Συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου - ορισμός fra

Πίνακας περιεχομένων

Τι είναι μια Συμφωνία Προθεσμίας;
Τύπος και υπολογισμός για το FRA
Τι σημαίνει η Συμφωνία
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (FWD)
Περιορισμοί της Συμφωνίας
Παράδειγμα συμφωνίας

Τι είναι η Συμφωνία Προθεσμιακών Συναλλαγών (FRA);

Οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων (FRA) είναι συμβόλαια χωρίς συμβόλαιο μεταξύ των μερών που καθορίζουν το επιτόκιο που θα πληρωθεί σε μια συμφωνημένη ημερομηνία στο μέλλον. Ο FRA είναι μια συμφωνία για την ανταλλαγή μιας δέσμευσης επιτοκίου σε ένα πλασματικό ποσό.

Το FRA καθορίζει τα ποσοστά που θα χρησιμοποιηθούν μαζί με την ημερομηνία λήξης και τη θεωρητική αξία. Οι FRAs διακανονίζονται σε μετρητά με την πληρωμή βάσει της καθαρής διαφοράς μεταξύ του επιτοκίου της σύμβασης και του κυμαινόμενου επιτοκίου στην αγορά που ονομάζεται επιτόκιο αναφοράς. Το πλασματικό ποσό δεν ανταλλάσσεται, αλλά ένα ποσό μετρητών που βασίζεται στις διαφορές των επιτοκίων και στη θεωρητική αξία της σύμβασης.

Συμφωνία Προθεσμιακών Συναλλαγών

Τύπος και υπολογισμός για το FRA

$\begin{matrix} FRAP = (\frac{(R - FRA) \times Ν Π \times Π}{Υ}) \times (\frac{1}{1 + R \times (\frac{Π}{Υ})}) \\ που: \\ FRAP = Πληρωμή FRA \\ FRA = Προθεσμιακό συμβόλαιο επιτοκίου ή σταθερό επιτόκιο \\ που θα πληρωθεί \\ R = Αναφορά ή κυμαινόμενο επιτόκιο που χρησιμοποιείται στο \\ το συμβολαιο \\ Ν Π = Το ονομαστικό κεφάλαιο ή το ποσό του δανείου \\ ισχύουν τόκοι \\ Π = Περίοδος ή αριθμός ημερών κατά τη διάρκεια της σύμβασης \\ Υ = Αριθμός ημερών στο έτος βάσει των σωστών \\ σύμβαση ημερήσιας καταμέτρησης της σύμβασης \end{matrix} \ frac {1} { frac {1} { frac {1} { frac {1} { Frac {P} {Y} right}} δεξιά) \ & \ textbf {where:} \ & \ text {FRAP} = \ text {FRA πληρωμή} \ & \ text {FRA} = \ text {Ρυθμός συμβολαίου προωθημένου επιτοκίου ή σταθερού τόκου} \ & \ text {rate που θα πληρωθεί} \ & R = \ text {Αναφορά ή κυμαινόμενο επιτόκιο} text {η σύμβαση} \ & NP = \ text {Φορολογικό κεφάλαιο ή το ποσό του δανείου που} \ & \ text {το ενδιαφέρον εφαρμόζεται σε} \ & P = \ text {Περίοδος ή αριθμός ημερών στη σύμβαση Περίοδος} \ & Y = \ text {Αριθμός ημερών του έτους βάσει της σωστής} \ & \ text {σύμβαση ημέρας για τη σύμβαση} \ \ end {aligned}$ FRAP = (Y (R-FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) όπου: FRAP = FRA payFRA =, ή το κυμαινόμενο επιτόκιο που χρησιμοποιείται στο συμβόλαιοNP = Ονομαστικό κεφάλαιο ή το ποσό του δανείου που επιδιώκεται στο P = Περίοδος ή αριθμός ημερών κατά τη διάρκεια της σύμβασης Y = Αριθμός ημερών του έτους με βάση τη σύμβαση αρίθμησης σωστής διάρκειας για τη σύμβαση

Υπολογίστε τη διαφορά μεταξύ του προθεσμιακού επιτοκίου και του κυμαινόμενου επιτοκίου ή του επιτοκίου αναφοράς. Πολλαπλά πολλαπλασιάστε τη διαφορά του επιτοκίου με το πλασματικό ποσό της σύμβασης και τον αριθμό των ημερών στο συμβόλαιο. Διαχωρίστε το αποτέλεσμα κατά 360 (ημέρες).Στο δεύτερο μέρος του τύπου, διαιρέστε τον αριθμό των ημερών στη σύμβαση με 360 και πολλαπλασιάστε το αποτέλεσμα κατά 1 + το επιτόκιο αναφοράς. Διαχωρίστε την τιμή σε 1. Πολλαπλασιάστε το αποτέλεσμα από τη δεξιά πλευρά του τύπου από την αριστερή πλευρά του τύπου.

