Δεδομένου ότι το έξυπνο βήτα έχει γίνει όλο και πιο σημαντικό (και μεγαλύτερο) μέρος του συνολικού τοπίου των χρηματιστηρίων (ETFs), οι χρήστες του ETF, τόσο επαγγελματίες όσο και λιανικοί, έχουν αναρωτηθεί ανοιχτά σχετικά με το πότε η ιδέα του εναλλακτικού βάρους θα κατευθυνθεί προς τον σταθερό εισοδηματικό χώρο.
Η συζήτηση έχει αξία. Εξάλλου, το σημερινό έξυπνο βήτα του κόσμου, τόσο όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση όσο και τον πληθυσμό, κυριαρχείται από μετοχικά κεφάλαια. Καθώς περισσότεροι σύμβουλοι και επενδυτές είναι ζεστοί σε αμοιβαία κεφάλαια, είναι πιθανό να υπάρξει αυξημένη ζήτηση για εναλλακτικά σταθμισμένα ομόλογα. Αυτό έχει νόημα, καθώς πολλά παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια πάσχουν από τα ίδια μειονεκτήματα με τα κεφαλαιοποιημένα μετοχικά ETF.
Αυτά τα μειονεκτήματα περιλαμβάνουν την έλλειψη ποικιλομορφίας και την εξάρτηση από τα μεγαλύτερα, όχι απαραίτητα τα καλύτερα, χρεόγραφα ως πρωταρχικούς οδηγούς των αποδόσεων. Για παράδειγμα, τα τυποποιημένα ETF αθροιστικών ομολόγων κατανέμονται συνήθως υπερβολικά στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και στους τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS), που σημαίνει έλλειψη έκθεσης σε χρέη εταιρειών και αναδυόμενων αγορών με υψηλότερη απόδοση.
Ομοίως, πολλά παλαιότερα ETF εταιρικών ομολόγων ζυγίζουν εξαρτήματα ανάλογα με το μέγεθος της έκδοσης ή την αξία της εκκρεμής έκδοσης. Οι μεθοδολογίες εναλλακτικής στάθμισης με εταιρικά ομόλογα μπορούν να προσφέρουν αυξημένο εισόδημα και δυνητικά χαμηλότερο κίνδυνο.
Ιδανική τιμή
Ενώ οι χρήστες του ETF φημολογούσαν για πιο έξυπνα ETFs με βήτα ομολόγους, η αλήθεια είναι ότι αυτή η κατηγορία έχει πραγματικά κάποια προϊόντα παλαιού τύπου. Για παράδειγμα, το Χαρτοφυλάκιο Επενδυτικών Χρεογράφων Αναπτυξιακών Χαρτών (PCY) της Emerging Markets είναι πάνω από μια δεκαετία παλιά και με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση σχεδόν 3, 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το PCY είναι το μεγαλύτερο ETF ομολόγων αναδυόμενων αγορών.
Η PCY χρησιμοποιεί μια ιδιόκτητη μεθοδολογία δείκτη για την παροχή έκθεσης στο δημόσιο χρέος αναπτυσσόμενου κόσμου, δίνοντας στο ΕΙΕΕ μια σαφώς διαφορετική ματιά σε επίπεδο χώρας σε σχέση με τα παραδοσιακά επενδυτικά κεφάλαια αναδυόμενων αγορών.
Στη συνέχεια, υπάρχει το χαρτοφυλάκιο εταιρικών ομολόγων Invesco Fundamental High Yield (PHB), το οποίο παρακολουθεί τον δείκτη RAFI Bonds US High Yield 1-10. Η PHB είναι επίσης άνω των δεκαετίας και έχει πάνω από 944 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση.
Ακόμα, παρά την υπόσχεση αυτών των αμοιβαίων κεφαλαίων δείχνουν και από το 4ο τρίμηνο του 2018, μόνο δύο ομολογίες ETFs είχαν πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.
Περιμένετε Περισσότερα
Ενώ το σύμπαν των έξυπνων ETFs των βετεράνων ομολόγων εξακολουθεί να είναι αραιοκατοικημένη, ορισμένοι μεγάλοι εκδότες του ETF προσπαθούν να το αλλάξουν. Τα iShares της BlackRock, η Goldman Sachs και η JPMorgan Asset Management είναι μεταξύ των εκδοτών που έχουν ήδη ή σχεδιάζουν να επεκταθούν στον κόσμο των έξυπνων ETFs με βήτα ομόλογα.
"Οι τεχνολογικές εξελίξεις μπορεί επίσης να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη έξυπνης βήτα", δήλωσε ο FTSE Russell. "Η αυξανόμενη διαθεσιμότητα δεδομένων και οι εξελίξεις στην επιστήμη των δεδομένων σημαίνουν ότι οι ευφυείς δείκτες beta είναι πιθανό να αντανακλούν ένα αυξανόμενο φάσμα διαφορετικών προσεγγίσεων, σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Ειδικότερα, το έξυπνο βήτα σταθερού εισοδήματος αποτελεί τομέα ενδιαφέροντος για πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά, δεδομένου ότι μια τυποποιημένη προσέγγιση για την κατασκευή δεικτών βάσει της αγοραίας αξίας του χρεογράφου ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζει τις προτιμήσεις κινδύνου του χρήστη."
Το ομολογιακό δάνειο που βασίζεται σε κανόνες μπορεί να επισημάνει και να τονίσει παράγοντες όπως ο πιστωτικός κίνδυνος, ο κίνδυνος επιτοκίου και η απόδοση.
