Η αγορά κινείται
Ακριβώς όταν φαινόταν ότι οι μετοχές των ΗΠΑ κατευθύνονταν για μια τρίτη μέρα την Πέμπτη μετά το χτύπημα νέων υψηλών επιπέδων όλων των εποχών στις αρχές της εβδομάδας, η Fed ήρθε στη διάσωση για άλλη μια φορά.
Αυτή τη φορά, ο Πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Γιάννης Γουίλιαμς, δήλωσε σε μια ομιλία ότι "είναι καλύτερο να ληφθούν προληπτικά μέτρα από το να περιμένεις να ξεδιπλώσει η καταστροφή". Ουσιαστικά, ο Ουίλιαμς φαινόταν να υποστηρίζει μια ταχύτερη και πιο επιθετική προσέγγιση για τη μείωση των επιτοκίων από ό, τι είχε αναμενόταν προηγουμένως. Οι δείκτες των μετοχών είχαν πέσει βαθύτερα στο κόκκινο την Πέμπτη πριν από την ομιλία του Ουίλιαμς αλλά γρήγορα αντιστράφηκαν και κινήθηκαν υψηλότερα σε αυτό το νέο σημάδι της ενισχυμένης πειθαρχίας Fed.
Παρεμπιπτόντως, μόλις λίγες ώρες πριν από την ομιλία του Williams, ο αμερικανικός δείκτης Philly Fed Manufacturing βγήκε πολύ καλύτερος από τον αναμενόμενο, κάνοντας κάποια αμφιβολία για το σκεπτικό της Fed για μείωση των επιτοκίων. Αυτό το συγκεκριμένο σημείο δεδομένων δεν είναι το πλέον επικριτικό για τους παράγοντες που επηρεάζουν την απόφαση για την Fed. Αλλά όταν εξετάζεται σε συνδυασμό με άλλους θετικούς οικονομικούς αριθμούς, όπως οι μεγάλες θέσεις εργασίας του Ιουνίου που χτυπήθηκαν νωρίτερα αυτό το μήνα, τίθεται υπό αμφισβήτηση η περίπτωση μείωσης της τιμής λόγω της επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης.
Ωστόσο, τα λόγια ενός προέδρου της Fed αντισταθμίζουν τυχόν εικασίες σχετικά με τα οικονομικά δεδομένα και οι αγορές έκλεισαν στο πράσινο για πρώτη φορά από τη Δευτέρα. Για να δοθεί μια ιδέα για το πόσο από τα αποτελέσματα των λέξεων της Ουίλιαμς είχε για τις προσδοκίες των επενδυτών, παρακάτω είναι ένα στιγμιότυπο του εργαλείου FedWatch του Ομίλου CME που ελήφθη μετά από την ομιλία. Για εβδομάδες, οι επενδυτές αναμένουν 100% πιθανότητα μείωσης του επιτοκίου στα τέλη Ιουλίου.
Το πιο σημαντικό, όμως, πριν από την ομιλία του Ουίλιαμς την Τετάρτη, υπήρξε μια αναμενόμενη πιθανότητα 65, 7% για περικοπή επιτοκίου 25 μονάδων βάσης (BPS) και πιθανότητα 34, 3% μεγαλύτερης περικοπής κατά 50 BPS. Μετά την ομιλία του Ουίλιαμς την Πέμπτη, οι πίνακες σίγουρα γύρισαν. Τώρα, υπάρχει μια εκπληκτική πιθανότητα 69, 0% μιας πλήρους περικοπής 50 BPS. Και οι αγορές μετοχών αντιδρούσαν θετικά ως αποτέλεσμα.
Όπως αναμενόταν, τα αυξημένα στοιχήματα σε δυνητικά πιο επιθετικές περικοπές του Fed προκάλεσαν περαιτέρω πτώση των αποδόσεων των ομολόγων και του αμερικανικού δολαρίου, καθώς και αύξηση των τιμών των ομολόγων και του χρυσού.
