλες ανταλλαγές.
Ένα διασταυρούμενο εμπόριο συμβαίνει επίσης νόμιμα όταν ένας μεσίτης εκτελεί συμφωνημένες αγορές και μια εντολή πώλησης για την ίδια ασφάλεια σε διαφορετικούς λογαριασμούς πελατών και τις αναφέρει σε ανταλλαγή. Για παράδειγμα, αν ένας πελάτης θέλει να πουλήσει και ένας άλλος θέλει να αγοράσει, ο μεσίτης θα μπορούσε να ταιριάξει με αυτές τις δύο παραγγελίες χωρίς να στείλει τις παραγγελίες στο χρηματιστήριο που πρέπει να πληρωθεί αλλά να τις γεμίσει ως cross trade και στη συνέχεια να αναφέρει τις συναλλαγές μετά το γεγονός, με έγκαιρο τρόπο και χρονοσήμανση με το χρόνο και την τιμή του σταυρού. Αυτοί οι τύποι διασταυρούμενων συναλλαγών πρέπει επίσης να εκτελούνται σε τιμή που αντιστοιχεί στην τρέχουσα τιμή αγοράς εκείνη τη στιγμή.
Σπουδαίος
Οι διασταυρούμενες συναλλαγές πραγματοποιούνται συχνά για συναλλαγές που περιλαμβάνουν συμφωνημένες εντολές αγοράς και πώλησης που συνδέονται με ένα εμπόριο παραγώγων, όπως η αντιστάθμιση σε ένα δέλτα-ουδέτερο εναλλακτικό εμπόριο.
Πώς λειτουργεί το Σταυροειδές
Οι διασταυρούμενες συναλλαγές έχουν εγγενείς παγίδες εξαιτίας της έλλειψης κατάλληλης αναφοράς. Όταν το εμπόριο δεν καταγράφεται μέσω της ανταλλαγής, ένας ή και οι δύο πελάτες δεν μπορούν να αποκτήσουν την τρέχουσα τιμή της αγοράς που είναι διαθέσιμη σε άλλους συμμετέχοντες στην αγορά. Δεδομένου ότι οι παραγγελίες δεν παρατίθενται ποτέ δημοσίως, οι επενδυτές ενδέχεται να μην γνωρίζουν εάν μπορεί να είναι διαθέσιμη μια καλύτερη τιμή. Οι διασταυρούμενες συναλλαγές τυπικά δεν επιτρέπονται σε μεγάλες ανταλλαγές. Οι εντολές πρέπει να αποστέλλονται στην ανταλλαγή και όλες οι συναλλαγές πρέπει να καταγράφονται.
Εντούτοις, οι διασταυρούμενες συναλλαγές επιτρέπονται σε επιλεγμένες περιπτώσεις, όπως όταν τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής είναι πελάτες του ίδιου διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων και η τιμή του διασταυρούμενου εμπορίου θεωρείται ότι είναι ανταγωνιστική κατά τη στιγμή της συναλλαγής.
Ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου μπορεί να μεταφέρει αποτελεσματικά ένα περιουσιακό στοιχείο ενός πελάτη σε έναν άλλο πελάτη που το θέλει και να εξαλείψει την εξάπλωση του εμπορίου. Ο διαμεσολαβητής και ο διαχειριστής πρέπει να αποδείξουν μια δίκαιη τιμή αγοράς για τη συναλλαγή και να καταγράψουν το εμπόριο ως σταυρό για την κατάλληλη κανονιστική ταξινόμηση. Ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων πρέπει να είναι σε θέση να αποδείξει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ότι το εμπόριο ήταν επωφελές και για τα δύο μέρη.
Βασικές τακτικές
- Το cross trade είναι μια πρακτική όπου οι εντολές αγοράς και πώλησης για το ίδιο περιουσιακό στοιχείο αντισταθμίζονται χωρίς να καταγράφεται η συναλλαγή στο χρηματιστήριο. Αυτή είναι μια δραστηριότητα που δεν επιτρέπεται στις περισσότερες μεγάλες ανταλλαγές. Ένα εμπόριο cross συμβαίνει επίσης νόμιμα όταν ένας μεσίτης εκτελεί συμφωνημένα αγορά και μια εντολή πώλησης για την ίδια ασφάλεια σε διάφορους λογαριασμούς πελατών και τις αναφέρει σε ένα exchange.Cross συναλλαγές επιτρέπονται όταν μεσίτες μεταφέρουν στοιχεία ενεργητικού πελατών μεταξύ λογαριασμών, για αντισταθμίσεις συναλλαγών παραγώγων και ορισμένες εντολές δέσμευσης.
Ανησυχίες σχετικά με τις διασυνοριακές συναλλαγές
Ενώ ένα διασταυρούμενο εμπόριο δεν απαιτεί από κάθε επενδυτή να καθορίσει μια τιμή για τη συναλλαγή να πραγματοποιηθεί, ταιριασμένες εντολές συμβαίνουν όταν ένας μεσίτης λαμβάνει μια εντολή αγοράς και πώλησης από δύο διαφορετικούς επενδυτές, οι οποίοι καταγράφουν την ίδια τιμή. Ανάλογα με τους τοπικούς κανονισμούς, επιτρέπονται εμπορικές συναλλαγές αυτού του είδους, δεδομένου ότι κάθε επενδυτής έχει εκφράσει ενδιαφέρον για την ολοκλήρωση μιας συναλλαγής στο καθορισμένο σημείο τιμών. Αυτό μπορεί να είναι πιο σημαντικό για τους επενδυτές που εμπορεύονται πολύ ευμετάβλητους τίτλους, όπου η αξία τους μπορεί να μεταβληθεί δραματικά σε σύντομο χρονικό διάστημα.
Οι διασταυρούμενες συναλλαγές είναι αμφιλεγόμενες επειδή ενδέχεται να υπονομεύσουν την εμπιστοσύνη στην αγορά. Ενώ ορισμένες διασυνοριακές συναλλαγές είναι τεχνικά νόμιμες, άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά δεν είχαν τη δυνατότητα να αλληλεπιδράσουν με αυτές τις παραγγελίες. Οι συμμετέχοντες στην αγορά μπορεί να ήθελαν να αλληλεπιδράσουν με μία από αυτές τις παραγγελίες, αλλά δεν τους δόθηκε η ευκαιρία επειδή το εμπόριο συνέβη εκτός της ανταλλαγής. Μια άλλη ανησυχία είναι ότι μια σειρά διασταυρούμενων συναλλαγών μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να «χρωματίσει την ταινία», μια μορφή παράνομης χειραγώγησης της αγοράς, με την οποία οι παράγοντες της αγοράς επιχειρούν να επηρεάσουν την τιμή μιας ασφάλειας αγοράζοντας και πωλώντας μεταξύ τους για να δημιουργήσουν την εμφάνιση σημαντικών συναλλαγών δραστηριότητα.
