Πίνακας περιεχομένων
- Τι είναι το TIMO;
- Κατανόηση του TIMOS
- Γιατί να επενδύσετε στο Timberland;
Τι είναι ο Οργανισμός Διαχείρισης Επενδύσεων Ξυλείας;
Ο Οργανισμός Διαχείρισης Επενδύσεων Ξυλείας (TIMO) είναι μια ομάδα διαχείρισης που βοηθά τους θεσμικούς επενδυτές να διαχειρίζονται τα χαρτοφυλάκια επενδύσεων σε ξυλεία. Ένα TIMO ενεργεί ως μεσίτης για τους θεσμικούς πελάτες να βρίσκουν, να αναλύουν και να αποκτούν επενδυτικά ακίνητα που θα ταιριάζουν καλύτερα στους πελάτες τους.
Παρόμοια με ορισμένα REITs, όταν επιλέγεται μια επένδυση σε ακίνητα, η TIMO αναλαμβάνει την ευθύνη της ενεργού διαχείρισης της ξυλείας για να επιτύχει επαρκείς αποδόσεις για τους επενδυτές.
Βασικές τακτικές
- Οι θεσμικοί επενδυτές που επιθυμούν να επενδύσουν σε ξυλεία και ξυλεία χρησιμοποιούν συχνά οργανισμούς διαχείρισης χρονομετρημένων επενδύσεων (TIMOs).Οι ΤΙΜΜ χρησιμεύουν ως μεσάζοντες που πραγματοποιούν έρευνα και αποκτούν επενδύσεις ξυλείας και στη συνέχεια διαχειρίζονται αυτές τις επενδύσεις για λογαριασμό πελατών. Το Timber συχνά θεωρείται ως ένας καλός διαφοροποιητής χαρτοφυλακίου μπορεί να αντισταθμίσει τον πληθωρισμό.
Κατανόηση των Οργανισμών Διαχείρισης Επενδύσεων Ξυλείας
Το TIMOs, που αναπτύχθηκε στη δεκαετία του 1970 μετά το Κογκρέσο, ενέκρινε νομοθεσία που ονομάζεται νόμος για την ασφάλεια των συνταξιοδοτικών εισοδημάτων των εργαζομένων, ο οποίος ενθάρρυνε τους θεσμικούς επενδυτές να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους. Πριν από τη νομοθεσία, οι επενδύσεις σε αγροτεμάχια πραγματοποιήθηκαν κυρίως από μεγάλες και μικρές επιχειρήσεις στον τομέα της δασοκομίας. Μέχρι το 2007, μια μελέτη από το Real Estate Land Institute (RLI) έδειξε ότι περίπου 60 δισεκατομμύρια δολάρια σε γη διαχειρίζεται η TIMOs.
Αρχικά, οι TIMOs αντιμετωπίστηκαν θετικά από τους δασολόγους που αισθάνονταν ότι διέσχιζαν τους ιδιοκτήτες των δασικών εκτάσεων από τα εργοστάσια ξυλείας που χρησιμοποιούσαν την ξυλεία και ήταν μια καλή ιδέα. Αργότερα, οι οικονομολόγοι ήρθαν να καταλάβουν ότι οι TIMOs δεν επιδιώκουν να μεγιστοποιήσουν τη διατήρηση των δασικών εκτάσεων της Αμερικής. Αντ 'αυτού, οι TIMOs επικεντρώνονται στη μεγιστοποίηση της οικονομικής απόδοσης των επενδυτών. Σύμφωνα με μελέτη που δημοσίευσε το Ινστιτούτο για τη διατήρηση του Pinchot, ιδιωτικές δασικές εκτάσεις μετατρέπονται για ανάπτυξη σε ποσοστό 6.000 στρεμμάτων την ημέρα.
Η Forisk Consulting παρακολουθεί τις μεγαλύτερες TIMOS στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο πίνακας που ακολουθεί απαριθμεί τους 2015 κορυφαίους ιδιοκτήτες ξυλείας στις ΗΠΑ κατά έκταση και συγκρίνει αυτό με την κατάταξή τους το 2014. Οι TIMOs κατέχουν οκτώ από τις 10 καλύτερες θέσεις.
Γιατί να επενδύσετε στο Timberland;
Σύμφωνα με την RLI, οι αποδόσεις των ξυλοπόδαρων έχουν συγκριθεί ευνοϊκά με τα αποθέματα αλλά με πολύ μικρότερο κίνδυνο και μεταβλητότητα. Άλλοι λένε ότι οι επιστροφές ξυλείας έχουν μεταβληθεί με την πάροδο του χρόνου καθώς η βιομηχανία έχει ωριμάσει. Οι επιστροφές ήταν αρνητικές για ένα χρόνο μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, αλλά έκτοτε αυξήθηκαν. Η αμερικανική απόδοση των επενδύσεων στην εξοχική κατοικία μετράται από τον δείκτη ιδιοκτησίας Timberland Property NCREIF. Σύμφωνα με την NCREIF, οι αποδόσεις των επενδύσεων από την αμερικανική ξυλεία το 2017 ήταν μόλις 3, 63% έναντι 21, 83% για τον δείκτη μετοχών S & P 500 την ίδια περίοδο. Η απόδοση του ενός έτους δεν αρκεί για να μετρήσει με ακρίβεια τις μακροπρόθεσμες επενδυτικές επιδόσεις, αλλά αυτά τα στοιχεία χρησιμεύουν για να καταδείξουν πώς διαφέρουν οι ετήσιες αποδόσεις για διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Είναι αλήθεια ότι οι TIMOs μπορούν να βοηθήσουν τους θεσμικούς επενδυτές να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους σε ξυλεία των ΗΠΑ, αλλά αυτές οι επενδύσεις σε ακίνητα πιθανότατα χρησιμοποιούνται καλύτερα ως μέρος ενός καλά διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου με πολλαπλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως μετοχές, ομόλογα και εμπορεύματα.
