Τι είναι το PIPE Deal;
Η ιδιωτική επένδυση σε συμφωνία δημοσίου μετοχικού κεφαλαίου (PIPE Deal) αναφέρεται στην πρακτική των ιδιωτών επενδυτών που αγοράζουν μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο σε τιμή χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή που είναι διαθέσιμη στο κοινό. Αμοιβαία κεφάλαια και άλλοι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να επιτύχουν συμφωνίες για να αγοράσουν μεγάλα κομμάτια αποθέματος σε προτιμητέα τιμή.
Οι συμφωνίες PIPE προσφέρονται συχνά από εταιρείες που θέλουν γρήγορα να αντλήσουν μεγάλο κεφάλαιο.
Βασικές τακτικές
- Η ιδιωτική επένδυση στις δημόσιες συμφωνίες μετοχών (PIPE) είναι όταν ένας ιδιώτης επενδυτής, όπως ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα μεγάλο ίδρυμα, αγοράζει ένα κομμάτι μετοχών σε τιμή χαμηλότερη της αγοράς. Οι συμφωνίες για τις μετοχές με αλεύρι είναι ένας τρόπος για τις εταιρείες να αντλούν γρήγορα ένα μεγάλο χρηματικό ποσό. Μπορεί να μην είναι δημοφιλείς με τους υφιστάμενους μετόχους, επειδή αραιώνουν την υπάρχουσα ομάδα μετοχών και μειώνουν την αξία της.
Κατανόηση των προσφορών PIPE
Σε μια παραδοσιακή συμφωνία PIPE, μια εταιρεία θα πωλεί ιδιωτικά μετοχές σε κοινές ή προνομιούχες μετοχές εισηγμένες στο χρηματιστήριο με προεξοφλημένο επιτόκιο σε σχέση με την αγοραία τιμή σε διαπιστευμένο επενδυτή. Σε μια δομημένη συμφωνία PIPE, η εκδότρια εταιρεία εκδίδει μετατρέψιμο χρέος, το οποίο συνήθως μπορεί να μετατραπεί σε μετοχικό κεφάλαιο της εκδότριας εταιρίας κατά βούληση του αγοραστή.
Συνήθως, η προσφέρουσα εταιρεία προσπαθεί να αντλήσει κεφάλαια, είτε επειδή το χρειάζονται γρήγορα είτε επειδή δεν μπορούν να την αποκτήσουν με άλλα μέσα. Η αγοραστική εταιρεία (συνήθως αμοιβαίο κεφάλαιο ή hedge fund) έχει το πλεονέκτημα να αγοράζει με μειωμένη τιμή. επειδή αυτές οι απευθείας πωληθείσες μετοχές είναι σχετικά μη ρευστοποιήσιμες, ο αγοραστής ενδιαφέρεται μόνο αν μπορεί να πάρει τις μετοχές με έκπτωση.
Οι συμφωνίες PIPE είναι δημοφιλείς λόγω της αποτελεσματικότητάς τους, ιδιαίτερα σε σύγκριση με άλλα είδη δευτερογενών προσφορών, και επειδή υπόκεινται σε λιγότερους κανονισμούς από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Κάθε εταιρεία που διαπραγματεύεται δημόσια μπορεί να ξεκινήσει μια συμφωνία PIPE με διαπιστευμένο επενδυτή. Αυτό είναι ιδιαίτερα χρήσιμο για τις μικρότερες ή λιγότερο γνωστές εταιρείες που ενδέχεται να δυσκολεύονται να αντλήσουν κεφάλαια διαφορετικά.
Η δημοτικότητα των προσφορών PIPE
Το ενδιαφέρον για τις συμφωνίες PIPE ποικίλλει με την πάροδο του χρόνου. Το 2017, ανήλθε συνολικά 45, 3 δισ. Δολ. Σε 1, 461 συμφωνίες. Το 2016, 1.199 προσφορές αύξησαν τα 51, 6 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, αυτό είναι μικρότερο από τα 88, 3 δισεκατομμύρια δολάρια που έκλεισαν πάνω από 980 συναλλαγές το 2008. Οι συμφωνίες PIPE τείνουν να συμβαίνουν σε αγορές ή βιομηχανίες για τις οποίες είναι δύσκολο να αντλήσουν κεφάλαια. Έτσι, οι συμφωνίες PIPE ήταν δημοφιλείς στο ύψος της τραπεζικής κρίσης του 2008.
Οι συμφωνίες PIPE είναι κάπως λιγότερο δημοφιλείς στους μετόχους, καθώς η έκδοση νέων μετοχών για τις πωλήσεις αυτές αραιώνει την αξία των υφιστάμενων μετοχών. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι επενδυτές ή οι εταιρείες με εσωτερική γνώση του εμπορίου έχουν συντομεύσει το εκδοτικό εταιρικό απόθεμα εν αναμονή. Ορισμένες ρυθμιστικές αρχές ζήτησαν αυστηρότερους κανονισμούς για την αποτροπή τέτοιων εμπορικών ευκαιριών, υποστηρίζοντας επιπλέον ότι οι γενικά μικρές εταιρείες που προσφέρουν δεν έχουν άλλη επιλογή παρά να κάνουν κακές διαπραγματεύσεις με τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου για να αυξήσουν τα κεφάλαια που χρειάζονται.
