Εχθρικές έναντι φιλικών εξαγορών: Μια επισκόπηση
Οι εταιρείες αναπτύσσονται συχνά αναλαμβάνοντας τους ανταγωνιστές τους, αποκτώντας μια καυτή εκκίνηση ή συγχωνευόμενοι με τον ανταγωνισμό. Οι δημόσιες επιχειρήσεις χρειάζονται την έγκριση των μετόχων και του διοικητικού συμβουλίου τους για να πραγματοποιήσουν μια συμφωνία. Ωστόσο, αν οι διαχειριστές είναι αντίθετοι με μια εξαγορά, η απορροφούσα εταιρεία μπορεί να καταβάλει προσπάθειες για να κερδίσει τη συμφωνία μέσω των αποκαλούμενων εχθρικών μέτρων.
Βασικές τακτικές
- Οι εταιρείες συχνά αναπτύσσονται συνδυάζοντας μέσω της απόκτησης ή της συγχώνευσης. Εάν οι μέτοχοι και η διοίκηση μιας εταιρείας συμφωνούν σε μια συμφωνία, θα πραγματοποιηθεί φιλική εξαγορά. Εάν η διοίκηση της εξαγορασθείσας εταιρείας δεν βρίσκεται επί του σκάφους, η απορροφώσα εταιρεία μπορεί να κινήσει εχθρικά απευθύνοντας άμεσα στους μετόχους.
Εχθρικές εξαγορές
Μια εχθρική εξαγορά συμβαίνει όταν μια εταιρία, η απορροφώσα εταιρεία, επιχειρεί να αναλάβει μια άλλη εταιρεία, την εταιρία στόχου, χωρίς τη συμφωνία του διοικητικού συμβουλίου της εταιρείας-στόχου.
Σε μια εχθρική εξαγορά, οι σκηνοθέτες της εταιρείας-στόχου δεν έρχονται σε επαφή με τους διευθυντές της εξαγοράζουσας εταιρείας. Σε μια τέτοια περίπτωση, η απορροφώσα εταιρεία μπορεί να προσφέρει να πληρώσει τους μετόχους της εταιρείας-στόχου για τις μετοχές τους σε μια γνωστή ως προσφορά. Εάν αγοράζονται αρκετά μερίδια, η απορροφούσα εταιρεία μπορεί στη συνέχεια να εγκρίνει μια συγχώνευση ή απλά να διορίσει τους δικούς της διευθυντές και αξιωματικούς που διαχειρίζονται τη θυγατρική εταιρία-στόχο.
Οι εχθρικές προσπάθειες ανάληψης μιας επιχείρησης συνήθως λαμβάνουν χώρα όταν ένας δυνητικός αγοραστής κάνει μια προσφορά ή άμεση προσφορά στους μετόχους της εταιρείας-στόχου. Η διαδικασία αυτή συμβαίνει σε σχέση με την αντίθεση της διοίκησης της εταιρείας-στόχου, και συνήθως οδηγεί σε σημαντική ένταση μεταξύ της διοίκησης της εταιρείας-στόχου και της θέσης του αγοραστή.
Υπάρχουν αρκετές στρατηγικές που μια εταιρεία μπορεί να θέσει σε εφαρμογή για να αποτρέψει μια εχθρική εξαγορά, συμπεριλαμβανομένων χάπια δηλητήριο, πράσινο ταχυδρομείο, και μια άμυνα λευκού ιππότη.
Φιλικές εξαγορές
Μια φιλική εξαγορά συμβαίνει όταν μια εταιρεία αποκτά ένα άλλο με τα δύο διοικητικά συμβούλια που εγκρίνουν τη συναλλαγή. Οι περισσότερες εξαγορές είναι φιλικές, αλλά οι εχθρικές εξαγορές και εκστρατείες ακτιβισμού έχουν γίνει πιο δημοφιλείς τον τελευταίο καιρό με τον κίνδυνο των ακτιβιστικών αθλητικών κεφαλαίων.
Σε μια φιλική εξαγορά, τόσο οι μέτοχοι όσο και η διοίκηση συμφωνούν και στις δύο πλευρές της συμφωνίας. Σε μια συγχώνευση, μια εταιρεία, γνωστή ως επιζών εταιρία, αποκτά τις μετοχές και τα περιουσιακά στοιχεία άλλου με την έγκριση των διευθυντών και των μετόχων της εν λόγω εταιρείας. Ο άλλος παύει να υπάρχει ως ανεξάρτητη νομική οντότητα. Οι μέτοχοι στην εξαργυρώμενη εταιρεία λαμβάνουν μετοχές στην επιζόντα εταιρεία.
Ειδικές εκτιμήσεις: Καταπολέμηση μεσολάβησης
Μια εχθρική εξαγορά συνήθως επιτυγχάνεται με μια προσφορά ή μια αντιπαροχή. Σε μια προσφορά, η εταιρία επιδιώκει να αγοράσει μετοχές από εκκρεμείς μετόχους της εταιρείας-στόχου με πριμ στην τρέχουσα τιμή της αγοράς. Αυτή η προσφορά συνήθως έχει περιορισμένο χρονικό διάστημα για να δεχτούν οι μέτοχοι.
Η πριμοδότηση έναντι της τιμής αγοράς αποτελεί κίνητρο για τους μετόχους να πωλούν στην αποκτώσα εταιρεία. Η απορροφώσα εταιρεία οφείλει να καταθέσει ένα δελτίο TO στην SEC εάν ελέγχει πάνω από το 5% μιας κατηγορίας τίτλων της εταιρείας-στόχου. Συχνά, οι εταιρίες στόχοι συμφωνούν με τις απαιτήσεις της εξαγοράζουσας εταιρείας εάν η αποκτώσα εταιρεία έχει την οικονομική δυνατότητα να αποσύρει μια προσφορά.
Σε μια μάχη με πληρεξούσιο, η εξαγοράζουσα εταιρία προσπαθεί να πείσει τους μετόχους να χρησιμοποιήσουν τις ψήφοι πληρεξουσίων για να εγκαταστήσουν νέα διοίκηση ή να λάβουν άλλα είδη εταιρικής δράσης. Η αποκτώσα εταιρεία μπορεί να επισημάνει υποτιθέμενες αδυναμίες της διαχείρισης της εταιρείας στόχου. Η εξαγοράζουσα εταιρία επιδιώκει να εγκαταστήσει τους δικούς της υποψήφιους στο διοικητικό συμβούλιο.
Με την εγκατάσταση φιλικών υποψηφίων στο διοικητικό συμβούλιο, η απορροφώσα εταιρεία μπορεί εύκολα να πραγματοποιήσει τις επιθυμητές αλλαγές στην εταιρεία στόχου. Οι αντιπάλους αγώνες έχουν γίνει μια δημοφιλής μέθοδος με ακτιβιστικά ταμεία ακτιβιστών προκειμένου να ξεκινήσουν αλλαγές.
