Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ έχει ήδη αυξηθεί δραματικά το 2019, με τον δείκτη S & P 500 να αυξάνεται σχεδόν κατά 23%. Ωστόσο, έχει τη δυνατότητα να προχωρήσει ακόμα πιο ψηλά αν αναπτυχθεί αισιοδοξία για μια εμπορική συμφωνία και η οικονομία παρακινεί τους επιφυλακτικούς επενδυτές να μετατοπίσουν μέρος των τεράστιων ταμειακών τους αποθεμάτων αξίας 3, 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε μετοχές. Ενώ οι μεγάλες θέσεις μετρητών συχνά ερμηνεύονται ως σημάδια bearish, οι στρατηγικοί της Τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch και UBS έχουν μια διορατική ερμηνεία.
"Το θεωρούμε ως ένα απίστευτα θετικό σημάδι σε αντίθετη βάση", δήλωσε ο Jared Woodard, παγκόσμιος στρατηγικός επενδύσεων στο BofAML, στην Wall Street Journal σε μια λεπτομερή έκθεση που συνοψίζεται παρακάτω. Η Paula Polito, παγκόσμιος υπεύθυνος στρατηγικής πελάτη στην UBS Global Wealth Management, συμφωνεί. "Οι επενδυτές κατέχουν μεγάλα χρηματικά διαθέσιμα σε κατάσταση αναμονής, παρόλο που σχεδόν το 50% αναμένουν υψηλότερες χρηματιστηριακές αποδόσεις τους επόμενους έξι μήνες", λέει.
Βασικές τακτικές
- Τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου της χρηματαγοράς αυξάνονται και σε 10 χρόνια υψηλό. Αυτό αντικατοπτρίζει την προσοχή των επενδυτών, αλλά μπορεί επίσης να είναι ένα αναζωογονητικό σήμα. Αυτά τα μετρητά μπορούν να πυροδοτήσουν μια αύξηση της αγοράς μετοχών, καθώς η εμπιστοσύνη αυξάνεται. πιο αισιόδοξη.
Σημασία για τους επενδυτές
Τα ποσά μετρητών 3, 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που αναφέρθηκαν παραπάνω αντικατοπτρίζουν τα υπόλοιπα των ταμείων χρηματαγοράς από τις 2 Οκτωβρίου 2019. Τα κεφάλαια χρηματαγοράς απολαμβάνουν καθαρές εισροές σχεδόν κάθε εβδομάδα από τον Μάιο και σήμερα έχουν περίπου 14% περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από ό, τι στο τέλος του 2018 ανά ανάλυση από την DataTrek Research χρησιμοποιώντας στοιχεία από το Ινστιτούτο Επενδυτικής Εταιρείας (ICI), όπως δημοσιεύτηκε στο Barron's.
Επιπλέον, κατά τη διάρκεια των τελευταίων τριών ετών, τα περιουσιακά στοιχεία σε κεφάλαια χρηματαγοράς αυξήθηκαν κατά περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, σύμφωνα με το τμήμα Lipper της Thomson Reuters, όπως αναφέρεται στην Εφημερίδα. Τα υπόλοιπα των αμοιβαίων κεφαλαίων χρηματαγοράς βρίσκονται τώρα στο υψηλότερο επίπεδό τους σε περίπου μια δεκαετία.
Ο αποκλειστικός δείκτης γραμμής μετρητών που αναπτύχθηκε από το BofAML είναι το εργαλείο πρόβλεψης που χρησιμοποιεί ο Jared Woodard. Αναβοσβήνει ένα σήμα αγορών για τα αποθέματα όταν τα ταμειακά διαθέσιμα που κατέχουν οι επενδυτές αυξάνονται πάνω από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους τους και υπήρξε ένας αναδυόμενος δείκτης κατά τη διάρκεια των τελευταίων 20 μηνών.
