Τι είναι το Outward Arbitrage
Το εξωτερικό διαιτησία είναι ένας τύπος διαιτησίας που ασκούν οι πολυεθνικές τράπεζες με έδρα την Αμερική, οι οποίες εκμεταλλεύονται τις διαφορές στα επιτόκια μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και άλλων χωρών. Το εξωτερικό arbitrage συμβαίνει όταν τα επιτόκια είναι χαμηλότερα στις Ηνωμένες Πολιτείες από ό, τι στο εξωτερικό, έτσι ώστε οι τράπεζες να μπορούν να δανειστούν στις Ηνωμένες Πολιτείες με χαμηλό επιτόκιο και στη συνέχεια να δανείσουν αυτά τα χρήματα στο εξωτερικό με υψηλότερο επιτόκιο, τροφοδοτώντας τη διαφορά ως κέρδος.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΗΣ ΑΛΛΗΛΕΓΓΥΗΣ
Η εξωτερική διαιτησία είναι μια βασική ιδέα στη σύγχρονη οικονομία. Η σύγχρονη οικονομική θεωρία βασίζεται στην ιδέα ότι το καθαρό arbitrage, ένα σύστημα με το οποίο ένας επενδυτής ή εταιρεία μπορεί να επωφεληθεί από τις διαφορές τιμών για να κερδίσει χρήματα χωρίς αποτυχία, δεν συμβαίνει στην πραγματικότητα. Η ακαδημαϊκή χρηματοδότηση προβλέπει ότι μια πραγματική ευκαιρία διαιτησίας θα εξαφανιστεί σχεδόν αμέσως καθώς οι επενδυτές μπαίνουν στην αγορά και ανταγωνίζονται για αυτά τα εύκολα κέρδη. Αλλά ο πραγματικός κόσμος είναι πιο ασαφής από τα μοντέλα των οικονομολόγων, και ορισμένες ευκαιρίες αρμπιτράζ συμβαίνουν στις πραγματικές αγορές, ως αποτέλεσμα του ατελούς ανταγωνισμού. Για παράδειγμα, δεν είναι εύκολο να κλιμακωθεί οποιαδήποτε τράπεζα μέχρι το σημείο να μπορεί να επωφεληθεί από τις διασυνοριακές διαφορές στα επιτόκια, λόγω της ρύθμισης και των ατελών αγορών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Αυτή η έλλειψη ανταγωνισμού καθιστά δυνατό να διατηρηθούν ευκαιρίες εξωδικαστικής αρμπιτράζ.
Outward Arbitrage και την αγορά Eurodollar
Η εξωτερική αρμπιτράζ ήταν μια φράση που δημιουργήθηκε στα μέσα του εικοστού αιώνα, αφού αναπτύχθηκε μια ισχυρή ζήτηση για λογαριασμούς ταμιευτηρίου στο εξωτερικό που εκφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ. Αυτές οι καταθέσεις ταμιευτηρίου αναφέρονταν ως δολάριο ευρώ, διότι όλοι οι ξένοι λογαριασμοί σε δολάρια βρίσκονταν στην Ευρώπη. Σήμερα, ωστόσο, το eurodollar μπορεί να αγοραστεί σε πολλές χώρες σε όλο τον κόσμο εκτός της Ευρώπης. Η αγορά του δολαρίου ευρώ απογειώθηκε μετά το 1974, όταν οι Ηνωμένες Πολιτείες άρχισαν τους ελέγχους κεφαλαίου που παρεμπόδισαν τη χορήγηση δανείων πέρα από τα σύνορα. Από τότε, η αγορά του ευρώ είναι μια σημαντική πηγή χρηματοδότησης και κέρδη για τις αμερικανικές τράπεζες.
Παράδειγμα εξωτερικής διαιτησίας
Ας υποθέσουμε ότι μια μεγάλη αμερικανική τράπεζα θέλει να κερδίσει χρήματα μέσω εξωδικαστικού αρμπιτράζ. Ας υποθέσουμε επίσης ότι το επιτόκιο των ετήσιων πιστοποιητικών καταθέσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι 2%, ενώ τα πιστοποιητικά καταθέσεων σε δολάρια πληρώνουν 3% στη Γαλλία. Η μεγάλη αμερικανική τράπεζα θα μπορούσε να αποφασίσει να κερδίσει χρήματα αποδεχόμενο πιστοποιητικά καταθέσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες και στη συνέχεια να πάρει τα έσοδα για την έκδοση δανείων στη Γαλλία με υψηλότερο επιτόκιο. Η εσωτερική διαιτησία είναι δυνατή όταν η κατάσταση αντιστραφεί και τα επιτόκια είναι υψηλότερα στις Ηνωμένες Πολιτείες από ό, τι στο εξωτερικό.
