Ποιος ήταν ο Franco Modigliani;
Ο Franco Modigliani ήταν ένας νεοκεϊνιστής οικονομολόγος που έλαβε το βραβείο Νόμπελ το 1985. Ο Modigliani γεννήθηκε το 1918 στη Ρώμη της Ιταλίας και αργότερα ήρθε στις Ηνωμένες Πολιτείες στο ξέσπασμα του Β Παγκοσμίου Πολέμου. Είναι γνωστός για τις συνεισφορές του στη θεωρία της κατανάλωσης, στην οικονομική οικονομία και στη θεωρία που ανέπτυξε, που ονομάζεται Θεώρημα Modigliani-Millert για την εταιρική χρηματοδότηση.
Βασικές τακτικές
- Ο Franco Modigliani ήταν ένας νεοκεϊνιστής οικονομολόγος, γνωστός για την ανάπτυξη του Θεωρήματος Modigliani-Miller για την εταιρική χρηματοδότηση. Η πρώιμη ακαδημαϊκή σταδιοδρομία του Modigliani ήταν αφιερωμένη στην υπεράσπιση του φασιστικού (και αργότερα σοσιαλιστικού) κεντρικού σχεδιασμού της οικονομίας πριν από τη μετάβαση σε μια νεοκεϊνιστική προσέγγιση της μακροοικονομίας. Απονεμήθηκε το βραβείο Νόμπελ στα Οικονομικά το 1985 για το έργο του στους τομείς της θεωρίας κατανάλωσης και της εταιρικής χρηματοδότησης.
Ζωή και Καριέρα
Ο Modigliani μελέτησε αρχικά το δίκαιο στο Πανεπιστήμιο Sapienza της Ρώμης. Μετά από μετανάστευση στις Ηνωμένες Πολιτείες, πήρε το διδακτορικό του στα οικονομικά από τη Νέα Σχολή Κοινωνικών Ερευνών. Δίδαξε στο Bard College στο Πανεπιστήμιο Columbia πριν υπηρετήσει ως καθηγητής στο Πανεπιστήμιο του Illinois στο Urbana-Champaign, στο Πανεπιστήμιο Carnegie Mellon και στο Τεχνολογικό Ινστιτούτο της Μασαχουσέτης. Ο Modigliani υπηρέτησε ως πρόεδρος του Αμερικανικού Οικονομικού Συλλόγου, της Αμερικανικής Ένωσης Οικονομικών και της Αμερικανικής Οικονομετρικής Εταιρείας. Εργάστηκε επίσης ως σύμβουλος ιταλικών τραπεζών και πολιτικών, του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών, του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών και ορισμένων ευρωπαϊκών τραπεζών. Απονεμήθηκε το βραβείο Νόμπελ στα Οικονομικά το 1985 για την ανάπτυξη μοντέλων ιδιωτικής κατανάλωσης και εταιρικής χρηματοδότησης.
Συνεισφορές
Οι πρόωρες συνεισφορές του Modigliani ήταν στον τομέα του σοσιαλισμού και των κεντρικά προγραμματισμένων οικονομιών, για τις οποίες του δόθηκε βραβείο από τον Ιταλό φασίστα δικτάτορα Μπενίτο Μουσολίνι. Οι σημαντικότερες συμβολές του στα οικονομικά περιλαμβάνουν τη θεωρία κατανάλωσης κύκλου ζωής και το Θεώρημα Modigliani-Miller για την εταιρική χρηματοδότηση. Επίσης, συνέβαλε σημαντικά στις θεωρίες ορθολογικών προσδοκιών και στον μη επιταχυνόμενο ρυθμό πληθωρισμού της ανεργίας (NAIRU).
Σοσιαλιστική και Φασιστική Οικονομία
Στην πρώιμη καριέρα του στην Ιταλία και στη συνέχεια στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο Modigliani έγραψε εκτενώς για τη δυνατότητα ορθολογικής διαχείρισης μιας οικονομίας διοίκησης από έναν κεντρικό προγραμματιστή. Ενώ φοιτούσε στη Ρώμη, κέρδισε έναν διαγωνισμό εθνικού δοκίμιου για ένα έγγραφο που υποστηρίζει τον κυβερνητικό έλεγχο της οικονομίας. Έγραψε μια σειρά εγγράφων πριν από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο υπέρ των φασιστικών αρχών της οικονομικής διαχείρισης από το κράτος, μεταβαίνοντας αργότερα σε ευνοϊκή αγορά, τον κεντρικό σχεδιασμό των τιμών και της παραγωγής σε σοσιαλιστικό επίπεδο σε χαρτί του 1947. Αυτό το έργο δημοσιεύθηκε στην ιταλική γλώσσα και ήταν λιγότερο επιρροή από το άλλο έργο του έως ότου μεταφράστηκε στα αγγλικά στα μέσα της δεκαετίας του 2000.
