Τι είναι ένα Απεριόριστο Φόρο
Τα απεριόριστα φορολογικά ομόλογα είναι ένας τύπος δημοσίου ομολόγου που υποστηρίζεται από την πλήρη πίστη και δέσμευση του εκδότη, που είναι γενικά πόλη ή δήμος, να αυξήσει τους φόρους, χωρίς περιορισμό, για την εξυπηρέτηση του χρέους μέχρι την αποπληρωμή του. Λόγω αυτού του χαρακτηριστικού, τα απεριόριστα φορολογικά ομόλογα μπορεί να έχουν υψηλότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας και να προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις από άλλα συγκρίσιμα δημοτικά ομόλογα της ίδιας διάρκειας.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ Απεριόριστου Φόρου
Τα απεριόριστα φορολογικά ομόλογα εμπίπτουν στο σύμπλεγμα των φορολογικώς κατοχυρωμένων ομολόγων, μία από τις δύο πρωτεύουσες πηγές αποπληρωμών δημοτικών ομολόγων. Η άλλη σημαντική πηγή αποπληρωμής είναι η πώληση ομολόγων εσόδων, τα οποία υποστηρίζονται από εισοδήματα από έργα όπως διόδια, αυτοκινητοδρόμους ή τοπικά γήπεδα ή από βασικές υπηρεσίες όπως οι παροχείς νερού, αποχέτευσης και ηλεκτρικής ενέργειας.
Τα δημοτικά ομόλογα που υποστηρίζονται από τη φορολογία, γνωστά και ως γενικά δεσμευτικά ομόλογα, χωρίζονται σε δύο υποκατηγορίες:
Απεριόριστες φορολογικές οφειλές: Υποστηρίζονται από την πλήρη φορολογική εξουσία του εκδότη, τα ομόλογα απεριόριστης φορολογίας μπορούν να χρησιμοποιούν φόρους ακίνητης περιουσίας, φόρους επί των πωλήσεων, ειδικούς φόρους και άλλες πηγές εσόδων για την αποπληρωμή των ομολογιών, καθώς και τους οφειλόμενους προς τους επενδυτές τόκους.
Περιορισμένοι φορολογικοί οργανισμοί: Αυτά τα ομόλογα είναι εξασφαλιζόμενα από κάποια περιορισμένη φορολογική εξουσία του εκδότη. Για παράδειγμα, ένα ζήτημα μπορεί να εξασφαλιστεί με φόρο ακίνητης περιουσίας της πόλης, με την επιφύλαξη ενός μέγιστου ποσοστού κατά τον οποίο μπορεί να επιβληθεί ο φόρος.
Θεωρητικά, οι απεριόριστοι εκδότες φορολογικών ομολόγων μπορούν να αυξήσουν τους φόρους με απεριόριστο συντελεστή. Στην πράξη, ωστόσο, μπορεί να είναι δύσκολο να αυξηθούν οι φόροι πέρα από ένα συγκεκριμένο σημείο. Ένας από τους παράγοντες που χρησιμοποιούν οι πιστωτικοί αναλυτές για την αξιολόγηση τέτοιων ομολόγων είναι η ικανότητα του εκδότη να επιβάλλει κυρώσεις έναντι και να ανακτά τους φόρους από τους παραβατούς φορολογούμενους.
Πραγματικά παραδείγματα έκδοσης απεριόριστων φορολογικών ομολόγων
Από μικρές πόλεις έως μεγάλες πόλεις σε ολόκληρα κράτη, τα απεριόριστα φορολογικά δημοτικά ομόλογα ποικίλλουν τόσο ευρέως όσο οι γεωγραφίες από τις οποίες εκδίδονται. Ακολουθούν τρία πραγματικά παραδείγματα απεριόριστων φορολογικών ομόλογων που προσφέρονται τον Ιούνιο του 2018, όπου περιγράφονται λεπτομερώς οι εκδότες, το αρχικό ποσό των ομολόγων, τα κράτη προέλευσης και οι προθεσμίες λήξης:
- $ 2, 300, 000 Harris County, Τέξας Δημοτική Χρησιμότητα Απεριόριστα Φορολογικά οδικά ομόλογα, ωρίμανση 2022-2045 $ 140, 265, 000 Ουάσιγκτον State Federal Federal School District Απεριόριστα Φορολογικά Ομόλογα GO, με ημερομηνία λήξης 2019-2037 $ 49, 265, 000 Πόλη του Χάμπτον, Βιρτζίνια, Απεριόριστη Φορολογία GO Public Improvement Bonds, 2038
Η έγκριση των ψηφοφόρων μειώνει τον κίνδυνο απεριόριστου φόρου ομολόγων
Τα απεριόριστα φορολογικά δημοτικά ομόλογα έχουν ιστορικά χαμηλότερο κίνδυνο από τις περισσότερες κατηγορίες ομολόγων, κυρίως επειδή τα απεριόριστα φορολογικά ομόλογα μπορούν να δημιουργηθούν μόνο όταν οι φορολογούμενοι ψηφίσουν για την έγκριση των ομολόγων. Αυτή η απαίτηση δείχνει σαφώς το επίπεδο ζήτησης για τα ομόλογα. Η έγκριση των ψηφοφόρων σημαίνει επίσης ότι οι ψηφοφόροι ενός συγκεκριμένου πληθυσμού υποστηρίζουν την πρωτοβουλία και συνήθως υπάρχουν περισσότερα από επαρκή περιουσιακά στοιχεία ή φορολογική εξουσία ενσωματωμένα στη γλώσσα ψηφοφορίας για την αποπληρωμή των επενδυτών που παρέχουν τα κεφάλαια.
