Ένας παγκόσμιος κύκλος νομισματικής χαλάρωσης φαίνεται ότι βρίσκεται σε εξέλιξη εν μέσω της επιβράδυνσης των παγκόσμιων οικονομιών και των εμπορικών κινδύνων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο έχουν μειώσει συλλογικά τα επιτόκια 32 φορές ήδη φέτος, επιφέροντας σωρευτική μείωση κατά 13, 85%, λέει η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS). Το BIS παρακολουθεί 38 διαφορετικές κεντρικές τράπεζες, σύμφωνα με μια λεπτομερή ιστορία στο Bloomberg όπως περιγράφεται παρακάτω.
Αλλά μην περιμένετε σύντομα τις μειώσεις των επιτοκίων. Οι εντάσεις στο εμπόριο εξακολουθούν να αποτελούν απειλή για την ανάπτυξη, παρόλο που οι ΗΠΑ και η Κίνα μόλις ανακοίνωσαν τις προσπάθειες για επανέναρξη των συνομιλιών αυτό το φθινόπωρο. Οι αγορές ανταλλαγής επιτοκίων έχουν καθορίσει τιμολογιακές προσδοκίες για άλλες 58 περικοπές κατά τους επόμενους 12 μήνες. Αυτό θα σήμαινε μια πρόσθετη σωρευτική μείωση του επιτοκίου κατά 16%, ανά Bloomberg.
Ο στόχος των τραπεζών είναι απλός: να πλημμυρίσουν τις αγορές με ρευστότητα για να διατηρήσουν τη διεθνή οικονομία. Μαζί, το σύνολο των 90 περικοπών των επιτοκίων - τόσο εκτελούμενων όσο και προγραμματισμένων - θα συνεπαγόταν επίσης μια τεράστια προσπάθεια από τις κεντρικές τράπεζες να αποτρέψουν την ύφεση και να ξεπεράσουν το είδος της κρίσης που απειλούσε την παγκόσμια οικονομία το 2008.
Βασικές τακτικές
- Οι κεντρικές τράπεζες έχουν μειώσει τα ποσοστά 32 φορές αυτό το έτος, σημειώνοντας σωρευτική μείωση κατά 13, 85%. Οι αγορές ανταλλαγής επιτοκίων αναμένουν 58 επιπλέον μειώσεις των επιτοκίων τους επόμενους 12 μήνες. Οι αγορές διαθέτουν πιθανότητα 90% στις τιμές κοπής της Fed κατά 0, 25% οι πολεμικές εντάσεις κλιμακώθηκαν και η παγκόσμια ανάπτυξη εξακολουθεί να εξασθενεί.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η αμερικανική Federal Reserve, που είναι ο εκδότης του αποθεματικού νομίσματος παγκοσμίως, δεν αποτελεί εξαίρεση, αν και τα βήματα της έχουν μετρηθεί. Οι αγορές αναμένουν από τη Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στην προσεχή συνεδρίαση της πολιτικής της στις 17-18 Σεπτεμβρίου. Ο όμιλος CME δείχνει ότι οι επενδυτές τοποθετούν πιθανότητα 90% ότι η Fed μειώνεται κατά 0, 25% και πιθανότητα 10% σε περικοπή κατά 0, 50%, σύμφωνα με την Wall Street Journal.
Παρά τις προσδοκίες της αγοράς, ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed δεν είναι σχεδόν εξίσου φιλελεύθεροι. Λένε ότι η δεκαετής επέκταση της αμερικανικής οικονομίας μπορεί να συνεχιστεί με μέτριο ρυθμό και ο πληθωρισμός τελικά θα ανέλθει στο στόχο του 2%. Ορισμένοι μάλιστα εξέφρασαν διαφωνία με την απόφαση του προέδρου της Fed Jerome Powell να μειώσει τα επιτόκια τον Ιούλιο, σύμφωνα με το περιοδικό Journal, μια κίνηση που τόνισε ο Powell ήταν απλά μια βραχυπρόθεσμη προσαρμογή και όχι απαραίτητα η αρχή ενός κύκλου χαλάρωσης.
Η απόφαση του Powell για τον Ιούλιο ήταν κίνητρο από σημάδια αποδυνάμωσης της παγκόσμιας ανάπτυξης, συνεχιζόμενης αβεβαιότητας στο εμπόριο και συγκρατημένου πληθωρισμού. Οι εμπορικές εντάσεις και τα σημάδια της παγκόσμιας οικονομικής αδυναμίας έχουν κλιμακωθεί από τότε. Τα τιμολόγια έχουν αυξηθεί και η παγκόσμια παραγωγή συνεχίζει να επιβραδύνεται, ακόμη και σε ορισμένες οικονομίες.
Κοιτάω μπροστά
Βεβαίως, η πραγματική έναρξη των εμπορικών συνομιλιών μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας - και μια πιθανή νέα εμπορική συμφωνία μετά από αυτό - θα μπορούσε να ενισχύσει τις αγορές και να επιβραδύνει την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας. Αλλά οι αμερικανοί και οι κινεζικοί διαπραγματευτές έχουν ήδη διακόψει τις συνομιλίες πολλές φορές. Εάν συμβεί αυτό, ένας συνεχιζόμενος εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να ωθήσει τις αμερικανικές και τις παγκόσμιες οικονομίες προς το χείλος μιας ύφεσης. Και αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να συνεχίσουν να μειώνουν τα ποσοστά, τα οποία μπορεί να είναι πολύ λίγα, πολύ αργά.
