Το Forex είναι η μεγαλύτερη και πιο ρευστοποιημένη αγορά στον κόσμο. Το 2010, αντιπροσώπευαν πάνω από 3 τρισεκατομμύρια δολάρια καθημερινής διαπραγμάτευσης. Ωστόσο, παράξενα, αυτή η αγορά δεν υπήρχε πριν από έναν αιώνα. Σε αντίθεση με τις χρηματιστηριακές αγορές, οι οποίες μπορούν να ανιχνεύσουν τις ρίζες τους πίσω αιώνες, η αγορά συναλλάγματος, όπως τη καταλαβαίνουμε σήμερα, είναι μια πραγματικά νέα αγορά. Θα εξετάσουμε σύντομα την προέλευση του forex και τη λειτουργία του σήμερα.
Η παλαιότερη αγορά στον κόσμο;
Μερικοί θα πουν ότι η αγορά συναλλάγματος στην πραγματικότητα χρονολογείται από την αυγή του χρόνου, όταν τα πετρώματα, τα φτερά, τα κοχύλια ή τα οδοντοκοσμημένα οστά διατέθηκαν για εμπορεύματα. Παρόλο που είναι αλήθεια ότι αυτές έκαναν την κήρυξη της γέννησης του νομίσματος, δεν έχουμε πραγματικά στοιχεία για βραχύβια πετρώματα από τα φτερά.
Στην πιο βασική της έννοια - αυτή των ανθρώπων που μετατρέπουν το ένα νόμισμα σε άλλο για οικονομικό πλεονέκτημα - το forex έχει περάσει από τότε που τα έθνη άρχισαν να κόβουν νομίσματα. Εάν ένα ελληνικό νόμισμα κρατούσε περισσότερο χρυσό από ένα αιγυπτιακό νόμισμα λόγω μεγέθους ή περιεχομένου, τότε ένας έμπορος μπορούσε να εμπορεύεται με τρόπο που τον άφηνε περισσότερα ελληνικά νομίσματα. Αυτή ήταν η έκταση της αγοράς συναλλάγματος μέχρι τη σύγχρονη εποχή. τα μέρη με τη δυνατότητα συναλλαγής σε ένα από τα δύο νομίσματα θα χρησιμοποιούσαν το χαμηλότερο νόμισμα για την πληρωμή και θα ζητούσαν το υψηλότερο νόμισμα για τις ληφθείσες πληρωμές, επωφελούμενοι από το arbitrage - τη διαφορά στην αξία μεταξύ των δύο.
Όλα καταλήγουν σε χρυσό
Ο πρωταρχικός λόγος που δεν υπήρχε πραγματική αγορά συναλλάγματος στο παρελθόν είναι επειδή η συντριπτική πλειοψηφία των παγκόσμιων νομισμάτων ήταν παράγωγα ενός προτύπου όπως το ασήμι και ο χρυσός. Εάν υπήρχε υποτίμηση του νομίσματος, οι άνθρωποι θα προσαρμόζονταν φυσικά ανταλλάσσοντας τα χαρτοφυλάκιά τους σε ένα πιο υπεύθυνο ξένο νόμισμα ή θα το διαπραγματεύονταν για τα ίδια τα πολύτιμα μέταλλα. Εξάλλου, τα νομίσματα των πρώιμων χαρτιών θεωρήθηκαν μετατρέψιμα για τα πολύτιμα μέταλλα που κρατούνται σε αποθεματικό. Τουλάχιστον αυτή ήταν η θεωρία. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το είδος τυποποιημένου συστήματος, ανατρέξτε στο The Gold Standard Revisited .)
Αστεία χρήματα
Πολλά έθνη, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, πειραματίστηκαν με την εκτύπωση επιπλέον χρημάτων παρά το δηλωμένο χρυσό πρότυπο. Η ελπίδα ήταν ότι οι άνθρωποι και τα άλλα έθνη δεν θα ήταν αρκετά γρήγοροι για να παρατηρήσουν ότι αυτό το απαξιωμένο νόμισμα χρησιμοποιήθηκε για να εξοφλήσει ομόλογα και άλλα δημόσια χρέη. Περιστασιακά λειτούργησε, εξαντλώντας την εξοικονόμηση των πολιτών του έθνους μέσω του γρήγορου πληθωρισμού και επιτρέποντας στα κυβερνώντα κόμματα να αντιμετωπίσουν αποτελεσματικά τις υποχρεώσεις τους. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το σενάριο, ελέγξτε τον Monetarism: Εκτύπωση χρημάτων για τον περιορισμό του πληθωρισμού .)
