Μετά από μια εκτεταμένη περίοδο σε χαμηλά ιστορικά χαμηλά επίπεδα, η αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς αυξάνεται, κάνοντας κάποιους ανθρώπους με μεγάλες αναμνήσεις λίγο νευρικό. Τώρα, ένας διευθύνων σύμβουλος της UBS Financial Services, καθώς και ένας διοικητικός υπάλληλος διοίκησης του NYSE, ο Art Cashin εργάστηκε στον κλάδο των κινητών αξιών από το 1959. Όπως είπε στο CNBC: "Είναι πολύ πιο ασταθές από ό, τι σχεδόν έχετε δει, Δυστυχώς θυμίζει κάποια από τη μεταβλητότητα που είδαμε το '87. Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με τον Christopher Stanton, επικεφαλής της επενδυτικής εταιρείας Sunrise Capital LLC που εδρεύει στην Καλιφόρνια, δήλωσε στο The Wall Street Journal: «Το νέο ασφαλές καταφύγιο είναι η αστάθεια.
Αναδρομή στο 1987
Ενώ η πρόσφατη δράση της αγοράς ανακατώνει τις αναμνήσεις της συντριβής του χρηματιστηρίου του 1987 για την Cashin, τα έσοδα που σημειώθηκαν μέχρι στιγμής το 2018 είναι συγκρατημένα. Στις 19 Οκτωβρίου 1987, ο Dow Jones Industrial Average (DJIA), που ονομάστηκε σύντομα Black Label, σημείωσε πτώση κατά 25, 3% από το προηγούμενο κλείσιμο και τελικά έφτασε στο τέλος της ημέρας με απώλειες 22, 6%. Συγκριτικά, η μεγαλύτερη μείωση της ημέρας στο Dow μέχρι το 2018 ήταν η μείωση των συναλλαγών εντός της ημέρας κατά 6, 2% στις 5 Φεβρουαρίου, καταλήγοντας τελικά να μειωθεί η μέρα κατά 4, 6% από το κλείσιμο της προηγούμενης συνεδρίασης.
Ο δείκτης πληθωρισμού CBOE (VIX), που συχνά ονομάζεται μέτρο φόβου για την αγορά, δεν υπήρχε το 1987. Ωστόσο, η εμπορική συναλλαγή προγραμμάτων που βασίζεται σε ηλεκτρονικό υπολογιστή ήταν ένας σημαντικός παράγοντας για τη δημιουργία μιας χιονοστιβάδας εντολών πώλησης που κατέστρεψαν την αγορά. Σήμερα υπάρχει διαφορετικό όνομα, αλγοριθμικό εμπόριο, για την ίδια έννοια. Οι πρόοδοι στον υπολογισμό της ταχύτητας και της ισχύος έχουν καταστήσει ακόμα πιο επικίνδυνο. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Θα μπορούσε η Algo Trading να προκαλέσει μεγαλύτερη σύγκρουση από το 1987; )
Κέρδισε από την αστάθεια
Το VIX αυξήθηκε κατά 95% από την αρχή του έτους μέχρι το κλείσιμο στις 6 Απριλίου, ανά Yahoo Finance. Η μέγιστη άνοδος του 2018 διαμορφώθηκε στις ενδοεταιρικές συναλλαγές στις 6 Φεβρουαρίου, αυξημένες κατά 356% από το κλείσιμο του 2017.
Η Stanton της Sunrise Capital, ανά Περιοδικό, είναι μεταξύ εκείνων που αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με το VIX, στοιχηματίζοντας στην αυξημένη μεταβλητότητα που θα άρει τις αξίες τους. Είναι μεταξύ ενός αυξανόμενου αριθμού ταμείων αντιστάθμισης κινδύνου και άλλων διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων που έχουν κάνει τις ίδιες τις τελευταίες δύο εβδομάδες, ανά στοιχεία CFTC που ανέφερε το WSJ. Επιπλέον, καθώς το VIX συνήθως αυξάνεται όταν τα αποθέματα πέφτουν, η στρατηγική αυτή μπορεί επίσης να χρησιμεύσει ως αντιστάθμισμα για την απότομη πτώση των τιμών των μετοχών, σημειώνουν οι σημειώσεις του περιοδικού. Ως παράδειγμα των πρόσφατων κερδών για τη στρατηγική αυτή, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX που παρακολουθούν το ETF αυξήθηκαν κατά 68% από έτος σε έτος μέχρι τις 5 Απριλίου, σύμφωνα με τα στοιχεία του συστήματος FactSet Research Systems που ανέφερε το WSJ.
Μην "χάνετε χρήματα μακριά"
Αλλά, το περιοδικό προειδοποιεί: "Οι επενδυτές πρέπει να χρονομετρήσουν τα στοιχήματα με ακρίβεια και να είναι εξίσου έμπειροι να εξαργυρώσουν τη σωστή στιγμή". Επιπλέον, η αγορά της μεταβλητότητας μπορεί να είναι δαπανηρή. Σύμφωνα με τον Salil Aggarwal, αναλυτή της Deutsche Bank για παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα: "Είναι πολύ δύσκολο να κάνετε τα χρήματα να είναι συστηματικά μακρά πτώση. Με την πάροδο του χρόνου θα εξαπολύσετε χρήματα".
