Τι είναι ένα προεπιλεγμένο μοντέλο;
Το προεπιλεγμένο μοντέλο κατασκευάζεται από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να καθορίσει την πιθανότητα αθέτησης των πιστωτικών υποχρεώσεων από μια εταιρεία ή μια κρατική οντότητα. Αυτά τα στατιστικά μοντέλα συχνά χρησιμοποιούν ανάλυση παλινδρόμησης με ορισμένες μεταβλητές της αγοράς που σχετίζονται με τη χρηματοοικονομική κατάσταση μιας επιχείρησης για τον προσδιορισμό της φύσης και του εύρους του πιστωτικού κινδύνου. Εσωτερικά, ένας δανειστής χρησιμοποιεί προεπιλεγμένα μοντέλα για την έκθεση του δανείου στους πελάτες του για να καθορίσει τα όρια κινδύνου, τις τιμές, τους όρους και άλλους όρους. Οι πιστωτικοί οργανισμοί υπολογίζουν τις πιθανότητες αθέτησης με τα μοντέλα προκειμένου να εκχωρήσουν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.
Κατανόηση ενός προεπιλεγμένου μοντέλου
Πριν μια τράπεζα ή άλλο πιστωτικό ίδρυμα επεκτείνει σημαντική πίστωση σε έναν πελάτη, θα δημιουργήσει ένα προεπιλεγμένο μοντέλο για να τρέξει όλους τους σχετικούς αριθμούς για τον υπολογισμό της δυνητικής ζημίας. Οι σχέσεις μεταξύ εξαρτημένων και ανεξάρτητων μεταβλητών θα καθοριστούν και με την εισαγωγή ποικίλων συνόλων παραδοχών στο μοντέλο, θα παραχθεί μια έξοδος πιθανών αδυναμιών (υπό την ανάλυση ευαισθησίας). Επομένως, ένα προεπιλεγμένο μοντέλο είναι απαραίτητο για ένα τυποποιημένο δάνειο, αλλά είναι επίσης κρίσιμο για τον ποσοτικό προσδιορισμό του κινδύνου για πιο εξελιγμένα προϊόντα όπως οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS). Για ένα CDS ο αγοραστής και ο πωλητής θα τρέξουν τα δικά τους προεπιλεγμένα μοντέλα σε μια υποκείμενη πίστωση για να καθορίσουν τους όρους της συναλλαγής.
Η επιχείρηση ψωμιού και βουτύρου των πιστωτικών οργανισμών όπως οι Moody's και η Standard & Poor's αναπτύσσουν εξελιγμένα προεπιλεγμένα μοντέλα. Ο σκοπός αυτών των μοντέλων είναι να προσδιορίσουν τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας που είναι οι συνήθεις στις περισσότερες περιπτώσεις για την έκδοση ομολόγων (ή άλλων πιστωτικών προϊόντων) στις δημόσιες αγορές. Οι οντότητες για τις οποίες έχει δημιουργηθεί ένα προεπιλεγμένο μοντέλο μπορούν να είναι εταιρείες, δήμοι, χώρες, κυβερνητικές υπηρεσίες και οχήματα ειδικού σκοπού. Σε όλες τις περιπτώσεις, το μοντέλο θα υπολογίσει τις πιθανότητες αθέτησης σε διάφορα σενάρια. Ωστόσο, άλλοι τύποι προεπιλεγμένων μοντέλων χρησιμοποιούνται για την πρόβλεψη της εκτίμησης του πιστωτικού κινδύνου σε περίπτωση αθέτησης της υποχρέωσης και της αθέτησης της ζημίας. Θεωρητικά, η κατάλληλη τιμολόγηση της πίστωσης καθίσταται δυνατή με τα προεπιλεγμένα μοντέλα, ανεξάρτητα από το αν δημιουργούνται εσωτερικά ή δημιουργούνται από έναν πιστωτικό οργανισμό.
CDO προεπιλεγμένα μοντέλα πριν από την οικονομική κρίση
Οι πιστωτικοί οργανισμοί κατηγορήθηκαν ότι ήταν εν μέρει υπεύθυνοι για τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 επειδή παρείχαν αξιολογήσεις τριπλού Α σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια αξίας εγγυημένων χρεωστικών υποχρεώσεων (CDO) γεμισμένων με δάνεια χαμηλού κινδύνου. Τα μοντέλα τους προέβλεπαν εξαιρετικά χαμηλές πιθανότητες αθέτησης. Με τη σφραγίδα έγκρισης υψηλών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας, οι CDO εξαπλώθηκαν γύρω από τις αγορές από την Wall Street. Αυτό που συνέβη με αυτά τα CDOs είναι γνωστό. Κάποιος μπορεί μόνο να ελπίζει ότι οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστώσεων έχουν κάνει τις απαραίτητες προσαρμογές στα προεπιλεγμένα μοντέλα τους για να αποφευχθούν μελλοντικές ατυχίες.
