Τι είναι ο περιορισμός του χρέους
Ο περιορισμός του χρέους είναι σύμβαση ή σύμβαση ομολογιών η οποία περιορίζει ή περιορίζει κάθε πρόσθετο χρέος που αναλαμβάνει ο εκδότης πριν από την λήξη του ομολόγου. Οι συμβάσεις είναι συμφωνίες οι οποίες θα αποτελέσουν μέρος του χρεωστικού μέσου για την προστασία των δανειστών. Ο στόχος είναι να μειωθεί ο κίνδυνος αθέτησης υποχρεώσεων και να ελαχιστοποιηθούν οι ενδεχόμενες απώλειες από τους επενδυτές σε περίπτωση αθέτησης.
Οι περιορισμοί του χρέους είναι επίσης γνωστοί ως συμβάσεις χρέους.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ του χρέους
Οι περιορισμοί του χρέους αποσκοπούν στην προστασία των τρεχόντων δανειστών, διατηρώντας το βαθμό μόχλευσης της επιχείρησης (DFL). Αυτός ο δείκτης μόχλευσης μετρά την ευαισθησία των κερδών ανά μετοχή μιας εταιρείας (EPS) στις διακυμάνσεις των λειτουργικών εσόδων της. Εάν τα λειτουργικά έσοδα και τα κέρδη ανά μετοχή είναι σχετικά σταθερά, τότε η εταιρεία μπορεί να αντέξει οικονομικά να αναλάβει σημαντικό χρέος. Ωστόσο, όταν η εταιρεία εργάζεται σε έναν τομέα όπου τα λειτουργικά έσοδα είναι αρκετά ευμετάβλητα, μπορεί να είναι συνετό να περιοριστεί η ευθύνη σε εύχρηστα επίπεδα.
Διάφορες μορφές περιορισμού του χρέους
Ο περιορισμός του χρέους μπορεί να λάβει διάφορες μορφές, ανάλογα με τις συνθήκες της έκδοσης του χρέους. Για οικονομικά υγιείς επιχειρήσεις, οι δανειστές μπορούν μόνο να θέλουν να διατηρήσουν τα τρέχοντα επίπεδα μόχλευσης και να εφαρμόσουν μια διαθήκη σχετικά με το δείκτη κάλυψης των χρεών (DSCR). Όταν η αναλογία του χρέους προς τα έσοδα αυξάνεται πολύ, μια επιχείρηση δεν θα είναι πλέον σε θέση να πληρώσει τις υποχρεώσεις της. Στην εταιρική χρηματοδότηση, το DSCR είναι ένα μέτρο της διαθέσιμης ταμειακής ροής για την πληρωμή των τρεχουσών δανειακών υποχρεώσεων. Η αναλογία δηλώνει τα καθαρά λειτουργικά έσοδα ως πολλαπλάσιο των οφειλών που οφείλονται εντός ενός έτους, συμπεριλαμβανομένων των τόκων, του κεφαλαίου, του αποταμιευτικού κεφαλαίου και των μισθωμάτων.
Αυτή η σύμβαση εξυπηρέτησης χρέους θα επέτρεπε στην επιχείρηση να δανείζεται περισσότερα κεφάλαια καθώς αυξάνει το καθαρό της εισόδημα. Εάν η επιχείρηση εμφανίζεται επικίνδυνη, οι δανειστές ενδέχεται να μην θέλουν να επιβαρύνονται με πρόσθετο χρέος. Η συμφωνία μπορεί να καθορίσει ένα μέγιστο επίπεδο χρέους σε ένα δολάριο, παρά την αύξηση των πράξεων. Εάν υπάρχουν περιορισμοί για ένα συγκεκριμένο είδος χρέους ή για κεφάλαια που προορίζονται για συγκεκριμένους σκοπούς, η συμφωνία ή η συμφωνία είναι γνωστή ως καλάθι χρέους.
Σε πιο ακραίες περιπτώσεις, οι δανειστές μπορούν να απαιτήσουν την ανάληψη του επιπλέον χρέους έως ότου ολοκληρωθεί η αποπληρωμή του ομολόγου τους. Οι πιο περιοριστικές μορφές περιορισμού του χρέους είναι πιθανότερο να εφαρμοστούν όταν η οικονομική κατάσταση του εκδότη είναι αμφισβητήσιμη ή ασταθής. Οι συμφωνίες περιορισμού του χρέους μπορούν επίσης να εφαρμοστούν εάν υπάρχει φόβος ότι η εταιρεία ενδέχεται να εκδώσει χαρτοφυλάκια υπό όρους.
Ο ακαθάριστος δείκτης χρέους-εξυπηρέτησης (GDS) αποτελεί επίσης τη βάση για τη χρησιμοποίηση των δανειστών για την εκτίμηση του ποσοστού του χρέους που κατέχει ο δανειολήπτης σε σχέση με το εισόδημά του. Επίσης, ο περιορισμός του χρέους είναι διαφορετικός από το όριο του χρέους, το οποίο είναι το μέγιστο ποσό χρέους που μια χώρα ή η κυβέρνησή της μπορεί να αναλάβει, όπως υπαγορεύει ο νόμος.
Υποσχέσεις συμφωνιών περιορισμού του χρέους
Μια διαθήκη είναι ένα μέσο προστασίας που περιλαμβάνεται στις συμφωνίες επένδυσης ή δανειοδότησης. Η διαθήκη έχει σχεδιαστεί για να βοηθήσει στην προστασία των δανειστών και των επενδυτών μειώνοντας τις πιθανότητες ότι ο δανειολήπτης θα χρεώσει. Οι συμφωνίες περιορισμού του χρέους συμβάλλουν επίσης στην ελαχιστοποίηση των οικονομικών υποχρεώσεων και των δεσμεύσεων που μπορεί να αναλάβει ένας δανειολήπτης, οι οποίοι ενδέχεται να ανταγωνίζονται τις υφιστάμενες συμφωνίες τους για το χρέος.
Αυτές οι συμφωνίες είναι νομικά δεσμευτικές και εκτελεστές. Ο περιορισμός του χρέους είναι μόνο ένας τύπος διαθήκης. Υπάρχουν πολλοί άλλοι τύποι. Ορισμένες από αυτές περιλαμβάνουν περιορισμένες πληρωμές, περιορισμούς στις δεσμεύσεις και όρια πωλήσεων συμμετοχών σε μετοχές. Περιοριστικές προϋποθέσεις μπορεί επίσης να συμβούν και με την πώληση ή τη συγχώνευση περιουσιακών στοιχείων. Οι συμβάσεις είναι ιδιαίτερα συχνές με δεσμούς υψηλής απόδοσης.
Οι διακανονισμοί της ύπαρξης εμφανίζονται με δεσμούς υψηλής απόδοσης. Αυτές οι συμφωνίες ενεργοποιούνται μόνο όταν η εταιρεία αναλαμβάνει συγκεκριμένη ενέργεια, όπως όταν επέρχεται πρόσθετο χρέος.
