Τα επιτόκια αυξάνονται και μειώνονται καθώς η οικονομία μετακινείται σε περιόδους ανάπτυξης και στασιμότητας. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι μια σημαντική κινητήρια δύναμη για τα επιτόκια, καθώς οι αξιωματούχοι της Fed μειώνουν συχνά τα επιτόκια όταν επιβραδύνεται η οικονομική ανάπτυξη και στη συνέχεια αυξάνουν τα επιτόκια για να ψύξουν την οικονομία όταν ο πληθωρισμός καταστεί πρόβλημα.
Η αύξηση των επιτοκίων απαιτεί ιδιαίτερη προσοχή κατά τη δημιουργία χαρτοφυλακίου επενδύσεων. Για παράδειγμα, μια προσέγγιση μπορεί να είναι η ενίσχυση των θέσεων σε βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα ομόλογα (τα οποία είναι λιγότερο ευαίσθητα στα ποσοστά αναρρίχησης) ή η εφαρμογή μιας «κλίμακας ομολόγων» για τη μεγιστοποίηση των ταμειακών αποδόσεων και των επιστροφών του χρέους.
Όμως, ένα περιβάλλον όπου τα επιτόκια αυξάνονται εν μέσω σημείων βελτίωσης της οικονομίας -όπως και η γενική τάση κατά τους τελευταίους τέσσερις μήνες του 2019- μπορούν επίσης να προσφέρουν ευκαιρίες στους επενδυτές μέσα στον χώρο των μετοχών. Ένα καλό σημείο εκκίνησης είναι η εξέταση των τομέων στο χρηματιστήριο που τείνουν να επωφελούνται από υψηλότερα ποσοστά.
Οικονομικά πρώτα
Ο χρηματοπιστωτικός τομέας είναι ιστορικά μεταξύ των πλέον ευαίσθητων στις μεταβολές των επιτοκίων. Με περιθώρια κέρδους που επεκτείνονται στην πραγματικότητα καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, οντότητες όπως οι τράπεζες, οι ασφαλιστικές εταιρείες, οι χρηματιστηριακές εταιρείες και οι διαχειριστές χρήματος γενικά επωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια.
Βασικές τακτικές
- Ορισμένοι τομείς της χρηματιστηριακής αγοράς είναι πιο ευαίσθητοι στις μεταβολές των επιτοκίων σε σύγκριση με άλλα. Οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί επωφελούνται από υψηλότερα ποσοστά μέσω αυξημένων περιθωρίων κέρδους. Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές συχνά παρατηρούν αύξηση της εμπορικής δραστηριότητας όταν βελτιώνεται η οικονομία και υψηλότερα έσοδα από τόκους όταν τα ποσοστά μεταβάλλονται υψηλότερα., τα ονόματα των καταναλωτών και οι έμποροι λιανικής μπορούν επίσης να ξεπεράσουν την απόδοση όταν βελτιώνεται η οικονομία και τα επιτόκια κινούνται ψηλότερα.
Η αύξηση των επιτοκίων τείνει να οδηγήσει σε ενίσχυση της οικονομίας. Και αυτή η υγεία σημαίνει συνήθως ότι οι δανειολήπτες έχουν έναν ευκολότερο χρόνο να κάνουν τις πληρωμές δανείων και οι τράπεζες έχουν λιγότερα μη εκτελεστικά περιουσιακά στοιχεία. Σημαίνει επίσης ότι οι τράπεζες μπορούν να κερδίσουν περισσότερα από τη διαφορά μεταξύ του τι πληρώνουν (σε αποταμιευτές για λογαριασμούς ταμιευτηρίου και πιστοποιητικά καταθέσεων) και τι μπορούν να κερδίσουν (από χρέη υψηλής αξιολόγησης όπως τα ταμειακά διαθέσιμα).
Οι τράπεζες που μπορούν να επωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων περιλαμβάνουν την Bank of America Corp. (BAC), η οποία έχει σημαντική παρουσία σε όλες τις ΗΠΑ. JPMorgan Chase & Co. (JPM), με τις ισχυρές λειτουργίες της στις ΗΠΑ και παγκοσμίως. Η Goldman Sachs Group Inc. (GS), με εκτεταμένες υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής και διαχείρισης περιουσίας, καθώς και την Citigroup Inc. (C), η οποία δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 160 χώρες.