Πολύ συχνά, ήταν δυνατόν μια χώρα να αρνείται απλά να αποκρύψει το νόμισμα για χρυσό ή ασήμι, πράγμα που σημαίνει ότι οι αποστολές υποτιμημένου νομίσματος ήταν η μόνη πληρωμή για χρέη. Αυτή η συμπεριφορά ήταν ενδημική κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Πολλά έθνη άρχισαν να ζητούν τον τερματισμό αυτής της καταστροφικής πρακτικής. Έτσι άρχισε η εργασία στο σύστημα του Bretton Woods. (Μάθετε για το ιστορικό πίσω από αυτή τη συμφωνία στο Παγκόσμιο Εμπόριο και τη Νομισματική Αγορά .)
Μπρέτον Γουντς
Προς το τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου πραγματοποιήθηκε συνάντηση των συμμαχικών εθνών για την επισημοποίηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών μεταξύ των εθνών. Με απλά λόγια, ήταν μια προσπάθεια οριστικής διαμόρφωσης νομισμάτων. Καθορίστηκε μια καθορισμένη τιμή για κάθε νόμισμα σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ και το δολάριο ΗΠΑ δίδεται ξεχωριστά σε ένα δολάριο 35 $ ανά ουγγιά χρυσού. Κάθε κυβέρνηση αναμενόταν να διατηρήσει μια νομισματική πολιτική που δικαιολογούσε την αντιστάθμιση και οι ΗΠΑ, έχοντας το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα, αναμένεται να διατηρήσουν την αξία τους σε χρυσό.
Εάν κάποια χώρα είχε πλεόνασμα του νομίσματος ενός έθνους, θα μπορούσε να το εμποδίσει για την καθορισμένη ποσότητα χρυσού μέσω ενός "χρυσού παραθύρου" σύμφωνα με τις τιμές που ορίζονται στη συμφωνία. Ή θα μπορούσαν να το μετατρέψουν σε δολάρια ΗΠΑ - θεωρούνται ως χρυσά λόγω της μετατρεψιμότητας. Αυτά τα προστατευόμενα έθνη στο εμπόριο και τους καθιστούσαν πιο δύσκολο να διογκώσουν το εγχώριο νόμισμα χωρίς να προτρέψουν κάποια ξένη δύναμη ανταλλαγής νομισμάτων για το χρυσό.
Οι χρόνοι, είναι α-μεταβαλλόμενοι
Οι μανταλάκια που είχαν τοποθετηθεί στο Bretton Woods είχαν νόημα όταν είχαν τοποθετηθεί, αλλά ο κόσμος προχώρησε και τα πράγματα άλλαξαν. Καθώς το παγκόσμιο εμπόριο αυξήθηκε και ορισμένα έθνη προχώρησαν μπροστά, ενώ άλλα σηματοδότησαν, οι στροφές έγιναν παραμορφωμένοι. Προστέθηκε σε αυτό το γεγονός το πρόβλημα ενός συστήματος τιμής για τη νομισματική πολιτική. Ο Μπρέτον Γουντς πήρε συχνά μια πίσω θέση στην πληθωριστική πολιτική όταν μια κυβέρνηση θεωρούσε τον πληθωρισμό ως την πιο γρήγορη διέξοδο από το χρέος. Και όταν οι ΗΠΑ φουσκώθηκαν, η κατάστασή της ως αποθεματικό νόμισμα παραμόρφωσε τα πράγματα ακόμα περισσότερο. Ο Bretton Woods είχε ελάχιστα περιθώρια ευελιξίας για να ανταποκριθεί στις αλλαγές αυτές.
Friedman, η λίβρα και η γέννηση του Forex
Το 1967, ο Milton Friedman θεώρησε ότι η βρετανική λίρα ήταν υπερτιμημένη σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ λόγω του ευνοϊκού ρήγματος Bretton Woods που έλαβε και των οικονομικών προβλημάτων που είχε υποστεί από τότε. Προσπάθησε να το πουλήσει σύντομα. Όλες οι τράπεζες του Σικάγου που κάλεσε να στήσουν τη συναλλαγή τον αρνήθηκαν. Δεν θα επέτρεπαν τη συναλλαγή εκτός αν υπήρχε εμπορικό συμφέρον. Στην πραγματικότητα, οι πολυεθνικές τράπεζες και τα ίδια τα έθνη είχαν διεξάγει παρόμοιες συναλλαγές εδώ και χρόνια. Η Γαλλία, ειδικότερα, συρρικνούσε συστηματικά το αμερικανικό δολάριο, παίρνοντας συνεχώς χρυσό σε αντάλλαγμα υπερτιμημένων δολαρίων.
