Η θεμελιώδης ανάλυση είναι η μέθοδος ανάλυσης των εταιρειών βάσει παραγόντων που επηρεάζουν την εγγενή αξία τους. Καθορίζει την υποκείμενη υγεία και τις επιδόσεις μιας επιχείρησης εξετάζοντας βασικούς αριθμούς και οικονομικούς δείκτες. Υπάρχουν δύο όψεις αυτής της μεθόδου ανάλυσης: η ποσοτική και η ποιοτική.
Βασικές τακτικές
- Όταν εκτελείτε μια θεμελιώδη ανάλυση μιας επενδυτικής ευκαιρίας, είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη τόσο ποσοτικούς όσο και ποιοτικούς παράγοντες. Οι ποσοτικοί παράγοντες αναφέρονται στους οικονομικούς αριθμούς που αντικατοπτρίζουν την υγεία και την αποδοτικότητα μιας εταιρείας, όπως τα περιουσιακά στοιχεία, οι υποχρεώσεις, τα έσοδα και (Π / Ε). Οι ποιοτικοί παράγοντες, ωστόσο, αναφέρονται σε μη αριθμητικές πτυχές της εταιρείας που είναι κάπως πιο άυλες, αλλά επηρεάζουν την πιθανή αξία μιας επιχείρησης. Παραδείγματα ποιοτικών παραγόντων περιλαμβάνουν την ικανοποίηση του πελάτη από την τα προϊόντα της εταιρείας, οι εκκρεμείς δίκες που βλάπτουν τη φήμη μιας εταιρείας, μια αλλαγή στη διοίκηση μιας εταιρείας ή μια νέα τεχνολογία που δίνει στην εταιρεία ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τα αποτελέσματα μιας ποιοτικής ανάλυσης για να ρίξετε επιπλέον φως στην ποσοτική ανάλυση σας, μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα των μελλοντικών δυνατοτήτων ανάπτυξης μιας εταιρείας.
Ποιοι είναι οι Ποσοτικοί Παράγοντες;
Η ποσοτική πλευρά περιλαμβάνει την εξέταση παραγόντων που μπορούν να μετρηθούν αριθμητικά, όπως το ενεργητικό, οι υποχρεώσεις, οι ταμειακές ροές, τα έσοδα και ο λόγος τιμής προς κέρδος. Ο στόχος της θεμελιώδους ανάλυσης είναι να παράγει μια ποσοτική αξία που οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν με την τρέχουσα τιμή μιας ασφάλειας, προκειμένου να καθορίσουν εάν η ασφάλεια είναι υποτιμημένη ή υπερτιμημένη.
Ο περιορισμός της ποσοτικής ανάλυσης, ωστόσο, είναι ότι δεν αποτυπώνει τις πτυχές ή τους κινδύνους της εταιρείας ανυπολόγιστες από έναν αριθμό - όπως η αξία ενός εκτελεστικού ή οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει μια εταιρεία σε νομικά ζητήματα. Η ανάλυση αυτών των πραγμάτων είναι η άλλη πλευρά της θεμελιώδους ανάλυσης: η ποιοτική πλευρά ή η μη-πλευρά πλευρά.
Πώς οι ποιοτικοί παράγοντες επηρεάζουν τις βασικές αρχές
Παρόλο που είναι σχετικά δυσκολότερο να αναλυθούν, οι ποιοτικοί παράγοντες αποτελούν σημαντικό μέρος μιας επιχείρησης. Δεδομένου ότι δεν μετριούνται με αριθμό, τείνουν να είναι υποκειμενικοί και αντιπροσωπεύουν είτε αρνητική είτε θετική δύναμη που επηρεάζει την εταιρεία. Ωστόσο, ορισμένοι από αυτούς τους ποιοτικούς παράγοντες θα έχουν περισσότερο αποτέλεσμα από άλλους και ο καθορισμός της έκτασης αυτών των επιπτώσεων μπορεί να είναι δύσκολος.
Παραδείγματα ποιοτικών παραγόντων είναι η ικανοποίηση του πελάτη από τα προϊόντα μιας εταιρείας, οι εκκρεμείς δίκες που βλάπτουν τη φήμη μιας εταιρείας, η αλλαγή στη διοίκηση μιας επιχείρησης, η σχέση της εταιρείας με βασικούς προμηθευτές ή η ιδιοκτησία μιας νέας τεχνολογίας που προσφέρει στην εταιρεία ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.