Τι σημαίνει η Συμφωνία

Οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων περιλαμβάνουν συνήθως δύο μέρη που ανταλλάσσουν σταθερό επιτόκιο για μια μεταβλητή. Το μέρος που καταβάλλει το σταθερό επιτόκιο αναφέρεται ως οφειλέτης, ενώ το μέρος που λαμβάνει το μεταβλητό επιτόκιο αναφέρεται ως δανειστής. Η προθεσμιακή συμφωνία θα μπορούσε να έχει διάρκεια μέχρι πέντε έτη.

Ένας δανειολήπτης μπορεί να συνάψει συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου με στόχο το κλείδωμα σε επιτόκιο εάν ο δανειζόμενος πιστεύει ότι τα επιτόκια ενδέχεται να αυξηθούν στο μέλλον. Με άλλα λόγια, ένας δανειολήπτης μπορεί να θέλει να καθορίσει το κόστος δανεισμού του σήμερα εισάγοντας ένα FRA. Η διαφορά μετρητών μεταξύ του FRA και του επιτοκίου αναφοράς ή του κυμαινόμενου επιτοκίου διακανονίζεται την ημερομηνία αξίας ή την ημερομηνία διακανονισμού.

Για παράδειγμα, εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αποθεματικών βρίσκεται σε διαδικασία πεζοπορίας στα αμερικανικά επιτόκια, που ονομάζεται κύκλος νομισματικής σύσφιξης, οι εταιρείες πιθανότατα θα ήθελαν να καθορίσουν το κόστος δανεισμού τους πριν από την άνοδο των επιτοκίων. Επίσης, τα FRAs είναι πολύ ευέλικτα και οι ημερομηνίες διακανονισμού μπορούν να προσαρμοστούν στις ανάγκες των συμμετεχόντων στη συναλλαγή.

Βασικές τακτικές

Οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων (FRA) είναι συμβόλαια χωρίς συμβόλαιο μεταξύ των μερών που καθορίζουν το μελλοντικό επιτόκιο που θα πληρωθεί σε μια συμφωνημένη ημερομηνία. Το πλασματικό ποσό δεν ανταλλάσσεται, αλλά ένα ποσό μετρητών βάσει των διαφορών επιτοκίων και η πλασματική αξία της σύμβασης.Ένας δανειολήπτης μπορεί να θέλει να καθορίσει το κόστος δανεισμού τους σήμερα εισάγοντας ένα FRA.

Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (FWD)

Μια συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου είναι διαφορετική από μια προθεσμιακή σύμβαση. Ένα νόμισμα προς τα εμπρός είναι μια δεσμευτική σύμβαση στην αγορά συναλλάγματος που κλειδώνει στην συναλλαγματική ισοτιμία για την αγορά ή πώληση ενός νομίσματος σε μια μελλοντική ημερομηνία. Ένα μπροστινό νόμισμα είναι ένα εργαλείο αντιστάθμισης που δεν περιλαμβάνει καμία προκαταβολή. Το άλλο σημαντικό όφελος ενός νομίσματος προς τα εμπρός είναι ότι μπορεί να προσαρμοστεί σε ένα συγκεκριμένο ποσό και την περίοδο παράδοσης, σε αντίθεση με τα τυποποιημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος.

Το FWD μπορεί να οδηγήσει στην εκκαθάριση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, η οποία θα περιλαμβάνει μεταφορά χρημάτων ή διακανονισμό των κεφαλαίων σε λογαριασμό. Υπάρχουν περιπτώσεις κατά τις οποίες συνάπτεται σύμβαση αντιστάθμισης, η οποία θα ήταν στην τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία. Ωστόσο, η αντιστάθμιση της προθεσμιακής σύμβασης οδηγεί στην εκκαθάριση της καθαρής διαφοράς μεταξύ των δύο ισοτιμιών των συμβάσεων. Το FRA έχει ως αποτέλεσμα τη διευθέτηση της διαφοράς μετρητών μεταξύ των διαφορών επιτοκίων των δύο συμβάσεων.

