Πολλές μετοχές των ΗΠΑ βλέπουν ασυνήθιστα μεγάλες διακυμάνσεις - τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω - καθώς ανακοινώνουν αποτελέσματα κατά τη διάρκεια της τρέχουσας περιόδου κερδών. Η Goldman Sachs αναφέρει ότι αυτές οι δραματικές κινήσεις οφείλονται στην πτώση της ρευστότητας, η οποία είναι τόσο εύκολη ή δύσκολη για τους επενδυτές να αγοράζουν και να πωλούν μετοχές διαφορετικών εταιρειών.
"Η σχέση μεταξύ ρευστότητας και μεταβλητότητας έχει αποκτήσει ολοένα και μεγαλύτερη σημασία", σύμφωνα με έκθεση της Goldman αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με την Wall Street Journal όπως περιγράφεται παρακάτω. "Τα ευρέα μέτρα ρευστότητας έχουν δείξει υψηλή προγνωστική δύναμη κατά την εκτίμηση των μετρήσεων της μεταβλητότητας της προθεσμιακής ισοτιμίας."
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η Goldman διαπίστωσε ότι οι μετοχές με χαμηλότερη ρευστότητα κινούνται 12% περισσότερο από το κανονικό κατά την ημέρα των κερδών. Για τα αποθέματα με υψηλότερη ρευστότητα, οι κινήσεις είναι 4% λιγότερο από το κανονικό. Γενικά, οι μετοχές των μεγαλύτερων αμερικανικών εταιρειών, οι μετοχές των εταιρειών με μικρές κεφαλαιοποιήσεις, όπως η Microsoft Corp. (MSFT) και η Apple Inc. (AAPL), δεν αντιμετωπίζουν επίπεδα χαμηλής ρευστότητας που ενδέχεται να προκαλέσουν μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών.
Βασικές τακτικές
- Η χαμηλή ρευστότητα δημιουργεί υψηλότερη μεταβλητότητα σε αυτή την περίοδο των κερδών. Οι αυξήσεις που σημειώθηκαν με τους ρυθμούς κέρδους κυμαίνονται περισσότερο από το κανονικό. Η ρευστότητα έχει φτάσει σε κάποια από τα χαμηλότερα σημεία της σε μια δεκαετία. Λιανική ρευστότητα προηγήθηκε της οικονομικής κρίσης του 2007-2008.
Η ευρύτερη έλλειψη ρευστότητας μπορεί να αντικατοπτρίζεται από ένα άλλο σχέδιο. Μέσα την περασμένη εβδομάδα, οι εταιρείες που κτύπησαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών αυξήθηκαν κατά 2% κατά μέσο όρο κατά τη διάρκεια των δύο ημερών μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. Αυτό είναι διπλάσιο από το μέσο όρο των πέντε ετών. Η ρευστότητα ενιαίου αποθέματος υποχώρησε τον Αύγουστο και είχε φτάσει σε κάποια από τα χαμηλότερα σημεία της σε μια δεκαετία, σύμφωνα με την ανάλυση των μετοχών της Russell 3000 από την Goldman, σύμφωνα με ξεχωριστό άρθρο του περιοδικού.
Μικρότερες εταιρείες, ορισμένοι από τους οποίους δεν έχουν ακόμη καταγράψει κέρδη φέτος, θα μπορούσαν να δουν μεγάλες διακυμάνσεις. Η Noble Energy Inc. (NBL), η Discovery Inc. (DISCK) και η Air Products & Chemicals Inc. (APD) αναφέρουν τα κέρδη σήμερα. Η Agilent Technologies Inc. (A) και η Tyson Foods Inc. (TSN) θα υποβάλουν αναφορές τις επόμενες εβδομάδες. Και οι πέντε διαπραγματεύονται σε χαμηλά επίπεδα ρευστότητας. Σε αυτές τις περιπτώσεις, "Βλέπουμε πιθανότητες ρευστότητας να επιδεινώνουν τις κινήσεις κερδών / ημερών", έγραψαν οι αναλυτές της Goldman.
Κοιτάω μπροστά
Σε πολλούς εμπειρογνώμονες, η πτώση της ρευστότητας έχει πολύ πιο σοβαρές συνέπειες από την αστάθεια των κερδών. Επισημαίνουν ότι η εξάτμιση της ρευστότητας σε ορισμένα τμήματα της αγοράς στα τέλη του 2007 προηγήθηκε της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Και το 2019, αυτό πάλι θα μπορούσε να είναι ένα από τα πρώτα συγκεκριμένα σημάδια ότι μπορεί να διαμορφωθεί μια νέα κρίση.
