Ποιο είναι το άρθρο 147;
Το άρθρο 147 είναι ένας κανόνας που μπορεί να χρησιμοποιηθεί από μια εταιρεία για την άντληση κεφαλαίων χωρίς να εγγραφεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Επίσης γνωστό ως κανόνας "ασφαλούς λιμένα", αυτός ο κανόνας ισχύει συνήθως μόνο για τις μικρές επιχειρήσεις που θέλουν να συγκεντρώσουν χρήματα τοπικά χωρίς να επιβαρύνουν τα ακριβά τέλη που σχετίζονται με την εγγραφή τους στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Βασικές τακτικές
- Το άρθρο 147 είναι η ερμηνεία της SEC του τμήματος 3 (α) 11 του νόμου περί κινητών αξιών, η οποία απαλλάσσει τους τίτλους που εκδίδονται τοπικά από τη ρύθμιση, όπως οι απαιτούμενες γνωστοποιήσεις, σύμφωνα με τον νόμο. Το άρθρο 147 τέθηκε αρχικά το 1974 για να παράσχει στις αγορές μεγαλύτερη βεβαιότητα ως προς τον τρόπο με τον οποίο η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα εφαρμόζει τον νόμο και έχει ενημερωθεί από το 2016. Η τρέχουσα έκδοση των άρθρων 147 και 147Α επιτρέπει μεγαλύτερη ευελιξία για την προσφορά κινητών αξιών μέσω σύγχρονης τεχνολογίας ιδρύματα και σε περιοχές όπου οι επιχειρήσεις λειτουργούν και όχι το κράτος εγκατάστασής τους.
Κατανόηση του άρθρου 147
Πιο συγκεκριμένα, ο κανόνας αυτός ισχύει για το τμήμα 3 (α) 11 του νόμου περί χρεογράφων του 1933 ή για την απαλλαγή από την ενδοκοινοτική κυκλοφορία. Το τμήμα αυτό προορίζεται να επιτρέψει στους εκδότες με εντοπισμένες δραστηριότητες να πωλούν τίτλους στο πλαίσιο σχεδίου τοπικής χρηματοδότησης.
Προκειμένου να τύχει απαλλαγής σύμφωνα με το τμήμα 3 στοιχείο α) 11, η εταιρεία θα πρέπει να αποδείξει ότι:
- Ο εκδότης είναι κάτοικος του κράτους στο οποίο πραγματοποιείται η προσφορά και, εάν η εταιρεία είναι εταιρεία, βρίσκεται σε αυτό το κράτος. Ο εκδότης πραγματοποιεί σημαντικό μέρος της δραστηριότητάς του σε αυτό το κράτος. Τα έσοδα της προσφοράς θα χρησιμοποιηθούν εντός Όλοι οι αγοραστές και οι αγοραστές των τίτλων είναι κάτοικοι αυτού του κράτους. Οι κινητές αξίες που προσφέρονται εγκαθίστανται στα χέρια των προσώπων που διαμένουν σε αυτό το κράτος. Η πλήρης έκδοση των τίτλων εμπίπτει στο τμήμα 3 (α) (11).
Ο κανόνας εγκρίθηκε το 1974 με σκοπό την παροχή μεγαλύτερης βεβαιότητας στις εταιρείες υπό κανονικές συνθήκες υπό τις οποίες η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα θεωρούσε ότι η έκδοση τίτλων απαλλάσσεται από την υποχρέωση σύμφωνα με το τμήμα 3 στοιχείο α) 11. Ωστόσο, κατά τη στιγμή που η SEC τόνισε ότι ο κανόνας της δεν ήταν αποκλειστικός. η μη συμμόρφωση με τον κανόνα δεν θα δημιουργούσε τεκμήριο κατά της απαίτησης για απαλλαγή δυνάμει του σημείου 3 στοιχείο α) 11. Σύμφωνα με το άρθρο 147 του Κανονισμού, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ερμήνευσε ότι πληρούνται οι απαιτήσεις του τμήματος 3 (α) 11 εάν:
- Η εταιρεία είναι ενσωματωμένη στην κατάσταση στην οποία προσφέρει τις κινητές αξίες. Η εταιρεία ασκεί σημαντικό μέρος των δραστηριοτήτων της σε αυτό το κράτος (το οποίο ορίζεται ως τουλάχιστον το 80% των δραστηριοτήτων της). άτομα που διαμένουν στην κατάσταση της ενσωμάτωσης.
Πρόσφατες αλλαγές στο άρθρο 147
Το 2016, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τροποποίησε το άρθρο 147 για τον εκσυγχρονισμό της και καθιέρωσε μια ενδοκρατική απαλλαγή, γνωστή ως άρθρο 147Α. Ο τροποποιημένος κανόνας επιτρέπει να τίθενται στη διάθεση των κατοίκων εκτός του κράτους οι προσφορές κινητών αξιών καθώς και οι εξαιρέσεις που ισχύουν για τους εκδότες κινητών αξιών που έχουν ενσωματωθεί εκτός κράτους. Συγκεκριμένα, οι νέοι κανόνες επιτρέπουν στις εταιρείες να διαφημίζουν ή να προσφέρουν τις κινητές αξίες σε απευθείας σύνδεση (όπως μέσω crowdfunding) ή μέσω άλλων μέσων όπου ενδέχεται να είναι ορατά για τους κρατικούς επενδυτές και να χαλαρώνουν την προηγούμενη απαίτηση να ενσωματώνονται εταιρείες στο κράτος.
Με τις αλλαγές στον κανόνα ήρθαν αλλοιώσεις στις απαιτήσεις. Για να πληρούν τα κριτήρια του άρθρου 147 και του κανόνα 147A, οι υπάλληλοι, οι συνεργάτες ή οι διαχειριστές της εταιρείας οφείλουν κυρίως να κατευθύνουν, να ελέγχουν και να συντονίζουν τις δραστηριότητες της επιχείρησης σε κατάσταση. Οι πωλήσεις χρεογράφων από την εταιρεία πρέπει να περιορίζονται στους κατοίκους του κράτους ή στα πρόσωπα που πιστεύουν εύλογα ότι οι εταιρείες είναι κάτοικοι του κράτους. Η εταιρεία πρέπει επίσης να πληροί τουλάχιστον μία από τις ακόλουθες απαιτήσεις "επιχειρηματικής δραστηριότητας":
- Η εταιρεία απέκτησε τουλάχιστον το 80% των ενοποιημένων ακαθάριστων εσόδων της από τη λειτουργία μιας επιχείρησης ή από ακίνητη περιουσία που βρίσκεται στην πολιτεία ή από την παροχή υπηρεσιών στο κράτος. Η εταιρεία είχε τουλάχιστον το 80% των ενοποιημένων περιουσιακών στοιχείων της Η εταιρεία προτίθεται να χρησιμοποιήσει και να χρησιμοποιήσει τουλάχιστον το 80% των καθαρών εσόδων από την προσφορά για τη λειτουργία επιχείρησης ή ακίνητης περιουσίας, την αγορά ακινήτου που βρίσκεται σε κράτος ή την παροχή υπηρεσιών σε-κράτος.Η πλειοψηφία των εργαζομένων της εταιρείας βασίζονται σε-κράτος.
