Το αρνητικό ρολόι είναι μια κατάσταση στην οποία οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (Standard and Poor's, Moody's και Fitch) δίνουν μια εταιρεία ενώ αποφασίζουν αν θα μειώσουν την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας. Μόλις ένας οργανισμός αξιολόγησης τοποθετεί μια εταιρεία σε αρνητικό ρολόι, υπάρχει πιθανότητα 50% ότι η βαθμολογία της εταιρείας θα μειωθεί επισήμως τους επόμενους τρεις μήνες.
Breaking Negative Watch
Όταν ένας οργανισμός αξιολόγησης υποβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα μιας εταιρείας, είναι ένα μήνυμα ότι η εταιρεία πιθανότατα θα έχει χαμηλότερη απόδοση σε σχέση με τους συνομηλίκους της. Η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας είναι ένα μεγάλο χτύπημα για μια επιχείρηση επειδή θα πρέπει να πληρώσει ένα υψηλότερο επιτόκιο δανεισμού κεφαλαίων. Αυτό είναι εκτός από την αρνητική φήμη που δέχεται στο κοινό.
Η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας σημαίνει ότι μια εταιρεία δεν είναι αρκετά διαλυτή για να εξοφλήσει τα χρέη της. Για παράδειγμα, η εταιρεία ενδέχεται να μην έχει αρκετές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) για την εκπλήρωση των μακροπρόθεσμων υποχρεώσεών της ή μπορεί να υπάρξει μεγαλύτερο πρόβλημα σε σχέση με τη θέση της στον κλάδο και την ικανότητα να αποκτήσει νέες συμβάσεις ή να διατηρήσει πελάτες και εγγύηση μελλοντικών εσόδων.
Οι οργανισμοί αξιολόγησης μπορούν επίσης να τοποθετήσουν ολόκληρες χώρες σε αρνητικό ρολόι πέρα από τις εταιρείες. Για παράδειγμα, η Fitch ανακοίνωσε ότι το αυξανόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα στις Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο την πιστοληπτική ικανότητα του έθνους. Αυτό θα έθετε το έθνος σε μια δύσκολη θέση καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες χρησιμοποιούνται για να λάβουν μια παρθένα (τριπλή-A) βαθμολογία.
Το 2011, η Standard and Poor's υποβάθμισε το χρέος των ΗΠΑ στα χτυπήματα της οικονομικής κρίσης. Τον Απρίλιο του 2018, ο Fitch προέβλεψε ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ θα μπορούσε να φθάσει το 5% του εγχώριου ΑΕΠ μέχρι το τέλος του έτους και να ανέλθει στο 6% μέχρι τα τέλη του 2019. Τα μοντέλα προέβλεπαν επίσης ότι τα επίπεδα του χρέους θα μπορούσαν να αυξηθούν στο 129% 2027. Αν συνεχίσει αυτός ο ρυθμός, η Fitch θα μπορούσε να υποβαθμίσει την αμερικανική πιστοληπτική ικανότητα σε αρνητικό από σταθερό. Αυτό το αρνητικό ρολόι θα σήμαινε μια επικείμενη υποβάθμιση των αξιολογήσεων.
Αρνητικό ρολόι και προεπιλεγμένο premium
Οι εταιρείες και οι χώρες που τοποθετούνται σε αρνητικό ρολόι θα μπορούσαν τελικά να πληρώσουν ένα προεπιλεγμένο ασφάλιστρο για την πρόσβαση κεφαλαίου για ανάπτυξη. Ένα προεπιλεγμένο ασφάλιστρο είναι το πρόσθετο ποσό που ο οφειλέτης πρέπει να πληρώσει για να αποζημιώσει έναν δανειστή για να αναλάβει κίνδυνο αθέτησης. Οι επενδυτές συχνά μετρούν την προεπιλεγμένη πριμοδότηση ως απόδοση επί μιας έκδοσης πέραν της αποδόσεως των κρατικών ομολόγων με το ίδιο κουπόνι και τη λήξη τους. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία εκδίδει δεκαετές χρεόγραφο, ένας επενδυτής μπορεί να το συγκρίνει με ομολογιακό δάνειο των ΗΠΑ 10ετούς διάρκειας.
