Ο θρυλικός τεχνικός Richard Wyckoff έγραψε για τις χρηματοπιστωτικές αγορές ταυτόχρονα με τον Charles Dow, τον Jesse Livermore και άλλες εικονικές προσωπικότητες στις πρώτες δεκαετίες του 20ού αιώνα. Η πρωτοποριακή προσέγγισή του στην τεχνική ανάλυση επιβίωσε στη σύγχρονη εποχή, καθοδηγώντας τους εμπόρους και τους επενδυτές για τους καλύτερους τρόπους επιλογής των κερδισμένων αποθεμάτων, τις πλέον συμφέρουσες φορές για να τις αγοράσουν και τις πιο αποτελεσματικές τεχνικές διαχείρισης κινδύνου.
Οι παρατηρήσεις του σχετικά με την τιμολογιακή δράση συνενώθηκαν στον Κύκλο Αγοράς Wyckoff που περιγράφει βασικά στοιχεία στην εξέλιξη των τάσεων, τα οποία χαρακτηρίζονται από περιόδους συσσώρευσης και διανομής. Τέσσερις ξεχωριστές φάσεις περιλαμβάνουν τον κύκλο: συσσώρευση, σήμανση, διανομή και βαθμολόγηση. Περιέγραψε επίσης σύνολα κανόνων που θα χρησιμοποιηθούν σε συνδυασμό με τις φάσεις, για τον περαιτέρω εντοπισμό της θέσης των τιμών στο ευρύ φάσμα των ανοδικών τάσεων, της καθοδικής τάσης και των πλαγίων αγορών.
Wyckoff Κανόνες
Ο πρώτος κανόνας του Wyckoff λέει στους εμπόρους και στους επενδυτές ότι η αγορά και οι μεμονωμένοι τίτλοι δεν συμπεριφέρονται ποτέ με τον ίδιο τρόπο δύο φορές. Αντίθετα, οι τάσεις ξεδιπλώνονται μέσα από ένα ευρύ φάσμα παρόμοιων προτύπων τιμών που παρουσιάζουν άπειρες διαφορές στο μέγεθος, τη λεπτομέρεια και την επέκταση, με κάθε ενσάρκωση να μεταβάλλεται αρκετά από τις προηγούμενες εκδόσεις, να προκαλεί έκπληξη και να συγχέει τους συμμετέχοντες στην αγορά. Πολλοί σύγχρονοι έμποροι θα αποκαλούσαν αυτό το φαινόμενο στρέβλωσης του σχήματος που πάντα παραμένει ένα βήμα μπροστά από το κέρδος.
Ο δεύτερος κανόνας εγείρει το παρανοημένο ζήτημα της σχετικότητας της αγοράς, λέγοντας στους εμπόρους και τους επενδυτές ότι το πλαίσιο είναι το σύνολο των χρηματοπιστωτικών αγορών. Με άλλα λόγια, ο μόνος τρόπος να αξιολογηθεί η σημερινή δράση για τις τιμές είναι να τη συγκρίνουμε με αυτό που συνέβη χθες, την περασμένη εβδομάδα, τον περασμένο μήνα και πέρυσι. Ένα συμπέρασμα αυτού του κανόνα αναφέρει ότι η ανάλυση της δράσης μιας ημέρας σε ένα κενό θα προκαλέσει λανθασμένα συμπεράσματα.
Ο Wyckoff θέσπισε απλούς αλλά ισχυρούς κανόνες παρατήρησης για την αναγνώριση τάσεων. Προσδιόρισε ότι υπάρχουν μόνο τρεις τύποι τάσεων: πάνω, κάτω και επίπεδη, και τριπλάσια πλαίσια, βραχυπρόθεσμα, ενδιάμεσα και μακροπρόθεσμα. Παρατήρησε ότι οι τάσεις ποικίλουν σημαντικά σε διαφορετικά χρονικά πλαίσια, θέτοντας το έδαφος για τους μελλοντικούς τεχνικούς να δημιουργήσουν ισχυρές εμπορικές στρατηγικές με βάση την αλληλεπίδρασή τους. Η μέθοδος Triple Screen του Alexander Elder, που περιγράφεται στο Trading for a Living, προσφέρει ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτής της εργασίας παρακολούθησης.
