Τι είναι ένα αμερικανικό καλούμενοι ομολόγων
Ένα αμερικανικό καλούμενοι ομολόγων, επίσης γνωστό ως συνεχές καλούμενο, είναι ένα ομολογιακό δάνειο που ο εκδότης μπορεί να εξαγοράσει ανά πάσα στιγμή πριν από τη λήξη του. Συνήθως καταβάλλεται ασφάλιστρο στον κάτοχο των ομολόγων όταν καλείται ο δεσμός.
ΑΦΑΙΡΕΣΗ ΚΑΤΩ ΤΩΝ ΗΠΑ
Η κύρια αιτία μιας κλήσης είναι η μείωση των επιτοκίων από την πρώτη ημερομηνία έκδοσης. Ο εκδότης πιθανώς θα καλέσει τα τρέχοντα ομόλογα και θα διανείμει νέα ομόλογα με χαμηλότερο επιτόκιο ή κουπόνι, εξοικονομώντας μελλοντικές πληρωμές τόκων. Δυστυχώς, αυτοί οι τύποι ομολόγων ενέχουν σημαντικό κίνδυνο επανεπένδυσης στους κατόχους ομολόγων, οι οποίοι αντιμετωπίζουν την προοπτική επανεπένδυσης των εσόδων ενός καλούμενου ομολόγου με χαμηλότερα επιτόκια που δημιουργούν μικρότερο εισόδημα από τόκους.
Επίσης, δεδομένου ότι ο εκδότης μπορεί να καλέσει το ομόλογο οποιαδήποτε στιγμή πριν τη λήξη του, υπάρχει επίσης αβεβαιότητα ως προς το πότε θα εμφανιστεί η κλήση (και η αντίστοιχη έκθεση επιτοκίου). Αυτή η απεριόριστη δυνατότητα ενός εκδότη να επαναφέρει τα χρεόγραφα του είναι η πρωταρχική διαφορά μεταξύ των αμερικανικών εκτοπισμένων ομολόγων και των ευρωπαϊκών εκπεστέων ομολόγων, τα οποία μπορούν να καλούνται σε προκαθορισμένη ημερομηνία πριν από τη λήξη τους.
Όταν ο εκδότης καλεί τα ομόλογα του, πληρώνει στους επενδυτές την τιμή αγοράς (συνήθως την ονομαστική αξία των ομολόγων) μαζί με τους δεδουλευμένους τόκους μέχρι σήμερα και σταματά να καταβάλλει τόκους. Τα περισσότερα εταιρικά ομόλογα περιέχουν μια ενσωματωμένη επιλογή που δίνει στον οφειλέτη τη δυνατότητα να καλέσει το ομόλογο σε προκαθορισμένη τιμή σε μια ημερομηνία της επιλογής του. Οι κλήσεις δεν είναι υποχρεωτικές και ως εκ τούτου μια επιλογή που μπορεί ή δεν μπορεί να εκτελεστεί.
Οι εκπεφρασμένες ομολογίες γενικά είναι πιο επικίνδυνες για τους επενδυτές από ό, τι τα μη καλούμενα ομόλογα για τους λόγους αυτούς. Για να αντισταθμίσουν τους κινδύνους αυτούς, οι εκπεστέοι τίτλοι συνήθως πληρώνουν υψηλότερη απόδοση από τα μη καλούμενα ομόλογα της ίδιας διάρκειας και της πιστωτικής ποιότητας.
Συγκρίνοντας αμερικανικά καλούμενα ομόλογα με άλλες επιλογές κλήσεων
Εκτός από τα αμερικανικά και τα ευρωπαϊκά εκπεστέα ομόλογα, τα ομόλογα μπορούν να προσφερθούν με τις ακόλουθες επιλογές, σύμφωνα με τον Raymond James:
- Η κλήση των Βερμούδων. Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να καλέσει ένα χρεόγραφο μόνο για τις ημερομηνίες πληρωμής τόκων, αρχής γενομένης από την πρώτη ημερομηνία που ο δεσμός είναι κατώτερος. Κανάρια κλήση. Δυνατότητα υποβολής από ένα προκαθορισμένο χρονοδιάγραμμα κλήσεων μέχρι ένα χρονικό διάστημα, κατόπιν είτε κλήθηκαν είτε μετατράπηκαν σε δομή σφαίρας που κινείται προς τα εμπρός. Make-Whole Call. Μια κλήση που, όταν ασκείται από τον εκδότη, παρέχει σε έναν επενδυτή τιμή εξαγοράς η οποία είναι η μεγαλύτερη από τις ακόλουθες: (1) ονομαστική αξία, ή (2) τιμή που αντιστοιχεί στο συγκεκριμένο περιθώριο απόδοσης σε ένα δηλωμένο σημείο αναφοράς, συγκρίσιμη εγγύηση του Δημοσίου (συν τους δεδουλευμένους τόκους)