Μην ξεχάσετε το πρόσφατο παρελθόν
Νωρίτερα αυτό το έτος, το δήθεν can't-miss στοίχημα ήταν ακριβώς το αντίθετο, για τη συνέχιση της ιστορικά χαμηλής μεταβλητότητας που βασίστηκε όλο το 2017. Οι κερδοσκόποι που έπαιξαν το παιχνίδι τελικά έφεραν τεράστιες απώλειες, σκουπίζοντας τα προηγούμενα κέρδη. Τα αμοιβαία κεφάλαια και οι πολύπλοκοι τίτλοι που χτίστηκαν σε αυτήν την προϋπόθεση έχουν αποτιμηθεί σε αξία, με πολλές από αυτές να παράγουν τελικά συνολικές απώλειες στο τέλος. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: 6 δυνάμεις που μπορούν να ωθήσουν το Χρηματιστήριο ακόμη χαμηλότερο .)
Μικτά μηνύματα
Η χαμηλή μεταβλητότητα ανησύχησε ορισμένους παρατηρητές. Με βάση την υπόθεση ότι οι χαμηλές τιμές του VIX έδειξαν χαμηλά επίπεδα φόβου μεταξύ των επενδυτών, αυτοί οι ειδήμονες προειδοποίησαν για επικίνδυνη εφησυχασμό που ενθάρρυνε την υπερβολική ανάληψη κινδύνων. Αυτό, δήλωσαν, τελικά θα οδηγήσει σε συντριβή της αγοράς. Κατά τη διάρκεια της διόρθωσης της χρηματιστηριακής αγοράς στις αρχές Φεβρουαρίου, ο Francesco Filia, Διευθύνων Σύμβουλος της Fasanara Capital Ltd., με έδρα το Λονδίνο, εξέφρασε τέτοιες απόψεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Η χαμηλή μεταβλητότητα μπορεί να επιδεινώσει τη συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς: Filia .)
Ωστόσο, η Filia ισχυρίζεται επίσης ότι η αυξημένη μεταβλητότητα είναι μια κόκκινη σημαία για τα αποθέματα. Ο ιστότοπος της Fasanara Capital διαθέτει ένα κουτί με τίτλο "Τελευταίο σχόλιο: το σοκ μεταβλητότητας VIX είναι ένα σήμα έγκαιρης προειδοποίησης ότι οι αγορές προσεγγίζουν ένα κρίσιμο σημείο ανατροπής", που περιέχει ένα κλιπ CNBC Europe στο οποίο κάνει αυτό το αντιτιθέμενο ισχυρισμό. Αναμφίβολα, απεικονίζει τους περιορισμούς και τις αμφισημίες του VIX ως εργαλείο πρόβλεψης.
Τι να κάνω
Για περισσότερες σαφείς συμβουλές, κάποιος θα μπορούσε να κοιτάξει τον κύριο επενδυτή Warren Buffett. Πιστεύει ότι η αστάθεια είναι βραχυπρόθεσμος θόρυβος που δεν θα πρέπει να αφορά τον μακροπρόθεσμο, προσανατολισμένο στην προστιθέμενη αξία επενδυτή. Το περιοδικό Echoing Buffett συμβουλεύει τους επενδυτές να παραμείνουν διαφοροποιημένοι και να μειώσουν τον κίνδυνο των αρνητικών επιπτώσεων, ενώ αναγνωρίζουν ότι η αστάθεια είναι φυσιολογική, η αποφυγή της είναι δαπανηρή και προσφέρει ευκαιρίες για την εξεύρεση ευκαιριών. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Στρατηγικές για τη διασφάλιση της διαπερατότητας του χαρτοφυλακίου σας. )
Ο Buffett προειδοποιεί επίσης ότι ποτέ δεν αγοράζει μετοχές στο περιθώριο, μια άποψη που είναι ιδιαίτερα αμετάβλητη σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Οι αποκλίσεις της αγοράς μπορούν να προκαλέσουν κλήσεις περιθωρίου που σας αναγκάζουν να πουλήσετε πρόωρα ελκυστικές μακροπρόθεσμες επενδύσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: Buffett προειδοποιεί επενδυτές να αποφύγουν να δανειστούν χρήματα για να αγοράσουν αποθέματα .)
Ο διευθυντής της έρευνας στην υπηρεσία αμοιβαίων κεφαλαίων Morningstar Inc. υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αντιδρούν στην αυξημένη αστάθεια, περιστρέφοντας τα χαρτοφυλάκια τους προς μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και μερίσματα πληρωμών. Επίσης, συνιστά μέτρα για την προστασία του πληθωρισμού και τη μείωση του κινδύνου. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Στρατηγικές Χρηματιστηριακών Συναλλαγών για μια Αγορά Πολύ Πτητικών ).
Ο οικονομικός αρθρογράφος Mark Hulbert είχε μια μακρά σταδιοδρομία που εξέταζε τα ιστορικά στοιχεία των ενημερωτικών δελτίων επενδυτικών συμβουλών και την εγκυρότητα των ερευνητικών μελετών. Αναφέρει έρευνα που δείχνει ότι τα αποθέματα χαμηλής μεταβλητότητας συχνά αποφέρουν υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε επίσης: 10 αποθέματα χαμηλής μεταβλητότητας για τις άγριες αγορές .)