Θεωρία της κατανάλωσης κύκλου ζωής
Μια από τις πρώτες συμβολές του Modigliani στα οικονομικά ήταν η θεωρία κατανάλωσης κύκλου ζωής, η οποία λέει ότι τα άτομα εξοικονομούν κυρίως χρήματα κατά τα πρώτα τους χρόνια για να πληρώσουν για τα επόμενα έτη. Η ιδέα είναι ότι οι άνθρωποι προτιμούν ένα σχετικά σταθερό επίπεδο κατανάλωσης, δανεισμού (ή εξοικονόμησης δαπανών που τους μεταφέρεται) ενώ είναι νέοι, εξοικονομώντας στη μέση ηλικία όταν οι αποδοχές είναι υψηλές και ξοδεύοντας εξοικονόμηση πόρων στη συνταξιοδότηση. Αυτό εισάγει τη δημογραφική ηλικία ως παράγοντα που βοηθά να προσδιοριστεί μια λειτουργία κεϋνσιανής κατανάλωσης για την οικονομία.
Θεώρημα Modigliani-Miller
Η άλλη σημαντική συνεισφορά του, σε συνεργασία με τον Merton Miller, ήταν το θεώρημα Modigliani-Miller, το οποίο αποτέλεσε το θεμέλιο για την ανάλυση των κεφαλαιακών δομών στην εταιρική χρηματοδότηση. Η ανάλυση της δομής κεφαλαίου βοηθά τις εταιρείες να καθορίσουν τους πιο αποτελεσματικούς και ευεργετικούς τρόπους χρηματοδότησης των εταιρειών τους μέσω ενός συνδυασμού μετοχών και χρέους. Το θεώρημα Modigilani-Miller υποστηρίζει ότι εάν οι χρηματιστηριακές αγορές είναι αποτελεσματικές, το μείγμα αυτό δεν θα επηρεάσει την αξία της επιχείρησης. Αυτό το θεώρημα θα πάει ένα να αποτελέσει τη βάση για ένα μεγάλο μέρος της σύγχρονης εταιρικής χρηματοδότησης.
Ορθολογικές προσδοκίες
Ο Modigliani συνέβαλε θεμελιωδώς στη θεωρία των ορθολογικών προσδοκιών σε μια επιστολή του 1954, η οποία ισχυρίστηκε ότι οι άνθρωποι προσαρμόζουν την οικονομική τους συμπεριφορά με βάση τον αντίκτυπο που περιμένουν από την κυβερνητική πολιτική τους. Κατά ειρωνικό τρόπο, η θεωρία της ορθολογικής προσδοκίας θα αναπτυχθεί από άλλους οικονομολόγους σε μια μεγάλη και ευρεία κριτική για την αποτελεσματικότητα της κεϋνσιανής μακροοικονομικής πολιτικής (την οποία υποστήριξε ο Modigliani).
NAIRU
Σε έγγραφο του 1975, ο Modigliani υποστήριξε ότι οι φορείς χάραξης της νομισματικής πολιτικής πρέπει να στοχεύουν στην παραγωγή και την απασχόληση κατά τον καθορισμό πολιτικής. Ο κατάλληλος στόχος, όπως πρότεινε, είναι το μη πληθωριστικό ποσοστό ανεργίας, το οποίο εκτιμάται σε περίπου 5, 5%. Κατά ειρωνικό τρόπο, αν και το έγγραφό του αντιτίθεται ρητά στον μονεταρισμό και υπέρ του κεϋνσιανισμού, η ιδέα του θα εξελιχθεί στη θεωρία του NAIRU, η οποία θα αποτελέσει ισχυρή κριτική κατά της κεϋνσιανής μακροοικονομικής πολιτικής.