Ο Friedman διέλυσε την αγανάκτησή του σε μια στήλη Newsweek , προσελκύοντας την προσοχή του Leo Melamed από το Chicago Mercantile Exchange (CME). Ο Melamed ανέθεσε στον Friedman μια 11-σελίδα που αναφέρει την αναγκαιότητα των κυμαινόμενων νομισμάτων και μιας αγοράς συναλλάγματος με τη χρήση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για διαπραγμάτευση. Όπως η τύχη θα είχε, ο σταφυλισμός της δεκαετίας του 1970 ανάγκασε τον πρόεδρο Νίξον να κλείσει το χρυσό παράθυρο ή να δει τη Γαλλία και άλλα έθνη να εκκενώσουν το Φορτ Κνόξ. Αυτός ο συνδυασμός προνοητικότητας και τύχης οδήγησε σε μια πραγματική αγορά συναλλάγματος χρησιμοποιώντας τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που ξεκίνησαν από το Σικάγο το 1972. (Για περισσότερα σχετικά με το πρόβλημα σταφυλαρίσματος των ΗΠΑ, βλέπε Stagflation, 1970's Style .)
Forex και φορολογική πειθαρχία
Τα συμβόλαια Forex αποδείχτηκαν πολύ πιο χρήσιμα από ό, τι προέβλεπε ο καθένας. Τώρα, αντί να διατηρούν αποθέματα σε πολλά διαφορετικά νομίσματα και να τους επαναπατρίζουν όταν τα επιτόκια είναι ευνοϊκά - περιπλέκοντας την υποβολή ισολογισμών στη διαδικασία - οι εταιρείες θα μπορούσαν να εξομαλύνουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο και να επιταχύνουν τις συναλλαγές με ένα μόνο συμβόλαιο. Οι κερδοσκόποι άρχισαν να χρησιμοποιούν τα ίδια συμβόλαια για να ωφεληθούν όταν η νομισματική πολιτική ενός έθνους έγινε υπερβολικά χαλαρή σε σχέση με άλλα έθνη - μια εξέλιξη που συχνά δούλευε πιο αποτελεσματικά για να ενθαρρύνει τους νομισματικούς περιορισμούς από ό, τι έκανε ποτέ ο Bretton Woods. Παρόλο που η πρόθεσή τους είναι κέρδος, οι έμποροι forex είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος για να επιβληθεί η δημοσιονομική πειθαρχία στις φουσκωμένες χώρες.
Forex σήμερα
Επειδή ήταν φυσικά αποκεντρωμένη, το forex απογειώθηκε όταν το internet το γύρισε από 24/7 από την αναγκαιότητα των παγκόσμιων ζωνών ώρας σε 24/7 σε πραγματικό χρόνο. Είναι η ταχύτερη αγορά στον κόσμο, ανταποκρινόμενη άμεσα σε σήματα προσφοράς και ζήτησης που αποστέλλονται με εκκρεμή συμβόλαια. Έχει επίσης απομακρύνει μεγάλο μέρος του συναλλαγματικού κινδύνου που αντιμετωπίζουν εταιρείες με επιχειρήσεις που εκτείνονται σε ολόκληρο τον πλανήτη.
Με τρισεκατομμύρια δολάρια που αλλάζουν τα χέρια, οι αγορές συναλλάγματος κερδίζουν και χάνουν τεράστια χρηματικά ποσά κάθε λεπτό. Ένας Ούγγρος μετανάστης (George Soros) μπορεί να καταλάβει την Τράπεζα της Αγγλίας, να κάνει ένα δισεκατομμύριο δολάρια σε ένα μόνο εμπόριο και να προκαλέσει ένα νόμισμα ολόκληρου του έθνους να καταρρεύσει καθώς οι έμποροι συσσωρεύονται σε βραχυπρόθεσμες θέσεις. (Μάθετε περισσότερα στο The Greatest Trades Νόμισμα που έγινε ποτέ .)
Νόμισμα Robin Hoods
Είναι η ακούσια λειτουργία των αγορών forex και των εμπόρων να επιβάλουν τη δημοσιονομική πειθαρχία μεταξύ των εθνών που τους καθιστά αναγκαιότητα. Είναι μάλλον απίθανο οι κυβερνήσεις να αποδεχθούν εκ νέου πρότυπο, ακόμη και ένα τόσο χαλαρό, καθώς δεσμεύει την προσφορά χρήματος στο εύκολα χειραγωγημένο ΑΕγχΠ ενός έθνους, έτσι τα χρήματα είναι εδώ για να παραμείνουν. Σε έναν κόσμο όπου τα τυπωμένα χρήματα μπορούν να ανταλλάσσονται μόνο με περισσότερα χαρτονομίσματα, το forex χρειάζεται να κρατήσει τα έθνη από το να διογκώσουν τις αποταμιεύσεις των πολιτών τους - εάν κάνουν τα χρήματα που πραγματοποιούν αυτές τις καλές πράξεις, τόσο περισσότερη δύναμη γι 'αυτούς.
Μάθετε περισσότερα σχετικά με το Forex στο σε βάθος Forex Walkthrough.
