Τι είναι η Minsky Moment;
Η Minsky Moment αναφέρεται στην έναρξη μιας κατάρρευσης της αγοράς που επιφέρει η απερίσκεπτη κερδοσκοπική δραστηριότητα που ορίζει μια μη βιώσιμη περίοδο ανάπτυξης. Η Minsky Moment ονομάζεται από τον οικονομολόγο Hyman Minsky και ορίζει το χρονικό σημείο όπου η απότομη πτώση του κλίματος της αγοράς οδηγεί αναπόφευκτα σε συντριβή της αγοράς.
Βασικές τακτικές
- Το Minsky Moment αναφέρεται στην εμφάνιση μιας κατάρρευσης της αγοράς που προκάλεσε η απερίσκεπτη κερδοσκοπική δραστηριότητα που ορίζει μια μη βιώσιμη περίοδο διογκώσεως. Οι κρίσεις του Minsky Moment γενικά συμβαίνουν επειδή οι επενδυτές, συμμετέχοντας σε υπερβολικά επιθετική κερδοσκοπία, αναλαμβάνουν πρόσθετο πιστωτικό κίνδυνο κατά τη διάρκεια των ταύρων. το σημείο απόκλισης όταν η κερδοσκοπική δραστηριότητα φτάνει σε ακραίο σημείο το οποίο είναι μη βιώσιμο, οδηγώντας σε γρήγορο αποπληθωρισμό των τιμών και κατάρρευση της αγοράς.
Κατανόηση της Minsky Moment
Μια Minsky Στιγμή βασίζεται στην ιδέα ότι οι περίοδοι της διογκωμένης κερδοσκοπίας, εάν διαρκούν αρκετά καιρό, θα οδηγήσουν τελικά σε κρίση και όσο περισσότερο συμβαίνει η κερδοσκοπία, τόσο πιο σοβαρή θα είναι η κρίση. Ο κύριος ισχυρισμός του Hyman Minsky σχετικά με τη φήμη της οικονομικής θεωρίας επικεντρώθηκε στην έννοια της εγγενούς αστάθειας των αγορών, ιδιαίτερα στις αγορές ταύρων. Ένιωσε ότι οι εκτεταμένες αγορές ταύρων τελειώνουν πάντοτε σε επικές καταρρεύσεις.
Ο Μίνσκι υποστήριξε ότι ένας αφύσικα μακρόχρονος κύκλος οικονομικής ανάπτυξης θα οδηγήσει σε μια ασύμμετρη αύξηση της κερδοσκοπίας στην αγορά, η οποία τελικά θα οδηγήσει σε αστάθεια της αγοράς και κατάρρευση. Μια κρίση του Minsky Moment ακολουθεί μια παρατεταμένη περίοδο διορατικής κερδοσκοπίας, η οποία συνδέεται επίσης με υψηλά ποσά χρέους που έχουν ληφθεί τόσο από λιανικούς όσο και θεσμικούς επενδυτές.
Ο όρος Minsky Moment δημιουργήθηκε το 1998 από τον Paul McCulley, φήμη του PIMCO, αναφερόμενος στην ασιατική κρίση του χρέους του 1997. Η διάλυση των αιτιών που οδήγησαν στην κρίση αυτή έθεσε την υπευθυνότητα των κερδοσκόπων να ασκούν αυξανόμενη πίεση σε ασιατικές νομίσματα μέχρι να καταρρεύσουν τελικά.
Ίσως η πιο γνωστή, ή τουλάχιστον η πιο πρόσφατη, κρίση που έφερε την Minsky Moment στο προσκήνιο, αν για κανένα άλλο λόγο παρά ως παράδειγμα των κινδύνων της αχρήστευσης, ήταν η οικονομική κρίση του 2008, που ονομάζεται επίσης Μεγάλη ύφεση. Κατά τη διάρκεια αυτής της κρίσης, ένα ευρύ φάσμα αγορών έφτασε στα χαμηλά επίπεδα όλων των εποχών, προκαλώντας ένα κύμα περιθωρίων για περιθώρια κέρδους, ένα μαζικό ξέσπασμα περιουσιακών στοιχείων για την κάλυψη χρεών και υψηλότερα ποσοστά αθέτησης.