Πίσω από το Greenback
Όσον αφορά το αμερικανικό δολάριο, το δολάριο πέφτει έντονα έναντι των μεγάλων ομολόγων του την Πέμπτη μετά από την ομιλία του προέδρου της Fed. Ο Δείκτης Δολάριο ΗΠΑ αποτελεί βασικό δείκτη αναφοράς για το δολάριο ΗΠΑ, καθώς μετρά την αξία του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού άλλων κυριότερων νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένου του ευρώ, του γιεν Ιαπωνίας, της βρετανικής λίρας, του καναδικού δολαρίου, της σουηδικής κορόνας και του ελβετικού φράγκου.
Σε γενικές γραμμές, τα νομίσματα έχουν μια θετική συσχέτιση με τα επιτόκια. Όταν παραμένουν σταθεροί όλοι οι άλλοι παράγοντες, τα χρήματα ρέουν προς τα νομίσματα που αποδίδουν υψηλότερα και απομακρύνονται από τα χαμηλότερα αποδιδόμενα νομίσματα. Αυτή είναι η βάση για το εμπόριο νομισμάτων.
Σε αυτή την περίπτωση, όπως φαίνεται στο διάγραμμα του δείκτη του δολαρίου, οι νέες προσδοκίες για χαμηλότερα επιτόκια στις ΗΠΑ έχουν προκαλέσει μια κατάδυση για το δολάριο. Συνολικά, ο δείκτης του δολαρίου εξακολουθεί να είναι σε μακροπρόθεσμη ανοδική πορεία, αλλά η ανοδική του ορμή έχει τεθεί σε δοκιμασία αργά, ειδικά καθώς η Fed έχει γίνει όλο και πιο σθεναρή.
Την Πέμπτη, η αυξημένη ανοησία από τον John Williams ώθησε τον δείκτη να πέσει πειραματικά κάτω από τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών για άλλη μια φορά. Αν το περιθώριο Fed διατηρηθεί ή ενταθεί στην πορεία μέχρι την επόμενη συνάντηση FOMC στο τέλος του μήνα, το δολάριο θα μπορούσε να συνεχίσει να πέφτει. Ο επόμενος μείζων στόχος υποστήριξης προς τα κάτω στην περίπτωση αυτή είναι γύρω στα χαμηλά 96, 00.
:
Το eBay Stock προσπαθεί να ξεπεράσει τα μικτά κέρδη
10 δισεκατομμύρια δολάρια Junk Bond ETF βλέπει εισροές ρεκόρ ως Market Teeters
Η Morgan Stanley χτυπάει τα κέρδη και κρατά το βασικό μεταβαλλόμενο μέσο όρο
Ομόλογα στην αναπήδηση
Οι αποδόσεις των ομολόγων, όπως η αποδόμηση αναφοράς 10ετούς αμερικανικού Δημοσίου, τείνουν να μειώνονται όταν η Fed αναμένεται να διατηρήσει χαμηλά επιτόκια ή να μειώσει τα επιτόκια. Έτσι οι αποδόσεις υποχώρησαν την Πέμπτη όταν ο Πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης τηλεγράφησε χαμηλότερα επιτόκια. Οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων αντιστρέφονται - όταν οι αποδόσεις μειώνονται, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται γενικά.
Αυτό ακριβώς βλέπουμε στο διάγραμμα του ETF (TLT) για το ομολογιακό δάνειο iShares 20+ Year. Στην πραγματικότητα, έχουμε δει μια απότομη ανάκαμψη μέσα στην περασμένη εβδομάδα από τον κινητό μέσο όρο των 50 ημερών. Συζητήσαμε το ενδεχόμενο μιας τέτοιας ανάκαμψης την περασμένη εβδομάδα και φαίνεται ότι η ανάκαμψη έχει πράγματι συμβεί. Εάν οι προσδοκίες της πειρατείας συνεχίσουν να επικρατούν μέχρι την απόφαση του FOMC στο τέλος του μήνα, η TLT θα μπορούσε να δει την επανέναρξη της ανοδικής τάσης με πιθανό ξεμπλοκάρισμα σε νέα πολυετή υψηλότερα επίπεδα από τα υψηλά $ 134, 29.