Κύκλος αγοράς Wyckoff
Ο νέος κύκλος αρχίζει με μια φάση συσσώρευσης που δημιουργεί ένα εύρος συναλλαγών. Το μοτίβο συχνά αποδίδει σημείο αποτυχίας ή άνοιξη που σηματοδοτεί μια κορύφωση πώλησης, μπροστά από μια ισχυρή τάση που τελικά εξέρχεται από την αντίθετη πλευρά της σειράς. Η τελευταία πτώση ταιριάζει συχνά με το αλγόριθμο που οδήγησε σε διακοπή του κυνηγιού, που παρατηρείται κοντά στα χαμηλά επίπεδα της πτώσης, όπου η τιμή υποτιμά το βασικό στήριγμα και προκαλεί μια εκποίηση, ακολουθούμενη από ένα κύμα ανάκαμψης που αυξάνει την τιμή πίσω από την υποστήριξη.
Στη συνέχεια ακολουθεί η φάση σήμανσης, μετρούμενη από την κλίση της νέας ανόδου. Οι ανατροπές στη νέα υποστήριξη προσφέρουν ευκαιρίες αγοράς που ο Wyckoff καλεί ανατροπές, παρόμοια με τα μοτίβα buy-the-dip δημοφιλή στις σύγχρονες αγορές. Οι φάσεις επανασυσσώρευσης διακόπτουν τη σήμανση με μικρά μοτίβα ενοποίησης, ενώ καλεί πιο απότομες διορθώσεις . Η σήμανση και η συσσώρευση συνεχίζονται έως ότου αυτές οι διορθωτικές φάσεις αποτύχουν να δημιουργήσουν νέα υψηλά επίπεδα.
Αυτή η αποτυχία σηματοδοτεί την έναρξη της φάσης διανομής, με δράση ανάληψης τιμών ανάλογη με τη φάση συσσώρευσης, αλλά χαρακτηρίζεται από έξυπνα κέρδη που κερδίζουν και κατευθύνονται προς το περιθώριο. Με τη σειρά του, αυτό αφήνει την ασφάλεια σε αδύναμα χέρια που αναγκάζονται να πουλήσουν όταν η περιοχή αποτύχει σε μια διακοπή και νέα φάση αξιολόγησης. Αυτή η bearish περίοδος δημιουργεί ανατροπές στη νέα αντίσταση που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την καθιέρωση έγκαιρων ανοικτών πωλήσεων.
Η κλίση της νέας πτωτικής τάσης μετρά τη φάση της αξιολόγησης. Αυτό δημιουργεί τα δικά του τμήματα αναδιανομής, όπου η τάση παγώνει ενώ η ασφάλεια προσελκύει ένα νέο σύνολο θέσεων που τελικά θα πωληθούν. Ο Wyckoff καλεί πιο απότομα αναπήδηση μέσα σε αυτή τη δομή διορθώσεις , χρησιμοποιώντας την ίδια ορολογία με τη φάση uptrend. Το Markdown τελειώνει τελικά όταν ένα ευρύ εύρος ή βάση διαπραγμάτευσης σηματοδοτεί την έναρξη μιας νέας φάσης συσσώρευσης.
Η κατώτατη γραμμή
Ο Richard Wyckoff καθιέρωσε βασικές αρχές για τις κορυφές, τα βάθη, τις τάσεις και την ανάγνωση ταινιών στις πρώτες δεκαετίες του 20ου αιώνα. Αυτές οι διαχρονικές έννοιες συνεχίζουν να εκπαιδεύουν τους εμπόρους και τους επενδυτές, σχεδόν 90 χρόνια αργότερα.
