Τι είναι το Naked Shorting
Το γυμνό βραχυκύκλωμα είναι η παράνομη πρακτική των μετοχών μικρής πώλησης που δεν έχουν αποφασισθεί να υπάρχουν. Συνήθως, οι έμποροι πρέπει να δανειστούν ένα απόθεμα ή να καθορίσουν ότι μπορούν να δανειστούν, προτού το πωλήσουν σύντομα. Έτσι, το γυμνό βραχυκύκλωμα αναφέρεται σε σύντομη πίεση σε ένα απόθεμα που μπορεί να είναι μεγαλύτερο από τα εμπορεύσιμα μερίδια στην αγορά. Παρά το γεγονός ότι έγιναν παράνομοι μετά την οικονομική κρίση 2008-09, εξακολουθεί να υπάρχει γυμνός βραχυκύκλωμα εξαιτίας των κενών στους κανόνες και των αποκλίσεων μεταξύ χαρτιού και ηλεκτρονικών συστημάτων συναλλαγών.
Κατανόηση της Naked Shorting
Το γυμνό βραχυκύκλωμα λαμβάνει χώρα όταν οι επενδυτές πωλούν σορτς που σχετίζονται με μετοχές που δεν κατέχουν και δεν έχουν επιβεβαιώσει την ικανότητά τους να κατέχουν. Αν το εμπόριο που συνδέεται με τις βραχυπρόθεσμες ανάγκες πρέπει να πραγματοποιηθεί για να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της θέσης, τότε το εμπόριο μπορεί να αποτύχει να ολοκληρωθεί εντός του απαιτούμενου χρόνου εκκαθάρισης επειδή ο πωλητής δεν έχει στην πραγματικότητα πρόσβαση στις μετοχές. Η τεχνική έχει πολύ υψηλό επίπεδο κινδύνου, αλλά έχει τη δυνατότητα να αποφέρει υψηλές ανταμοιβές.
Ενώ δεν υπάρχει ακριβές σύστημα μέτρησης, πολλά συστήματα επισημαίνουν το επίπεδο των συναλλαγών που αποτυγχάνουν να παραδώσουν από τον πωλητή στον αγοραστή εντός της υποχρεωτικής τριήμερης περιόδου διακανονισμού αποθεμάτων ως απόδειξη γυμνού shorting. Τα γυμνά σορτς πιστεύεται ότι αντιπροσωπεύουν ένα μεγάλο μέρος αυτών των αποτυχημένων συναλλαγών.
Βασικές τακτικές
- Το γυμνό σύντμηση αποτέλεσε το επίκεντρο των κανονιστικών αλλαγών το 2008, εν μέρει ως αντίδραση στη συσσώρευση σορτς για τις Lehman Brothers και Bear Stearns. Το γυμνό βραχυκύκλωμα είναι συχνά ύποπτο σε αναδυόμενους τομείς όπου το float είναι γνωστό ότι είναι μικρό, αλλά η αστάθεια και το μικρό ενδιαφέρον είναι παρ 'όλα αυτά αρκετά υψηλό. Αν και αμφιλεγόμενος, ορισμένοι πιστεύουν ότι το γυμνό shorting παίζει σημαντικό ρόλο στην ανακάλυψη των τιμών.
Ο αντίκτυπος της Naked Shorting
Το γυμνό βραχυκύκλωμα μπορεί να επηρεάσει τη ρευστότητα μιας συγκεκριμένης ασφάλειας στην αγορά. Όταν μια συγκεκριμένη μετοχή δεν είναι άμεσα διαθέσιμη, οι γυμνές ανοικτές πωλήσεις επιτρέπουν σε ένα άτομο να συμμετέχει ακόμη και αν δεν είναι σε θέση να αποκτήσει πράγματι μετοχή. Εάν οι πρόσθετοι επενδυτές ενδιαφέρονται για τα μερίδια που σχετίζονται με το βραχυκύκλωμα, αυτό μπορεί να προκαλέσει αύξηση της ρευστότητας που συνδέεται με τις μετοχές καθώς η ζήτηση στην αγορά αυξάνεται.
Κανονισμοί σχετικά με το Naked Shorting
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) απαγόρευσε την άσκηση γυμνών ανοικτών πωλήσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες το 2008 μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση. Η απαγόρευση ισχύει μόνο για γυμνό βραχυκύκλωμα και όχι για άλλες δραστηριότητες βραχείας πώλησης.
Πριν από αυτή την απαγόρευση, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τροποποίησε τον Κανονισμό SHO για να περιορίσει τις δυνατότητες για γυμνό βραχυκύκλωμα, εξαλείφοντας τα κενά που υπήρχαν για μερικούς μεσίτες και αντιπροσώπους το 2007. Ο Κανονισμός SHO απαιτεί τη δημοσίευση καταλόγων για τα αποθέματα τροχιάς με ασυνήθιστα υψηλές τάσεις παράδοσης (FTD) μερίδια.
Γυμνή διάρρηξη ως λειτουργία αγοράς
Ορισμένοι αναλυτές υπογραμμίζουν το γεγονός ότι η γυμνή παρακώλυση κατά λάθος μπορεί να βοηθήσει τις αγορές να παραμείνουν σε ισορροπία επιτρέποντας στο αρνητικό συναίσθημα να αντικατοπτρίζεται σε ορισμένες τιμές των μετοχών. Εάν ένα απόθεμα έχει περιορισμένο όγκο και ένα μεγάλο ποσοστό μετοχών σε φιλικά χέρια, τότε τα σήματα της αγοράς μπορούν θεωρητικά να καθυστερήσουν αναπόφευκτα. Το γυμνό βραχυκύκλωμα αναγκάζει την πτώση των τιμών ακόμη και αν δεν υπάρχουν μετοχές, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε κάποια εκφόρτωση των πραγματικών μετοχών για τη μείωση των ζημιών, επιτρέποντας στην αγορά να βρει τη σωστή ισορροπία.
Παραδείγματα γυμνού βραχυκυκλώματος
Σύμφωνα με τους κανονισμούς SEC, οι συμμετέχοντες σε γυμνές δραστηριότητες ανοικτής πώλησης μπορούν να κατηγορηθούν για έγκλημα. Στην πραγματικότητα, το 2014, δύο καθηγητές του Πανεπιστημίου της Φλόριντα χρεώθηκαν με τη χρήση μιας γυμνής στρατηγικής ανοικτών πωλήσεων σε 20 εταιρείες για να κερδίσουν περισσότερα από 400.000 δολάρια σε έσοδα. Το 2018, υπήρξε ευρεία εικασία ότι η γυμνή παρακέντηση ήταν ενδημική στον τομέα της κάνναβης, καθώς οι μετοχές ήταν ιδιαίτερα περιζήτητες και έτσι περιορισμένες, αλλά το μικρό ενδιαφέρον συνέχισε να αυξάνεται ανεξάρτητα.