Τομείς που επωφελούνται από την άνοδο των επιτοκίων
Στο μέτωπο των χρηματιστών, εταιρείες όπως η E * TRADE Financial Corp. (ETFC), η Charles Schwab Corp. (SCHW) και η TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD), όλες κατέχουν υπόσχεση σε περιόδους κλιμάκωσης των επιτοκίων για παρόμοιους λόγους. Μια υγιής οικονομία βλέπει περισσότερη επενδυτική δραστηριότητα και οι μεσιτικές επιχειρήσεις επωφελούνται επίσης από το αυξημένο εισόδημα από τόκους όταν τα επιτόκια κινούνται υψηλότερα.
Τα ασφαλιστικά αποθέματα μπορούν να αναπτυχθούν καθώς αυξάνονται τα επιτόκια. Στην πραγματικότητα, η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των ασφαλιστικών εταιρειών είναι γραμμική, δηλαδή όσο υψηλότερος είναι ο ρυθμός, τόσο μεγαλύτερη είναι η ανάπτυξη. Αυτοί οι ίδιοι ασφαλιστές, όπως το The Allstate Corp. (ALL), η AmTrust Financial Services, Inc. (AFSI) και η The Travellers Companies Inc. (TRV), δεν προσφέρονται και σε χαμηλού κλίματος κλίματα, επενδύσεις αποδίδουν χαμηλές αποδόσεις.
Οι ασφαλιστές, οι οποίοι έχουν σταθερές ταμειακές ροές, υποχρεώνονται να κατέχουν πολλά ασφαλή χρέη για να υποστηρίξουν τα ασφαλιστήρια συμβόλαια που γράφουν. Επιπλέον, το μέρισμα οικονομικής υγείας ισχύει και για τους ασφαλιστές. Η βελτίωση του καταναλωτικού κλίματος σημαίνει περισσότερη αγορά αυτοκινήτου και βελτίωση των πωλήσεων στο σπίτι, κάτι που σημαίνει περισσότερη πολιτική.
Πέρα από τα οικονομικά
Τα οικονομικά δεν είναι τα μοναδικά αστέρια σε ένα περιβάλλον με αυξανόμενο ρυθμό. Οι καταναλωτικές διακρίσεις των καταναλωτών μπορούν επίσης να επιδεινώσουν, επειδή η βελτίωση της απασχόλησης, σε συνδυασμό με μια υγιέστερη αγορά κατοικίας, καθιστά τους καταναλωτές πιο πιθανό να απογοητεύσουν τις αγορές εκτός του τομέα των καταναλωτικών προϊόντων (τρόφιμα, ποτά και προϊόντα υγιεινής).
Οι κατασκευαστές και οι πωλητές συσκευών κουζίνας, αυτοκινήτων, ρούχων, ξενοδοχείων, εστιατορίων και ταινιών επωφελούνται επίσης από το μέρισμα οικονομικής υγείας. Οι εταιρείες που παρακολουθούν κατά τη διάρκεια των αυξήσεων των επιτοκίων περιλαμβάνουν την εταιρεία κατασκευής συσκευών Whirlpool Corp., τους λιανοπωλητές Kohl's Corp., την Costco Wholesale Corp. και την Home Depot, Inc.
Τέλος, ο κλάδος των βιομηχανιών επωφελείται επίσης από το μερίδιό της για την οικονομική υγεία που υποδηλώνει η αύξηση των συντελεστών. Εταιρείες όπως η Ingersoll-Rand PLC και οι κατασκευαστές συστημάτων θέρμανσης, εξαερισμού και κλιματισμού (HVAC) τείνουν να έχουν καλύτερη απόδοση, καθώς και εταιρείες όπως το PACCAR, κατασκευαστής βαρέων φορτηγών και εξαρτημάτων φορτηγών. Τέτοιες εταιρείες είναι από τις πρώτες που επωφελούνται από οποιαδήποτε αύξηση των αρχικών κατοικιών.
Η κατώτατη γραμμή
Έχετε προσαρμόσει το χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος σας για να υπολογίσετε την αύξηση των επιτοκίων. Τώρα είναι η στιγμή να προσαρμόσετε τις επενδύσεις σε μετοχές σας για να ευνοήσετε τις εταιρείες που επωφελούνται από το μερίδιό της για την οικονομική υγεία που υποδεικνύεται από την αύξηση των επιτοκίων. Και πάλι, ένα εξαιρετικό μέρος για να ξεκινήσετε είναι ο χρηματοπιστωτικός τομέας. Από εκεί, καθώς η εμπιστοσύνη των καταναλωτών αυξάνεται και η στέγαση ακολουθεί το παράδειγμα, σκεφτείτε τους κατασκευαστές διαρκών αγαθών, τους λιανοπωλητές, τα αποθέματα που σχετίζονται με τα ταξίδια και τον κλάδο των βιομηχανιών.