Πώς να κάνετε μια ποιοτική ανάλυση
Για να ξεκινήσει, προσδιορίστε μια σειρά από ποιοτικούς παράγοντες και, στη συνέχεια, αποφασίστε ποιος από τους παράγοντες αυτούς προσθέτει αξία στην εταιρεία και ποιος από αυτούς τους παράγοντες μειώνει την αξία. Στη συνέχεια, καθορίστε τη σχετική σημασία τους. Οι ιδιότητες που αναλύετε μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως έχουσες θετικό αποτέλεσμα, αρνητικό αποτέλεσμα ή ελάχιστο αποτέλεσμα.
Εάν, κατά την εξέταση των αριθμών της εταιρείας, είδατε σοβαρούς λόγους να αγοράσετε την εταιρεία, αλλά στη συνέχεια βρήκατε πολλές αρνητικές ιδιότητες, μπορεί να θέλετε να σκεφτείτε δύο φορές για την αγορά. Οι αρνητικές ιδιότητες ενδέχεται να περιλαμβάνουν πιθανές δικαστικές διαφορές, κακές προοπτικές έρευνας και ανάπτυξης, φήμη για κακή εξυπηρέτηση πελατών ή ένα συμβούλιο γεμάτο από εμπιστευτικές πληροφορίες. Τα συμπεράσματα της ποιοτικής σας ανάλυσης επιβεβαιώνουν ή θέτουν ερωτήματα σχετικά με τα πορίσματα από την ποσοτική ανάλυση.
Παράδειγμα ποιοτικής ανάλυσης
Τον Μάιο του 2017, η Verizon Communications (VZ) χτύπησε τον ανταγωνισμό της AT & T (T) σε έναν πόλεμο υποβολής προσφορών για την αγορά της Straight Path Communications, Inc. για 3, 1 δισ. Δολάρια. Εάν εξετάζατε μόνο τους ποσοτικούς παράγοντες σχετικά με αυτήν την απόκτηση, ίσως να αναρωτηθήκατε γιατί είτε η Verizon είτε η AT & T θα σκέφτονταν ότι το Straight Path ήταν ένα τόσο πολυπόθητο βραβείο.
Εκείνη την εποχή, οι αριθμοί Straight Path δεν έδειξαν ότι ήταν μια εταιρεία αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μόλις λίγους μήνες πριν από την εξαγορά, η μικρή εταιρεία επικοινωνιών είχε κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 400 εκατομμυρίων δολαρίων, είχε μόνο εννέα υπαλλήλους και πωλούσε με 35 δολάρια ανά μετοχή. Ωστόσο, η εταιρεία διέθετε ένα εξαιρετικά πολύτιμο περιουσιακό στοιχείο - ένα θησαυρό των ασύρματων αδειών της Federal Communications Commission (FCC) που απαιτούνται για την τροφοδοσία της 5G, της επόμενης γενιάς ασύρματων υπηρεσιών υψηλής ταχύτητας.
Τόσο η Verizon όσο και η AT & T γνώριζαν ότι οποιαδήποτε εταιρεία θα μπορούσε να ελέγξει αυτές τις άδειες θα ήταν ένα βήμα μπροστά στην οικοδόμηση της επιχείρησής τους 5G. Έτσι, ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για το Straight Path, προκαλώντας την άνοδο της τιμής της μετοχής από 35 δολάρια στην τελική τιμή εξαγοράς των 184 δολαρίων ανά μετοχή. Οι επενδυτές που εξέτασαν μόνο τις οικονομικές καταστάσεις της Straight Path για να εκτιμήσουν την εταιρεία σε μια ποσοτική ανάλυση, θα μπορούσαν να χάσουν το τι έδινε στην εταιρεία το ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα και το κατέστησε ποιοτικά ανώτερο, το οποίο ήταν ιδιοκτησία των πολύτιμων αδειών της FCC.
Η κατώτατη γραμμή
Η βασική ανάλυση δεν είναι τόσο απλή όσο η εξέταση των αριθμών και των αναλογιών υπολογιστών. Είναι επίσης σημαντικό να δούμε τις επιρροές και τις ιδιότητες που δεν έχουν αριθμητική αξία.
Ο καλύτερος τρόπος για να ενσωματώσετε την ποιοτική ανάλυση στην αξιολόγηση της εταιρείας σας είναι να το κάνετε αφού ολοκληρώσετε την ποσοτική ανάλυση. Τα συμπεράσματα στα οποία συναντάμε την ποιοτική πλευρά μπορούν να δώσουν την ποσοτική σας ανάλυση σε καλύτερη προοπτική και ίσως να σας βοηθήσουν να λάβετε μια καλύτερη επενδυτική απόφαση.