Εν τω μεταξύ, στην έκδοση του μηνιαίου μηνιαίου Survey Manager του Global Fund που πραγματοποίησε η BofAML, οι κορυφαίοι διαχειριστές επενδύσεων σε όλο τον κόσμο ανέφεραν ότι τα μετρητά είναι η πλέον υπερβολική θέση τους σε σχέση με την ιστορία. Το μέσο υπόλοιπο μετρητών τους ανερχόταν στο 5% των χαρτοφυλακίων τους, σε σύγκριση με κατά μέσο όρο 4, 6% τα τελευταία 10 χρόνια.
Μια έρευνα με 4.600 πλούσιους επιχειρηματίες και επενδυτές από την UBS Global Wealth Management απέφερε παρόμοια αποτελέσματα. Περισσότερο από το 33% των ερωτηθέντων δήλωσαν ότι αύξησαν τα ταμειακά τους υπόλοιπα το τρίτο τρίμηνο του 2019, κυρίως ως απάντηση σε αυξημένες ανησυχίες για το εμπόριο. Συνολικά, οι ερωτηθέντες αύξησαν την κατανομή μετρητών από 26% σε 27% κατά τη διάρκεια του τριμήνου, πολύ υψηλότερο από ό, τι συνιστά η UBS. Ωστόσο, ένας αυξανόμενος αριθμός ερωτηθέντων εξέφρασε αυξημένη αισιοδοξία σχετικά με την παγκόσμια οικονομία και τη χρηματιστηριακή αγορά, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα υψηλά ταμειακά τους υπόλοιπα τελικά θα μπορούσαν να μετατραπούν σε μετοχές.
Από την άλλη πλευρά, η Goldman Sachs εκτιμά ότι, στο σύνολό τους, οι επενδυτές έχουν περίπου το 12% των χαρτοφυλακίων τους σε μετρητά και ότι αυτό είναι χαμηλό κατά ιστορικά πρότυπα, μόνο στο 5ο εκατοστημόριο από το 1990. Εν τω μεταξύ, η Goldman υπολογίζει επίσης ότι η συνολική η κατανομή στα αποθέματα είναι 44%, ιστορικά υψηλή στο 81ο εκατοστημόριο για την ίδια χρονική περίοδο.
Κοιτάω μπροστά
"Η ξαφνική αύξηση των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου της χρηματαγοράς φέτος παρακολουθεί δεδομένου ότι είναι ένα σημάδι αποτροπιασμού του κινδύνου των επενδυτών", ανέφερε ο Nicolas Colas, συνιδρυτής της DataTrek Research τον περασμένο μήνα, όπως ανέφερε η MW. ξηρή σκόνη "για ένα ράλι στην αγορά αργότερα. Ίσως, όμως, θα πρέπει να περάσουμε από τις επερχόμενες εμπορικές συνομιλίες ΗΠΑ-Κίνας και την πρώτη συνεδρίαση της Fed στις 30 Οκτωβρίου", σημείωσε.
Η Fed ψήφισε να μειώσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά 25 μονάδες βάσης. Αυτό αναμενόταν και το S & P 500 έκτοτε αυξήθηκε κατά περίπου 1%.
"Χωρίς την ύφεση των χαμηλότερων επιτοκίων καθώς η Fed παύει, τα μελλοντικά κέρδη θα εξαρτηθούν από τις θετικές βελτιώσεις των κερδών, οι οποίες με τη σειρά τους εξαρτώνται από την οικονομική ανάπτυξη", επισημαίνει η Lisa Shalett, επικεφαλής επενδυτικού γραφείου της Morgan Stanley Wealth Management στην τρέχουσα GIC Εβδομαδιαία από την Παγκόσμια Επιτροπή Επενδύσεων. Ωστόσο, διαπιστώνει ότι η αύξηση των κερδών είναι "ανυπόφορη" και ότι τα τρέχοντα οικονομικά δεδομένα δεν είναι εντυπωσιακά.
