ΟΡΙΣΜΟΣ της έκπτωσης κινδύνου
Μία έκπτωση κινδύνου αναφέρεται σε μια κατάσταση όπου ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να δεχτεί χαμηλότερη αναμενόμενη απόδοση σε αντάλλαγμα για χαμηλότερο κίνδυνο ή μεταβλητότητα. Ο βαθμός στον οποίο οποιοσδήποτε συγκεκριμένος επενδυτής, ατομικός ή σταθερός, είναι διατεθειμένος να εμπορεύεται τον κίνδυνο επιστροφής εξαρτάται από τους ιδιαίτερους κινδύνους ανοχής και επενδυτικούς στόχους αυτού του επενδυτή.
ΑΝΑΚΑΛΥΨΗ Έκπτωσης κινδύνου
Ένας επενδυτής που αποφασίζει να λάβει έκπτωση κινδύνου μπορεί να επιλέξει να αγοράσει υψηλού βαθμού εταιρικό ομόλογο με απόδοση έως τη λήξη 5%, αντί για ομολογία χαμηλότερης αξίας από άλλη εταιρεία με απόδοση έως τη λήξη 5, 25%. Αυτός ο επενδυτής επιλέγει να θυσιάσει την υψηλότερη απόδοση του δεύτερου ομολόγου σε αντάλλαγμα για την ασφάλεια του πρώτου δεσμού υψηλού κινδύνου. Αυτό αναφέρεται ως έκπτωση κινδύνου.
Έκπτωση κινδύνου έναντι ασφαλίστρου κινδύνου
Το ασφάλιστρο κινδύνου αναφέρεται στην ελάχιστη αναμενόμενη απόδοση, την οποία ένας επενδυτής δέχεται να πραγματοποιήσει μια επένδυση. Το ασφάλιστρο κινδύνου συνήθως μετράται σε σχέση με το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο ή το ποσό που προσφέρεται από το ασφαλέστερο διαθέσιμο περιουσιακό στοιχείο, όπως τα έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου. Έτσι, το ασφάλιστρο κινδύνου είναι η προθυμία του επενδυτή να δεχτεί κίνδυνο έναντι αντάλλαξης. Εκείνοι που επιλέγουν να λάβουν έκπτωση κινδύνου έναντι ασφαλίστρου κινδύνου τείνουν να αποφεύγουν τον κίνδυνο.
Στη χρηματοδότηση, το ασφάλιστρο κινδύνου συχνά μετράται έναντι των δημοσίων λογαριασμών, που είναι η ασφαλέστερη (και γενικά χαμηλότερη απόδοση) επένδυση. Η διαφορά μεταξύ των αναμενόμενων αποδόσεων μιας συγκεκριμένης επένδυσης και του ποσοστού άνευ κινδύνου ονομάζεται πριμ κινδύνου ή έκπτωση κινδύνου. Η διαφορά αυτή συνήθως μετράται εκ των υστέρων.
Στο σταθερό εισόδημα, αυτή η διαφορά ονομάζεται πιστωτικό περιθώριο. Το πιστωτικό περιθώριο είναι η διαφορά στην αναμενόμενη απόδοση μεταξύ δύο σχετικών τίτλων.
Στις μετοχές, η αναμενόμενη απόδοση αποτιμάται συνδυάζοντας τις αποδόσεις μερισμάτων και τις αποδόσεις κεφαλαίου. Αυτή η αναμενόμενη απόδοση δεν είναι μια παρατηρήσιμη ποσότητα, όπως συμβαίνει με τα ομόλογα, αν και πιστεύεται ότι υπάρχει και αναφέρεται ως πριμοδότηση μετοχών.
Πρόληψη κινδύνων ως οδηγός επιστροφής
Οι αναμενόμενες αποδόσεις διαφόρων επενδύσεων οφείλονται στους διαφορετικούς κινδύνους τους. Οι επενδυτές αναμένουν να αποζημιωθούν για τους κινδύνους που αναλαμβάνουν και οι πηγές αυτών των κινδύνων ποικίλλουν. Οι διαφορετικές πηγές κινδύνου, οι οποίες αποκαλούνται συχνά οδηγοί επιστροφής, περιλαμβάνουν τον κίνδυνο μετοχικού κεφαλαίου (μεταβλητότητα της τιμής με την πάροδο του χρόνου), τον κίνδυνο διάρκειας (ευαισθησία στις μεταβολές των επιτοκίων) και τον πιστωτικό κίνδυνο (πιθανότητα ο οφειλέτης να χρεώσει ή να σας αποπληρώσει). Αυτοί οι οδηγοί επιστροφής ονομάζονται πριμ κινδύνου.
Οι επενδυτές προσπαθούν να ελαχιστοποιήσουν το συνολικό κίνδυνο στα χαρτοφυλάκιά τους κατασκευάζοντας ένα που παράγει την απόδοση του από πολλαπλές, ισορροπημένες πηγές κινδύνου.
