Τι είναι η αναντιστοιχία ληκτότητας;
Ο όρος αναντιστοιχία ληκτότητας μπορεί να αναφέρεται σε περιπτώσεις όπου υπάρχει αποσύνδεση μεταξύ των βραχυπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεών της. Με λίγα λόγια, η αναντιστοιχία συμβαίνει όταν υπάρχουν περισσότερες υποχρεώσεις από τα περιουσιακά στοιχεία. Οι αναντιστοιχίες ληκτότητας μπορούν επίσης να πραγματοποιηθούν όταν ένα μέσο αντιστάθμισης και οι λήξεις των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων δεν έχουν ευθυγραμμιστεί. Ως εκ τούτου, μια αναντιστοιχία ληκτότητας μπορεί επίσης να αναφέρεται ως αναντιστοιχία στοιχείων ενεργητικού-παθητικού.
Βασικές τακτικές
- Η αναντιστοιχία ληκτότητας μπορεί να αναφέρεται σε περιπτώσεις στις οποίες οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις μιας επιχείρησης υπερβαίνουν τα βραχυπρόθεσμα στοιχεία ενεργητικού της. Οι αναντιστοιχίες της ύπαρξης είναι εμφανείς στον ισολογισμό μιας εταιρείας και μπορούν να ρίξουν φως στη ρευστότητά της. Οι αναντιστοιχίες της ηλικίας συχνά υποδηλώνουν την αναποτελεσματική χρήση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. ένα μέσο αντιστάθμισης και οι ληκτότητα των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων δεν είναι ορθά ευθυγραμμισμένες, μπορεί επίσης να προκύψουν αναντιστοιχίες ληκτότητας.
Κατανόηση της αναντιστοιχίας ληκτότητας
Ο όρος «αναντιστοιχία ληκτότητας» συνήθως αναφέρεται σε καταστάσεις που αφορούν τον ισολογισμό μιας εταιρείας. Μια επιχείρηση δεν μπορεί να εκπληρώσει τις οικονομικές υποχρεώσεις της εάν οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της υπερτερούν των βραχυπρόθεσμων περιουσιακών της στοιχείων. Οι αναντιστοιχίες συμβαίνουν επίσης όταν υπάρχουν πολύ περισσότερα βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία σε σύγκριση με τα μεσαία και μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία. Οι αναντιστοιχίες ληκτότητας μπορούν να αποκαλύψουν τη ρευστότητα μιας επιχείρησης, καθώς δείχνουν τον τρόπο με τον οποίο οργανώνει τη λήξη των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της. Μπορούν επίσης να υποδηλώσουν ότι η εταιρεία δεν χρησιμοποιεί αποτελεσματικά τα περιουσιακά στοιχεία της, γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει συμπίεση της ρευστότητας.
Η ακριβής αντιστοίχιση των προθεσμιών λήξης - όπως οι ταμειακές ροές από τα περιουσιακά στοιχεία για την εκπλήρωση των υποχρεώσεων που οφείλονται - δεν είναι μερικές φορές πρακτική και απαραιτήτως επιθυμητή. Στην περίπτωση μιας τράπεζας που απαιτεί περιθώριο κέρδους, βραχυπρόθεσμο δανεισμό από τους καταθέτες και μακροπρόθεσμο δανεισμό με υψηλότερο επιτόκιο δημιουργεί ένα καθαρό περιθώριο επιτοκίου για κέρδη.
Οι χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις μπορούν να επωφεληθούν από τις αναντιστοιχίες ληκτότητας όταν δανείζονται από βραχυπρόθεσμους καταθέτες και δανείζουν μακροπρόθεσμα με υψηλότερα επιτόκια, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερα περιθώρια κέρδους.
Οι αναντιστοιχίες μπορούν επίσης να πραγματοποιηθούν με αντιστάθμιση. Αυτό συμβαίνει όταν η ληκτότητα ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου δεν ταιριάζει με το μέσο αντιστάθμισης, δημιουργώντας έτσι μια ατελής αντιστάθμιση. Για παράδειγμα, μια αναντιστοιχία εμφανίζεται όταν η υποκείμενη ομολογία σε ένα έτος ομολόγου ενός έτους λήγει σε τρεις μήνες.
Ειδικές εκτιμήσεις
Τα χρονοδιαγράμματα λήξης δανεισμού ή υποχρέωσης πρέπει να παρακολουθούνται στενά από τους οικονομικούς λειτουργούς ή τα ταμεία μιας επιχείρησης. Όσο είναι συνετό, θα προσπαθήσουν να ταιριάξουν τις αναμενόμενες ταμειακές ροές της επιχείρησης με μελλοντικές υποχρεώσεις πληρωμών για δάνεια, μισθώσεις και συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις. Μια τράπεζα δεν θα αναλάβει πάρα πολύ στη βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση - υποχρεώσεις προς τους καταθέτες - για τη χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων στεγαστικών δανείων ή τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων. Ομοίως, μια ασφαλιστική εταιρεία δεν θα επενδύσει σε υπερβολικά πολλούς βραχυπρόθεσμους τίτλους σταθερού εισοδήματος για να καλύψει τις μελλοντικές πληρωμές ή ένα γραφείο ταμίας ή πόλης ή κράτους δεν θα επενδύσει επίσης σε πάρα πολλούς βραχυπρόθεσμους τίτλους για να προετοιμαστεί για μακροπρόθεσμες συνταξιοδοτικές πληρωμές.
Με μια ευρύτερη έννοια, μια μη χρηματοπιστωτική επιχείρηση φέρει επίσης κίνδυνο αναντιστοιχίας ληκτότητας εάν, για παράδειγμα, δανείζεται ένα βραχυπρόθεσμο δάνειο για ένα έργο ή μια κεφαλαιουχική δαπάνη που δεν θα παράγει ταμειακές ροές μέχρι ένα μεταγενέστερο έτος. Ένας εργολάβος υποδομής που παίρνει ένα δάνειο με πενταετή διάρκεια θα δημιουργήσει κίνδυνο αναντιστοιχίας λήξης εάν οι ταμειακές ροές από το έργο ξεκινούν σε 10 χρόνια.
Μειονεκτήματα της αναντιστοιχίας της ωριμότητας
Οι εταιρείες που δανείζονται σε μεγάλο βαθμό πρέπει να προσέχουν τα χρονοδιαγράμματα ωριμότητάς τους, όπως φαίνεται στο ακόλουθο παράδειγμα. Αντιμέτωπη με βραχυπρόθεσμες προθεσμίες 2018 και 2020 για δύο στεγαστικά στεγαστικά δάνεια, ο κ. Hovnanian Enterprises εξέδωσε εγγυημένα χαρτονομίσματα το 2017. Αυτά τα χαρτονομίσματα είχαν διάρκεια 2022 και 2024 για να πληρώσουν τα χαρτονομίσματα με τις μικρότερες διάρκειες. Η ενέργεια αυτή κρίθηκε αναγκαία επειδή η εταιρεία αναγνώρισε ότι δεν θα δημιουργούσε επαρκή μετρητά για την κάλυψη των υποχρεώσεων του 2018 και του 2020 και έπρεπε να καταφύγει σε αυτό για να μετριάσει το ζήτημα που προέκυψε από την αρχική αναντιστοιχία ληκτότητας.