Εκτός από τις ευκαιρίες οικοδόμησης πλούτου που δημιουργούνται από τις αλλαγές της αγοράς, υπάρχουν διάφοροι άλλοι λόγοι για να ληφθεί υπόψη η προσθήκη ξυλείας σε ένα χαρτοφυλάκιο.
- Η ζήτηση ξυλείας αυξάνεται.
Από το 2008, η ζήτηση ξυλείας αυξάνεται καθώς αναπτύσσεται η ανάπτυξη προϊόντων που σχετίζονται με τα δάση. Ακόμα και οι προσπάθειες ανακύκλωσης χαρτιού είχαν ελάχιστη επίδραση στη ζήτηση και σύμφωνα με την Society of American Forestry, κάθε Αμερικανός καταναλώνει 100 τετραγωνικά δέντρα κάθε χρόνο. Η ξυλεία είναι αντιστάθμιση του πληθωρισμού. Ξυλεία αυξάνει την τιμή "στο κούτσουρο" με ρυθμό μεγαλύτερο από τον πληθωρισμό. Σύμφωνα με τον θρυλικό επενδυτή Jeremy Grantham, οι τιμές ξυλείας τον περασμένο αιώνα (~ 1905-2005) αυξήθηκαν επίσης με ρυθμό περίπου 3% υψηλότερο από τον πληθωρισμό. Ξυλεία επιστρέφει νικήσει αποθέματα. Η αποτίμηση των αποδόσεων με τη χρήση του Εθνικού Συμβουλίου Καταπιστευμάτων Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας (NCREIF), των αποδόσεων των ξένων επενδύσεων, υπερέβαινε τις αποδόσεις του S & P 500 από το 1990 έως το 2007. Σε αυτό το χρονικό διάστημα, ο ετήσιος ενοποιημένος δείκτης του NCREIF Timberland Index ήταν 12, 88% έναντι 10, 54% για τον δείκτη S & P 500. Αυτό το πλεόνασμα ως ανταπόδοση είχε επίσης μικρότερη μεταβλητότητα, όπως φαίνεται από τους δείκτες Sharpe για την ίδια περίοδο (1.06 για την ξυλεία, έναντι.45 για το S & P 500), υπογραμμίζοντας τα οφέλη απόδοσης / κινδύνου της ξυλείας σε όλη τη χρηματιστηριακή αγορά. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτήν την αναλογία, ανατρέξτε στην ενότητα Κατανόηση της σχέσης Sharpe .) Η ξυλεία έχει χαμηλή συσχέτιση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Οι τιμές των εγχώριων εδαφών επηρεάζονται από διαφορετικό σύνολο παραγόντων της αγοράς και οικονομικής φύσης σε σχέση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Επειδή οι τιμές δεν επηρεάζονται από τους ίδιους παράγοντες, οι αποδόσεις ξυλείας δεν συσχετίζονται με τις αποδόσεις άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αποθέματα, τα ομόλογα και τα ακίνητα. Η προσθήκη ενός περιουσιακού στοιχείου χαμηλής συσχέτισης θα αυξήσει τη διαφοροποίηση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Ο δείκτης NCREIF Timberland, που επιστρέφει από το 1990 έως το 2007, έδειξε μέτρια έως αδύναμη συσχέτιση με δείκτες μετοχών και σταθερού εισοδήματος και αρνητική συσχέτιση με τα ακίνητα. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την κλάση περιουσιακών στοιχείων, διαβάστε τη Διαφοροποίηση: Είναι η κατηγορία (Asset) . Είναι η επένδυση σε γη ως περιουσιακό στοιχείο.
Αν και η γη που είναι απαραίτητη για την καλλιέργεια ξυλείας μπορεί να μισθωθεί, η πλειοψηφία των επενδυτών ξυλείας αγοράζει τη γη. Η εδαφική προσφορά είναι περιορισμένη και η ζήτηση συνεχίζει να αυξάνεται καθώς ο πληθυσμός και η εμπορική ανάπτυξη διευρύνεται. Ανάλογα με την τοποθεσία, ορισμένα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να στοχευθούν ως γήπεδα "υψηλότερης και καλύτερης χρήσης" που μπορούν να πωληθούν σε προγραμματιστές με προνομιακή τιμή, παρέχοντας πρόσθετα οφέλη εκτίμησης για τους ιδιοκτήτες ξυλείας. Η κατάρρευση των αγορών που απαιτούν ξυλεία ως εισροές αναδύεται ως δυνητικός κίνδυνος. Ωστόσο, το timberland είναι μια φυσική αποθήκη όπου το απόθεμα μπορεί να αποθηκευτεί στο κούτσουρο μέχρι να ανακάμψει η αγορά και η ζήτηση. Ενώ οι φυσικές καταστροφές, όπως οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες και οι πυρκαγιές, μπορούν επίσης να μειώσουν το απόθεμα, ακόμη και γεγονότα όπως η έκρηξη του Mount St. Helens το 1980 δεν εξαφάνισαν τους επενδυτές. Τα κατεστραμμένα αποθέματα εξακολουθούσαν να είναι πολύτιμα και πωλούνταν σε εταιρείες ξυλείας και χαρτιού και αναδιπλασιάστηκαν για μελλοντικό κέρδος.
