Ποια είναι η Διεθνής Δράση Fisher;
Το διεθνές φαινόμενο Fisher Effect (IFE) είναι μια οικονομική θεωρία που δηλώνει ότι η αναμενόμενη διαφορά μεταξύ της ισοτιμίας των δύο νομισμάτων είναι περίπου ίση με τη διαφορά μεταξύ των ονομαστικών επιτοκίων των χωρών τους.
Βασικές τακτικές
- Η Διεθνής Δράση Fisher (IFE) αναφέρει ότι οι διαφορές στα ονομαστικά επιτόκια μεταξύ των χωρών μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την πρόβλεψη των μεταβολών των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Σύμφωνα με το IFE, οι χώρες με υψηλότερα ονομαστικά επιτόκια παρουσιάζουν υψηλότερα ποσοστά πληθωρισμού, άλλα νομίσματα. Στην πράξη, τα στοιχεία για το IFE είναι μικτά και τα τελευταία χρόνια είναι πιο συνηθισμένη η άμεση εκτίμηση των κινήσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών από τον αναμενόμενο πληθωρισμό.
Η κατανόηση του Διεθνούς Εφέ Fisher (IFE)
Το IFE βασίζεται στην ανάλυση των επιτοκίων που συνδέονται με τις παρούσες και τις μελλοντικές επενδύσεις χωρίς κινδύνους, όπως τα κρατικά ομόλογα, και χρησιμοποιείται για την πρόβλεψη των κινήσεων των νομισμάτων. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με άλλες μεθόδους που χρησιμοποιούν αποκλειστικά τα ποσοστά πληθωρισμού στην πρόβλεψη των συναλλαγματικών μετατοπίσεων, αντί να λειτουργούν ως συνδυασμένη αντίληψη σχετικά με τον πληθωρισμό και τα επιτόκια με την ανατίμηση ή την απόσβεση ενός νομίσματος.
Η θεωρία απορρέει από την ιδέα ότι τα πραγματικά επιτόκια είναι ανεξάρτητα από άλλες νομισματικές μεταβλητές, όπως οι μεταβολές στη νομισματική πολιτική ενός έθνους, και παρέχουν μια καλύτερη ένδειξη της υγείας ενός συγκεκριμένου νομίσματος σε μια παγκόσμια αγορά. Το IFE προβλέπει την υπόθεση ότι χώρες με χαμηλότερα επιτόκια πιθανότατα θα έχουν επίσης χαμηλότερα επίπεδα πληθωρισμού, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση της πραγματικής αξίας του συνδεδεμένου νομίσματος σε σύγκριση με άλλα έθνη. Αντίθετα, τα έθνη με υψηλότερα επιτόκια θα βιώσουν υποτίμηση της αξίας του νομίσματός τους.
Αυτή η θεωρία ονομάστηκε από τον αμερικανικό οικονομολόγο Irving Fisher.
Υπολογισμός του Διεθνούς Αποτέλεσμα Fisher
Το IFE υπολογίζεται ως:
E = 1 + i2 i1 -i2 ≈ i1 -i2 όπου: E = η εκατοστιαία μεταβολή της συναλλαγματικής ισοτιμίας1 = το επιτόκιο της χώρας Α
Για παράδειγμα, εάν το επιτόκιο χώρας Α είναι 10% και το επιτόκιο της χώρας Β είναι 5%, το νόμισμα της χώρας Β πρέπει να εκτιμάται περίπου 5% σε σύγκριση με το νόμισμα της χώρας Α. Το σκεπτικό για το IFE είναι ότι μια χώρα με υψηλότερο επιτόκιο θα τείνει επίσης να έχει υψηλότερο ποσοστό πληθωρισμού. Αυτός ο αυξημένος πληθωρισμός θα πρέπει να προκαλέσει την υποτίμηση του νομίσματος της χώρας με υψηλότερο επιτόκιο έναντι μιας χώρας με χαμηλότερα επιτόκια.
Το φαινόμενο Fisher και το διεθνές φαινόμενο Fisher
Το φαινόμενο Fisher και το IFE είναι σχετικά μοντέλα αλλά δεν είναι εναλλάξιμα. Το φαινόμενο Fisher Effect ισχυρίζεται ότι ο συνδυασμός του αναμενόμενου ρυθμού πληθωρισμού και του πραγματικού ποσοστού απόδοσης αντιπροσωπεύονται στα ονομαστικά επιτόκια. Το IFE επεκτείνει την επίδραση του Fisher, υποδηλώνοντας ότι επειδή τα ονομαστικά επιτόκια αντανακλούν τον αναμενόμενο πληθωρισμό και τις μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών οφείλονται σε ρυθμούς πληθωρισμού, οι μεταβολές των νομισμάτων είναι ανάλογες με τη διαφορά μεταξύ των ονομαστικών επιτοκίων των δύο εθνών.
Εφαρμογή του Διεθνούς Αποτέλεσμα Fisher
Η εμπειρική έρευνα που δοκιμάζει το IFE έχει δείξει μικτά αποτελέσματα και είναι πιθανό ότι και άλλοι παράγοντες επηρεάζουν την εξέλιξη των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Ιστορικά, σε στιγμές προσαρμογής των επιτοκίων σε πιο σημαντικά μεγέθη, το IFE είχε μεγαλύτερη ισχύ. Ωστόσο, τα τελευταία χρόνια, οι πληθωριστικές προσδοκίες και τα ονομαστικά επιτόκια σε ολόκληρο τον κόσμο είναι γενικά χαμηλά και το μέγεθος των μεταβολών των επιτοκίων είναι αντίστοιχα σχετικά μικρό. Οι άμεσες ενδείξεις πληθωρισμού, όπως οι δείκτες τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ), χρησιμοποιούνται συχνότερα για την εκτίμηση των αναμενόμενων μεταβολών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.
