Η BlackRock Inc. (BLK) και η Vanguard, οι δύο μεγαλύτεροι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, είναι έτοιμοι να γίνουν ακόμα πιο κυρίαρχοι το 2019, αφού προσελκύσουν ένα μερίδιο ρεκόρ των χρημάτων του επενδυτή το 2018, ανά Business Insider. Η BlackRock, ο κορυφαίος διαχειριστής χρημάτων, αναμένεται να προσελκύσει περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέα χρήματα το 2019 μόνο για την iShares, την εξέχουσα πλατφόρμα των χρηματιστηριακών συναλλαγών της εταιρείας. Σε μόλις πέντε χρόνια, η εταιρεία αξίας 1, 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατάφερε να διπλασιάσει τα περιουσιακά της στοιχεία υπό διαχείριση, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar. Εν τω μεταξύ, η Vanguard βρίσκεται σε δεύτερη μοίρα, τελειώνοντας το 2017 με συνολικά ενεργητικά 4.9 τρισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση, καταγράφοντας αστικά κέρδη σε αμοιβαία κεφάλαια και ETFs και αυξάνοντας την πλατφόρμα της σχεδόν 100% από το 2013.
Επενδύσεις ευρετηρίου
Ενώ η άνοδος της αβεβαιότητας της αγοράς έπληξε την περυσινή αγορά ταύρων δεκαετίας, σπρώχνοντας το δείκτη S & P 500 για να δημοσιεύσει τις χειρότερες επιδόσεις από το 2008, οι δύο επενδυτικοί γίγαντες άνθισαν. Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων γενικά επωφελήθηκαν από την άνοδο του ενδιαφέροντος για παθητικές στρατηγικές έναντι ενεργών στρατηγικών, οι οποίες είδαν εισροές 398 δισ. Δολ. Και εκροές 156 δισ. Δολ. Αντίστοιχα πέρυσι. Οι μεμονωμένοι επενδυτές που αναζητούν ασφαλέστερες, λιγότερο δαπανηρές και συχνά εξαιρετικά αποτελεσματικές στρατηγικές σε μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας έχουν καθοδηγήσει την τάση. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar, ενώ και οι δύο κατηγορίες έχασαν χρήματα πέρυσι, τα ενεργητικά κεφάλαια παρουσίασαν ουσιαστικά υψηλότερα κέρδη από τα παθητικά κεφάλαια μέχρι τις 30 Νοεμβρίου, μειώνοντας τις απώλειες σε 1, 7% έναντι 3, 2%. Συγκριτικά, το S & P 500 σημείωσε κέρδος 5, 1% κατά την ίδια περίοδο.
Εν τω μεταξύ, οι μεγαλύτεροι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων είναι δικαιούχοι ενοποίησης στον κλάδο, όπου οι 20 κορυφαίοι διευθυντές εποπτεύουν το 43% των περιουσιακών στοιχείων, σύμφωνα με έκθεση του Οκτωβρίου της συμβουλευτικής εταιρείας Willis Towers Watson. Η BlackRock έφερε ρεκόρ 25, 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα παθητικά της προϊόντα τον περασμένο μήνα, διπλάσια από αυτά της Vanguard, η οποία κυριαρχεί στη βιομηχανία αμοιβαίων κεφαλαίων με εισροές 75 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018.
"Η βιομηχανία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων αντιμετωπίζει μια περίοδο μαζικών αλλαγών και διαταραχών που οφείλονται στη συρροή αρκετών παγκόσμιων μεγαρέντ: τεχνολογική, δημογραφική, οικονομική, περιβαλλοντική και κοινωνική", διαβάστε η πρόσφατη μελέτη. «Οι επιτυχημένες εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων κατά τα επόμενα χρόνια δεν θα αποφύγουν αυτές τις βιομηχανικές πραγματικότητες».