Ο προθεσμιακός διακανονισμός συναλλάγματος μπορεί είτε να είναι σε μετρητά ή σε βάση παράδοσης, υπό τον όρο ότι η επιλογή είναι αμοιβαία αποδεκτή και έχει καθοριστεί εκ των προτέρων στη σύμβαση.

Περιορισμοί της Συμφωνίας

Υπάρχει κίνδυνος για τον δανειολήπτη εάν έπρεπε να χαλαρώσει ο FRA και το επιτόκιο στην αγορά είχε μεταβληθεί αρνητικά, έτσι ώστε ο οφειλέτης να ζημιώσει τον διακανονισμό μετρητών. Τα FRAs είναι πολύ ρευστά και μπορούν να ξεπεραστούν στην αγορά, αλλά θα υπάρξει διαφορά μετρητών που θα διακανονιστεί μεταξύ του επιτοκίου FRA και του ισχύοντος επιτοκίου στην αγορά.

Παράδειγμα συμφωνίας

Η εταιρεία Α εισάγει ένα FRA με την εταιρεία Β, στην οποία η εταιρεία Α θα λάβει ένα σταθερό επιτόκιο 5% επί ενός κεφαλαίου ποσού 1 εκατ. Δολαρίων σε ένα έτος. Σε αντάλλαγμα, η εταιρεία Β θα λάβει το ετήσιο επιτόκιο LIBOR, το οποίο καθορίζεται σε τρία χρόνια, για το αρχικό ποσό. Η συμφωνία θα εξοφληθεί σε μετρητά σε μια πληρωμή που πραγματοποιείται στην αρχή της προθεσμιακής περιόδου, προεξοφλημένη κατά ποσό που υπολογίζεται χρησιμοποιώντας την τιμή της σύμβασης και την περίοδο της σύμβασης.

Ο τύπος για την πληρωμή FRA λαμβάνει υπόψη πέντε διαφορετικές μεταβλητές. Αυτοί είναι:

FRA = το επιτόκιο FRAR = το επιτόκιο αναφοράςNP = το θεωρητικό αρχικόP = η περίοδος, που είναι ο αριθμός ημερών της συμβατικής περιόδουY = ο αριθμός ημερών του έτους με βάση την ορθή σύμβαση ημερήσιας μέτρησης της σύμβασης

Ας υποθέσουμε τα ακόλουθα δεδομένα:

FRA = 3, 5% R = 4% NP = 5 εκατομμύρια δολάριαP = 181 ημέρεςΕ = 360 ημέρες

Η πληρωμή FRA υπολογίζεται ως εξής:

$\begin{matrix} FRAP & = (\frac{(0.04 - 0.035) \times $ 5 Εκατομμύριο \times 181}{360}) \\ \times (\frac{1}{1 + 0.04 \times (\frac{181}{360})}) \\ = $ 12, 569.44 \times 0.980285 \\ = $ 12, 321.64 \end{matrix} \ begin {aligned} text {FRAP} & = \ left { frac {(0.04 - 0.035) times \ $ 5 \ \ text {Million} times 181} {360} right} \ & \ quad \ times \ left ( frac {1} {1 + 0.04 \ φορές \ αριστερά ( frac {181} {360} right}} right) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ " τέλος {ευθυγραμμισμένο}$ FRAP = (360 (0.04-0.035) × 5 εκατομμύρια δολάρια × 181) × (1 + 0.04 × (360181) 1) = 12.569, 44 × 0.980285 = 12.321, 64 δολάρια

Εάν το ποσό πληρωμής είναι θετικό, ο πωλητής FRA καταβάλλει αυτό το ποσό στον αγοραστή. Διαφορετικά, ο αγοραστής πληρώνει τον πωλητή. Η σύμβαση ημερήσιας μέτρησης είναι συνήθως 360 ημέρες.

Το πλασματικό ποσό των 5 εκατομμυρίων δολαρίων δεν ανταλλάσσεται. Αντ 'αυτού, οι δύο εταιρείες που συμμετέχουν σε αυτήν τη συναλλαγή χρησιμοποιούν αυτόν τον αριθμό για να υπολογίσουν τη διαφορά επιτοκίων.

Πίνακας περιεχομένων: