Νωρίτερα το 2019, οι μετοχές συσπειρώθηκαν εν μέρει από τις προσδοκίες ότι η παγκόσμια οικονομία έπληξε το κατώτατο σημείο και ανέβασε αργότερα το έτος. Μεταξύ των πιο εξέχοντων σκεπτικιστών είναι ο Michael Wilson, επικεφαλής στρατηγικός επενδυτής χαρτοφυλακίου των ΗΠΑ και επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής (CIO) στο Morgan Stanley. "Διαφωνήσαμε με την αφήγηση αυτή, υποδηλώνοντας ότι η παγκόσμια οικονομία πιθανότατα δεν θα είναι το κατώτατο σημείο στο πρώτο τρίμηνο", γράφει ο Wilson στην έκδοση της έκθεσης της Κυριακής για την Κυριακή του 2019 από την Morgan Stanley.
"Υποστηρίξαμε ότι τα εταιρικά κέρδη θα απογοητεύσουν και επομένως και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες και ενδεχομένως και άλλες εταιρικές δραστηριότητες που επηρεάζουν την οικονομία, συμπεριλαμβανομένης της πρόσληψης και των μισθολογικών αυξήσεων", συνεχίζει ο Wilson. "Γρήγορα προς τα εμπρός μέχρι σήμερα, και είναι ασφαλές να πούμε ότι η παγκόσμια οικονομία έχει απογοητεύσει τις περισσότερες προσδοκίες φέτος, ακόμη και τη δική μας", προσθέτει.
Σημασία για τους επενδυτές
Ο Wilson επεξεργάζεται περαιτέρω: «Από τον περασμένο Οκτώβριο, είμαι σταθερός στο αίτημά μου για μια ύφεση των ΗΠΑ στα κέρδη φέτος και σκεπτικά για τη μεγάλη ανάκαμψη του δεύτερου μισού που οι εταιρείες διαχείρισης της εταιρείας υποσχέθηκαν πίσω στο πρώτο τρίμηνο. το δεύτερο τρίμηνο του ρυθμού ανόδου της κερδοφορίας, οι προσδοκίες της S & P 500 3Q EPS μειώνονται τώρα στο -2, 7%, πολύ κάτω από την αύξηση κατά 0, 5% το πρώτο εξάμηνο του έτους.
"Η επίπονη αφήγηση σήμερα είναι ότι ενώ το αμερικανικό βιομηχανικό / κατασκευαστικό τμήμα της οικονομίας είναι αδύναμο, ο αμερικανός καταναλωτής παραμένει ισχυρός, έτσι ώστε η αμερικανική οικονομία να αποφύγει περαιτέρω επιβράδυνση ή ύφεση", λέει ο Wilson. Οι δαπάνες προσωπικής κατανάλωσης (PCE) αντιπροσωπεύουν σήμερα περίπου το 68% του ΑΕΠ των ΗΠΑ, σύμφωνα με την Federal Reserve Bank of St. Louis. Ωστόσο, η επιδείνωση των εταιρικών κερδών αναπόφευκτα θα περιορίσει την αύξηση των μισθών, η οποία τελικά θα επιβραδύνει τον ρυθμό αύξησης των καταναλωτικών δαπανών. Θα μπορούσε να γίνει ακόμα χειρότερο από αυτό.
"Μια ευρεία ύφεση των κερδών, εάν δεν βελτιωθεί σύντομα, είναι ακριβώς αυτό που θα μπορούσε να οδηγήσει σε απολύσεις." Προφανώς, ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα επηρέαζε αρνητικά τον αμερικανικό καταναλωτή και είναι πραγματικά αυτό που χωρίζει την αμερικανική οικονομία από μια ύφεση. σκορ, βλέπουμε ήδη επιχειρήσεις να αναλάβουν δράση στην εργασία, μειώνοντας τον αριθμό των ωρών εργασίας και την πρόσληψη με πολύ πιο αργό ρυθμό από ό, τι πέρυσι ", προειδοποιεί ο Wilson.
Εν τω μεταξύ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει ακούσει μια αισιόδοξη σημείωση. "Η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή", σύμφωνα με δήλωση του FOMC που δημοσιεύθηκε τον Ιούνιο. "Τα κέρδη από θέσεις εργασίας ήταν σταθερά, κατά μέσο όρο, τους τελευταίους μήνες και το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε χαμηλό", πρόσθεσαν.
Κοιτάω μπροστά
Ο Wilson δεν προβλέπει ότι οι εκτεταμένες απολύσεις βρίσκονται στον ορίζοντα, αλλά πιστεύει ότι «ο κίνδυνος είναι αυξημένος». Αναμένει ότι τα κέρδη του 3ου τριμήνου του 2019 θα παραμείνουν αδύναμα, εν μέρει ως αποτέλεσμα των νέων τιμολογίων που τέθηκαν σε ισχύ την 1η Σεπτεμβρίου, και ότι το S & P 500 θα βυθιστεί σε 2, 700 ή 7, 1% κάτω από το κλείσιμο στις 3 Σεπτεμβρίου.
Ο Wilson συμβουλεύει τους επενδυτές να είναι υπέρβαροι σε αμυντικά αποθέματα όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και οι καταναλωτές. "Να είστε προσεκτικοί με ακριβά αποθέματα κοσμικής ανάπτυξης που δεν έχουν τιμές για μια δυνητικά ασθενέστερη αγορά εργασίας και υψηλότερο κίνδυνο ύφεσης", προσθέτει.
