Τι σημαίνει Vintage;
Το Vintage είναι ένας όρος αργαλειού που χρησιμοποιείται από τους επενδυτές που είναι εγγεγραμμένοι σε υποθήκες (MBS) και τους επενδυτές για να αναφερθούν σε ένα MBS που είναι καρυκευμένο για κάποιο χρονικό διάστημα. Ένα MBS συνήθως έχει διάρκεια περίπου 30 χρόνια και το "vintage" του συγκεκριμένου τεύχους εκθέτει τον κάτοχο σε μικρότερο κίνδυνο προπληρωμής και αθέτησης, αν και αυτός ο μειωμένος κίνδυνος περιορίζει επίσης την ανατίμηση των τιμών.
Vintage Επεξήγηση
Τα υποκείμενα δάνεια ορισμένων vintage MBS έχουν μοναδικά χαρακτηριστικά, όπως η καύση, που κάνουν το vintage εμπόριο σε προνομιακή τιμή. Αυτά τα μοναδικά χαρακτηριστικά είναι αποτέλεσμα του συνδυασμού των περιουσιακών στοιχείων που βασίζονται σε MBS. Τα περισσότερα ΜΒΑ συγκεντρώνουν τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία σε ορισμένες γεωγραφικές περιοχές με παρόμοιους όρους με τη λήξη και τα επιτόκια. Αυτό καθιστά τα προβλέψιμα σχέδια πληρωμών πιο προβλέψιμα.
Τα MBS είναι ένα επενδυτικό όχημα που εκδίδεται κυρίως από μια επιχείρηση που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ (GSE). Οι επενδύσεις αποτελούνται από χρεωστικές υποχρεώσεις που συνδέονται με ομάδες στεγαστικών δανείων, κυρίως δανείων κατοικιών. Η ασφάλεια, η οποία αντιπροσωπεύει μια συγκεκριμένη απαίτηση έναντι του κεφαλαίου και των τόκων που οφείλονται από τους δανειολήπτες, εκδίδεται από τη δημιουργούσα οντότητα.
Vintage ως Applied to MBS
Ο όρος vintage σχετίζεται με την ηλικία ενός στοιχείου καθώς σχετίζεται με το έτος που δημιουργήθηκε. Εάν ένα στοιχείο δημιουργήθηκε το 2012, τότε το έτος συγκομιδής είναι το 2012 και η ηλικία του μπορεί να προσδιοριστεί αφαιρώντας το έτος της συγκομιδής από το τρέχον έτος. Η διακύμανση των χρονικών περιόδων συγκεκριμένου MBS μπορεί να αντιπροσωπεύει διαφορετικά επίπεδα κινδύνου για τους επενδυτές. Με την κρίση των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων των ΗΠΑ που άρχισε το 2007, για παράδειγμα, οι δανειστές είχαν αρχίσει να προέρχονται από μεγάλο αριθμό ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου από το 2004 έως το 2007. Τα δάνεια από αυτά τα χρόνια είχαν υψηλότερα ποσοστά αθέτησης, και μετά.
Άλλοι παράγοντες για τον προσδιορισμό του κινδύνου
Ενώ το τρύγο μπορεί να είναι ένας παράγοντας που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του εγγενούς κινδύνου ενός συγκεκριμένου ΜΒΣ, λαμβάνονται επίσης υπόψη και άλλοι παράγοντες. Στην περίπτωση αυτή, δύο MBS με το ίδιο έτος μπορεί να έχουν διαφορετικά επίπεδα υποτιθέμενου κινδύνου και συνεπώς μπορεί να έχουν διαφορετικές αντιληπτές τιμές. Ορισμένοι επιπλέον παράγοντες περιλαμβάνουν την υπόλοιπη αξία της υποθήκης, την τρέχουσα αγοραία αξία των ακινήτων που υποστηρίζουν τις υποθήκες και τους δεδουλευμένους τόκους.
Πρόγραμμα πληρωμών MBS
Ένα πρόγραμμα πληρωμών MBS ποικίλλει από πολλά άλλα επενδυτικά οχήματα. Ενώ τα ομόλογα μπορούν να πληρώνουν εξαμηνιαία, ετησίως ή σε μια ημερομηνία λήξης που έχει συμφωνηθεί προηγουμένως, ένα MBS καταβάλλει στους επενδυτές σε μηνιαία βάση. Ενώ μια πληρωμή ομολογιακού δανείου μπορεί να περιλαμβάνει μόνο τους εισπραχθέντες τόκους μέχρι την ημερομηνία λήξης, όπου επιστρέφεται ένα κατ 'αποκοπή ποσό του αρχικού κεφαλαίου, η MBS παρέχει μηνιαίες πληρωμές τόσο τόκων όσο και μέρους του κεφαλαίου. Η μηνιαία πληρωμή που απαιτείται συσχετίζεται με το παραδοσιακό χρονοδιάγραμμα πληρωμών των οφειλετών ενυπόθηκων δανείων.