Minsky Moments Καταλύτες και Εφέ
Οι κρίσεις του Minsky Moment γενικά συμβαίνουν επειδή οι επενδυτές, ασκώντας υπερβολικά επιθετική κερδοσκοπία, αναλαμβάνουν πρόσθετο πιστωτικό κίνδυνο κατά τη διάρκεια ευημερούμενων χρόνων, ή αγορές ταύρων. Όσο περισσότερο διαρκεί η αγορά ταύρων, τόσο περισσότεροι επενδυτές δανείζονται για να προσπαθήσουν να εκμεταλλευτούν τις κινήσεις της αγοράς. Η Minsky Moment ορίζει το σημείο απόκλισης όταν η κερδοσκοπική δραστηριότητα φτάνει σε ακραία επίπεδα που δεν είναι βιώσιμα, οδηγώντας σε γρήγορο αποπληθωρισμό των τιμών και καταστροφή της αγοράς. Αυτό που ακολουθεί, όπως υποτίθεται από τον Hyman Minsky, είναι μια παρατεταμένη περίοδο αστάθειας.
Ως ένα υποθετικό παράδειγμα, θεωρήστε μια αγορά με το ρυθμό μιας ραγδαίας αύξησης, που βλέπει τους επενδυτές να δανείζουν κεφάλαια επιθετικά, συχνά στα όρια των δυνατοτήτων τους, να συμμετέχουν στην οικονομική άνθηση. Εάν η αγορά επανέλθει ελαφρώς, η οποία είναι συνήθης συμπεριφορά στην αγορά, οι αποτιμήσεις των μοχλευμένων περιουσιακών στοιχείων τους θα μπορούσαν να μειωθούν στο βαθμό που ενδέχεται να μην καλύπτουν τα χρέη που έχουν ληφθεί για την απόκτηση τους. Οι δανειστές αρχίζουν να καλούν στα δάνειά τους. Τα κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία είναι δύσκολο να πωληθούν, έτσι οι επενδυτές αναγκάζονται να πουλήσουν λιγότερο κερδοσκοπικά για να ικανοποιήσουν τις απαιτήσεις του δανειστή. Η πώληση αυτών των επενδύσεων προκαλεί συνολική μείωση της αγοράς. Σε αυτό το σημείο, η αγορά βρίσκεται σε Minsky Moment. Η ζήτηση ρευστότητας μπορεί να αναγκάσει την κεντρική τράπεζα της χώρας να παρέμβει.
Μήπως μια άλλη Minsky Στιγμιότυπο;
Το 2017, αρκετοί ειδικοί εξέδωσαν προειδοποιήσεις για μια πλησιέστερη Minsky Moment στην Κίνα, καθώς τα επίπεδα του χρέους αυξήθηκαν, ενώ οι αποτιμήσεις στην αγορά μετοχών διατήρησαν τη γενική τάση τους. Η κινεζική κυβέρνηση έχει επίσης προειδοποιήσει τους επενδυτές για μια επικείμενη Minsky Moment εάν τα επίπεδα του χρέους συνεχίσουν να αυξάνονται.
Εν τω μεταξύ, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) εντάχθηκε στη χορωδία με την έκδοση παγκόσμιων προειδοποιήσεων για υψηλά επίπεδα χρέους που είχαν τη δυνατότητα να οδηγήσουν σε κρίσεις του Minsky Moment σε όλο τον κόσμο. Ενώ αυτό δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί, τα προειδοποιητικά σημάδια είναι εκεί. Οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν μια εκτεταμένη περίοδο οικονομικής ευημερίας, τα επίπεδα του χρέους αυξάνονται και η κερδοσκοπική δραστηριότητα είναι ισχυρή, αν και δεν φαίνεται να έχει φτάσει στα ακραία επίπεδα που προκάλεσαν μια Minsky Moment.
