Η σειρά έχει τελειώσει. Εννέα συνεχόμενους μήνες των τριμηνιαίων κερδών για τον δείκτη S & P 500 έφτασαν στο τέλος τους καθώς έκλεισαν το πρώτο τρίμηνο του 2018. Μπορεί να είναι δύσκολο κάποιοι να το αποδεχτούν, αλλά θα μπορούσε να είναι πολύ χειρότερο. Τόσο το S & P 500 όσο και το DJIA έπεσαν σε διόρθωση τις τελευταίες 90 ημέρες, αλλά και οι δύο κατάφεραν να ξεφύγουν από τον Leonardo DiCaprio στο The Revenant. Ψάχνετε για τους λόγους της πώλησης και της μεταβλητότητας; Υπάρχουν πολλά, και έχουμε ακούσει, διαβάσει και γράψει πολλά από αυτά:
Ίσως δεν είναι προς το συμφέρον κανενός να προσπαθήσουμε να προβλέψουμε ποιες είναι οι αγορές μέχρι το επόμενο τρίμηνο, αλλά τα πράγματα που γνωρίζουμε μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να δώσουν το έναυσμα για αυτό που βρίσκεται μπροστά:
Αναμείνετε μεγαλύτερη μεταβλητότητα
Υπήρξαν 20 κινήσεις του 1% ή και περισσότερο στο S & P 500 τους τελευταίους δύο μήνες. Υπήρχαν μόνο 10 κατά τους προηγούμενους 12 μήνες. Σίγουρα, το 2017 ήταν μια εξαιρετικά ήσυχη αγορά - η πιο ήρεμη στην πρόσφατη ιστορία - αλλά το 2018 ενεργεί σαν ένα παιδί ηλικίας δύο ετών που τραβιέται από ένα κατάστημα παιχνιδιών πριν είναι έτοιμος να πάει. Αυτό το διάγραμμα, με την ευγένεια του Michael Batnick, ζωγραφίζει την εικόνα:
Ο δικός μας δείκτης Investopedia Anxiety Index, ο οποίος παρακολουθεί τον αυξημένο όγκο αναζητήσεων των όρων που βασίζονται στο φόβο, μας λέει ότι το άγχος που αισθάνονται οι αναγνώστες μας είναι για τις αγορές, όχι για την οικονομία ή για τα προσωπικά τους οικονομικά. Η μακροοικονομική εικόνα είναι αρκετά σταθερή. Αυξάνουμε, αν και μέτρια.
Η πολιτική αστάθεια δεν πάει πουθενά
Τούτου λεχθέντος, υπήρχαν πολλές στιγμές πολιτικού χάους που έπρεπε να χτυπήσουν τις αγορές γύρω από πέρυσι, αλλά συνέχισαν να αλέθουν υψηλότερα. Οι επενδυτές που πραγματοποίησαν φτηνά κέρδη το 2017 ενδέχεται να μην είναι τόσο υπομονετικοί φέτος. Έχουν ήδη δείξει σημάδια της συντομότερης ασφάλειας τους και το Νοέμβριο έχουμε μια ενδιάμεση εκλογή.
Η γραμμή μεταξύ ενεργητικής και παθητικής επένδυσης γίνεται όλο και πιο ασαφής
Η αξιοσημείωτη ανάπτυξη των ETF - όπως το SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY), το SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) και το Invesco QQQ Trust (QQQ) - μπορεί να μας άρεσε να πιστεύουμε ότι αυτά τα προϊόντα ήταν για αγορά -και-κρατήστε επενδυτές παθητικού δείκτη που ήταν στην ευχάριστη θέση να τους πιάνουν στους λογαριασμούς τους 401k ή μεσιτείας και να αλιεύουν. Αυτό δεν συμβαίνει πια. Κατά τη διόρθωση του Φεβρουαρίου, ο κανονικά σταθερός SPY πώλησε 9% μέσα σε λίγες μέρες. Αυτό δεν συνέβη στα 25 χρόνια, σύμφωνα με τον Jim Ross του χορηγού State Street Global Advisors. Περισσότεροι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν τα ΕΙΕΕ για διάφορους σκοπούς, συμπεριλαμβανομένης της αντιστάθμισης κινδύνου και της συνολικής εξομάλυνσης του χαρτοφυλακίου. Σύμφωνα με την Deutsche Bank, τα ιδρύματα αντιπροσωπεύουν το 57% της ιδιοκτησίας του ΕΙΕΕ από το 2016. Προσδοκούν ότι ο αριθμός αυτός θα αυξηθεί καθώς η αγορά του ETF συνεχίζει να αυξάνεται. Η ιδέα ότι τα προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια προορίζονται για παθητικούς επενδυτές δεν είναι αλήθεια.
Η τεχνολογία δεν είναι πλέον το κορυφαίο σκυλί
Ανεξάρτητα από τα πρόσφατα προβλήματα του Facebook (FB) σχετικά με την ιδιωτική ζωή των χρηστών και τις εικαζόμενες παρεμβολές από ξένες κυβερνήσεις, υπήρξε μια σαφής εναλλαγή τεχνολογίας τις τελευταίες εβδομάδες. Το ΕTF της Invesco QQQ έχει πέσει περισσότερο από 6% από τα μέσα Μαρτίου καθώς τα Facebook, Google (GOOGL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) και Apple (AAPL) - τα μεγαλύτερα συστατικά της - έχουν υποστεί κάποια αδυναμία. Αλλά πέρα από τα Big Five, η πώληση τεχνολογίας ήταν ευρέως διαδεδομένη και αμείλικτη, παρά τη διαρκή κυριαρχία της ζωής μας. Δεδομένου του βάρους αυτών των εταιρειών στο S & P 500 και το Nasdaq, η συνολική αδυναμία της αγοράς θα μπορούσε να συνεχιστεί για όσο διάστημα οι επενδυτές αποφεύγουν αυτά τα αποθέματα.
Έρχονται περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων
Η νέα καρέκλα του FOMC, Jerome Powell, έχει βασικά ορίσει τη βηματοδότηση των επόμενων πεζοποριών, οπότε μην προσποιείτε την έκπληξή σας. Τα υψηλότερα επιτόκια επηρεάζουν τις αποδόσεις των αποθεμάτων, την περίοδο. Προσαρμόστε ανάλογα.
Τι πρέπει λοιπόν να κάνει ο επενδυτής;
Ανακεφαλαιώστε το χαρτοφυλάκιό σας εάν δεν το έχετε ήδη κάνει. Πάρτε κάποιον κίνδυνο από το τραπέζι αν αισθάνεστε ότι σκεπάσατε πολύ μακριά σε αποθέματα, ειδικά τεχνολογίας. Βεβαιωθείτε ότι έχετε ένα μαξιλάρι μετρητών. Εάν δεν διαθέτετε αποταμιεύσεις τριών έως έξι μηνών μόνο σε περίπτωση, ξεκινήστε να το κάνετε σήμερα. Ξεχάστε το 2017. Ήταν ένα απίστευτο έτος για τις χρηματιστηριακές αγορές και ορισμένες κρυπτοσυχνότητες. Ήταν διασκεδαστικό και τρελό, αλλά τελείωσε.
Ο χειμώνας έχει τελειώσει, αν και δεν αισθάνεται όπως στα βορειοανατολικά. Τα ζωϊκά πνεύματα είναι ξύπνια και πεινασμένα - να το γνωρίζετε. Θα υπάρξει φωτιά… παραμείνετε ασφαλείς.
Caleb Silver - Αναπληρωτής Διευθυντής