Σε μια διάσκεψη που έγινε νωρίτερα αυτό το μήνα, ο Διευθύνων Οικονομικός Διευθυντής της BlackRock, Gary Sheldin, αποδίδει την ταχεία επέκταση της βιομηχανίας επενδύσεων σε δείκτες, με τα ETF στο επίκεντρο αυτής της ανάπτυξης, στη "μετανάστευση από τη διαχείριση των πραγμάτων, να επικεντρωθεί στην αξία για τα χρήματα, τη χρήση των ETF ως εργαλεία άλφα και την ανάπτυξη της συνολικής διαπραγμάτευσης σταθερού εισοδήματος."
Behemoths Δημιουργία χαμένων
Ενώ η Vanguard και η BlackRock απέσυραν ένα αστρικό έτος, οι μετοχές της πλειοψηφίας των εισηγμένων διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων κατέστρεψαν το 2018 - και οι προοπτικές για ανάκαμψη στο νέο έτος φαίνονται δυσοίωνες, ανά The Wall Street Journal.
Καθώς οι παγκόσμιες αγορές υπέστησαν μια σειρά δανείων από τον περασμένο Ιανουάριο, οι επενδυτές έγιναν πιο αμυντικοί, τραβώντας τα χρήματά τους σε μεγάλο αριθμό από κεφάλαια το τρίτο τρίμηνο. Η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα όσον αφορά την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και της γεωπολιτικής αστάθειας θα συνεχίσει να επιβαρύνει τις επιχειρήσεις αυτές, καθώς οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων μειώνονται και μεταφράζονται μικρότερα κέρδη για τις επιχειρήσεις.
Οι μεγαλύτεροι ηττημένοι, συμπιεσμένοι από τους φτηνούς διαχειριστές δεικτών με ισχυρές επιδόσεις από τη μία πλευρά, και οι ακριβοί εναλλακτικοί διαχειριστές που ισχυρίζονται υψηλότερες αποδόσεις από το ότι είναι κατάλληλα ενεργοί ιδιοκτήτες συχνά μη ρευστοποιήσιμων επενδύσεων, αφετέρου, είναι οι παλιομοδίτικοι ενεργοί διαχειριστές.
Αυτή η "συμπιεσμένη μέση" πιέστηκε να μειώσει τα τέλη καθώς τα περιουσιακά στοιχεία συρρικνώνονται, παίρνοντας ένα οδυνηρό δάγκωμα από τα έσοδα. Το μερίδιο των ενεργών διαχειριστών στα έσοδα της παγκόσμιας βιομηχανίας μειώθηκε από 64% το 2003, σε μόλις 41% μέχρι το τέλος του 2017, σύμφωνα με την Boston Consulting Group. Την ίδια περίοδο, το μερίδιο των περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού επενδυτή μειώθηκε από 76% σε 52%. Το 2020, η BCG προβλέπει το μερίδιο του ομίλου στα έσοδα στο 36% και το μερίδιο των περιουσιακών στοιχείων στο 45%.
Οι κανονιστικές αλλαγές αποτέλεσαν επίσης αρνητική πρόκληση για αυτά τα κεφάλαια, καθώς οι μεταρρυθμίσεις στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη απαιτούσαν περισσότερη διαφάνεια στις αμοιβές χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Κοιτάω μπροστά
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι μια αγορά αρκούδων θα μπορούσε να σφυρηλατήσει τα κέρδη τόσο της BlackRock όσο και της Vanguard, αν και η χαμηλή αγορά μπορεί επίσης να χρησιμεύσει ως μια μεγάλη ευκαιρία για τις δύο εταιρείες να συνεχίσουν να συντρίβουν μικρότερους αντιπάλους, αυξάνοντας ακόμα πιο γρήγορα όταν μια νέα ταύρος αγορά ή οικονομική ανάκαμψη λαμβάνει χώρα. Όσο για το ευρύτερο κούνημα των εγγεγραμμένων διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων, οι οποίοι υπέστησαν μείωση κατά 25% το 2018 σε σχέση με την απώλεια 7% του S & P 500, οι εταιρείες είναι πιθανό να αναζητήσουν συγχωνεύσεις και εξαγορές για την προώθηση πρωτοβουλιών εξοικονόμησης κόστους και κλίμακας.
