Η αγορά κινείται
Μεγάλες μετοχές κατέχουν το έδαφος, ενώ οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης υποχώρησαν λίγο στο μεικτό εμπόριο για να τερματίσουν την εβδομάδα. Οι επενδυτές σημείωσαν ότι παραμένουν γενικευμένοι παρά μια χλιαρή αντίδραση στις ειδήσεις για μια εμπορική συμφωνία. Οι μετοχές της S & P 500 (SPX), του Nasdaq 100 (NDX) και του Dow Jones Industrial Average (DJX) έκλεισαν το πλάτος τους στο θετικό έδαφος, ενώ ο δείκτης Russell 2000 (RUT) και ο δείκτης Russell Microcap RUMIC) υποχώρησε κατά το ήμισυ τοις εκατό.
Μια γρήγορη ανασκόπηση του δείκτη μεταβλητότητας S & P 500 (VIX) και των χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο που παρακολουθούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX με ημερομηνίες λήξης 30 ημερών και 90 ημερών δείχνει μια ενδιαφέρουσα δυναμική (δείτε το διάγραμμα παρακάτω). Οι δείκτες που βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κινούνται προς τα κάτω σε χαμηλά χαμηλότερα επίπεδα από τις προηγούμενες τάσεις πολλών μηνών, ενώ το ίδιο το VIX παραμένει σε υψηλό επίπεδο.
Αυτό αντικατοπτρίζει προφανώς τις πρόσφατες ανησυχίες για τις εμπορικές συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Οι έμπειροι παρατηρητές χαρτονομισμάτων θα το αναγνωρίσουν ως ένδειξη ότι οι διαμορφωτές των αγορών επιλογών καθορίζουν τιμολόγια σε βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα. Αυτό που είναι πιο ενδιαφέρον να εξετάσουμε είναι ότι αυτοί οι δείκτες δεν έχουν το ίδιο ασφάλιστρο κινδύνου στην τιμή. Πρόκειται για μια γενική πρόβλεψη για το 2020.
Είναι οι εσωτερικοί συνεργάτες καλές;
Σε ένα πρόσφατο ερώτημα που στάλθηκε στον ηλεκτρονικό ταχυδρομείο του Συμβούλου Chart (οχι ναι, τα διαβάζουμε), ένας αναγνώστης υπέβαλε μια πρόταση σχετικά με την αγορά και πώληση εμπιστευτικών πληροφοριών και την επιρροή αυτών των δραστηριοτήτων στις τιμές των μετοχών. Τα δύο παρακάτω διαγράμματα είναι κατασκευασμένα από διαθέσιμα στο κοινό στοιχεία για την JPMorgan Chase & Co. (JPM) και την Wells Fargo & Company (WFC), αντίστοιχα. Τα κόκκινα βέλη στο γράφημα δείχνουν ότι οι εμπλεκόμενοι φορές πωλούν μετοχές, τα πράσινα βέλη αντιπροσωπεύουν την αγορά και τα κίτρινα διαμάντια δείχνουν ότι ασκούν δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών.
Ένα από αυτά τα διαγράμματα θα έπρεπε να διαλύσει κάθε ιδέα ότι οι εμπλεκόμενοι στην εταιρεία έχουν κάποια εκπληκτική ικανότητα να χρονομετρήσουν τις συναλλαγές τους σε κορυφαία κερδοφορία. Ο Peter Lynch δημοσίευσε την ιδέα ότι οι νομικές και ηθικές συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών περιλαμβάνουν εμπιστευτικές εταιρείες που πωλούν τα αποθέματά τους για διάφορους λόγους αλλά συνήθως αγοράζουν ή τουλάχιστον δεν πωλούν για λογικό λόγο: πιστεύουν ότι η τιμή της μετοχής θα κινηθεί υψηλότερα. Οι συμφωνίες αποκλεισμού, αν κάποιοι υπάλληλοι μιας εταιρείας πρέπει να είναι σε θέση να χρονομετρήσουν τις συναλλαγές των επενδύσεών τους, θα υποπτεύονταν ότι μια μεγάλη τράπεζα επενδύσεων θα ήταν γεμάτη με τέτοια άτομα.
Σύμφωνα με αυτό το πρότυπο, οι μετοχές που πωλούνται από την JPMorgan φαίνονται μάλλον ανεπαρκώς χρονομετρημένες για το 2019. Πάνω από 60 εκατομμύρια μετοχές μετοχών πωλήθηκαν όλο το χρόνο, ενώ περίπου 7 εκατομμύρια μετοχές αγοράστηκαν. Λαμβάνοντας υπόψη ότι το απόθεμα έχει φτάσει σχεδόν στο 40% φέτος μέχρι στιγμής, φαίνεται ότι η αναλογία θα πρέπει να αντιστραφεί.
Οι Insider Moving Moves περιέχουν πληροφορίες χαμηλής αξίας
Αυτό το δεύτερο γράφημα, που δείχνει Wells Fargo, εμφανίζει παρόμοιες πληροφορίες. Μόνο μια σημαντική πώληση συνέβη και ήταν πιο κοντά στα χαμηλά του έτους από τα ψηλά. Συγκεκριμένα, υπάρχουν λιγότερες συναλλαγές σε αυτό το εταιρικό απόθεμα από εμπιστευτικές εταιρείες σε σύγκριση με τις μετοχές της JPM. Ένας λόγος μπορεί να είναι ότι πάνω από το 70 τοις εκατό των μετοχών της εταιρείας ανήκουν σε κάτοικους και είναι πιο ενημερωμένοι για να επηρεάσουν την τιμή της μετοχής.
Το γεγονός αυτό υπογραμμίζει την ιδέα ότι οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών είναι περίπλοκες και απαιτούν επιμελή έρευνα για να το κατανοήσουν. Παρόλο που η ιδέα δεν είναι καλά καθιερωμένη, ορισμένες έρευνες υποδηλώνουν ότι οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών μπορούν να αποφέρουν κερδοφόρες γνώσεις. Εκείνοι που προσπαθούν να συγκεντρώσουν τέτοιες ιδέες πρέπει να συγκλονίζουν τις προσδοκίες.
Η κατώτατη γραμμή
Τα αποθέματα έκλεισαν σχεδόν αμετάβλητα για την ημέρα, αν και οι ειδήσεις του εμπορικού πολέμου προκάλεσαν διακυμάνσεις εντός της ημέρας. Τελικά, οι εντυπωσιασμένοι επενδυτές μείωσαν τους φόβους και φαινόταν να προετοιμαστούν μακροπρόθεσμα. Η εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών γενικά υποτάχθηκε στις μετοχές της JPMorgan και της Wells Fargo.
