Η γρήγορη απάντηση σε αυτή την ερώτηση είναι ότι ένας δεσμευμένος δεσμός είναι ένας δεσμός ο οποίος είχε τα κύρια συστατικά του χωρισμένα σε έναν δεσμό μηδενικού κουπονιού και μια σειρά από κουπόνια.
Για να εξηγήσετε ένα, ας περιγράψουμε πρώτα ένα δεσμό. Ένα ομολογιακό δάνειο είναι ένα χρεωστικό μέσο που παραδοσιακά αποτελείται από δύο μέρη, την ονομαστική αξία (κύριο) και τα κουπόνια (επιτόκιο). Η ονομαστική αξία του ομολόγου είναι το ποσό που εισπράττεται από τον κάτοχο του ομολόγου κατά τη λήξη του. Το κουπόνι αναφέρεται σε πληρωμή σταθερού τόκου που πραγματοποιείται στον ομόλογο σε προκαθορισμένα χρονικά διαστήματα.
Ένα δεσμευμένο ομολογιακό δάνειο είναι ένα ομολογιακό δάνειο το οποίο έχει καταβάλει τα δικά του δάνεια και την επιστροφή του κεφαλαίου σε δύο χωριστά στοιχεία και πωλείται μεμονωμένα. Ένα μέρος θα λάβει το κεφάλαιο στη λήξη (ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου) και το άλλο μέρος θα λάβει την πληρωμή σταθερού τόκου κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου υπό μορφή ροής κουπονιών.
Ας ρίξουμε μια ματιά σε ένα απλοποιημένο παράδειγμα δεσμών. Ας υποθέσουμε ότι η Tequila Co. της Cory πρέπει να αντλήσει κεφάλαια για τη χρηματοδότηση ενός νέου αποστακτηρίου. Αποφασίζει ότι ο καλύτερος τρόπος για να γίνει αυτό είναι η έκδοση ομολόγων, τα οποία πωλούνται με ονομαστική αξία $ 1.000, μια πληρωμή με τοκομερίδιο 5% που καταβάλλεται ετησίως και ωριμάζει σε πέντε χρόνια.
Η Ben's Investment Co. ασχολείται με την απογύμνωση των ομολόγων και αγοράζει το ομόλογο για $ 1.000 και στη συνέχεια διαγράφει τα κουπόνια. Αν ο Ben εξάγει το δεσμευμένο ομολογιακό δάνειο για $ 800 σε έναν επενδυτή και οι πληρωμές κουπονιού για $ 200 σε έναν άλλο επενδυτή, τα $ 200 και τα $ 800 που θα λάβουν θα κάνουν το διάλειμμα του Ben ακόμη και στην αγορά του ομολόγου. Το άτομο με το κουπόνι-stripped δεσμός θα πάρει την ονομαστική αξία των $ 1.000 στο τέλος της πενταετίας από Cory της Tequila Co, κερδίζοντας $ 200. Και ο αγοραστής των κουπονιών θα πληρώσει $ 200 για να λάβει $ 250, που σημαίνει ότι κάνουν $ 50 από την αγορά. Με την παροχή αυτής της επενδυτικής υπηρεσίας, η Ben's θα λάβει μια προμήθεια για την πώληση αυτών των δύο δεσμευμένων ομολόγων.
Υπάρχουν πρόσθετοι παράγοντες που πρέπει να εξεταστούν. Η τιμή που η Ben's Investment Co. μπορεί να πουλήσει την ονομαστική αξία του ομολόγου θα εξαρτηθεί από τα ισχύοντα επιτόκια κατά τη στιγμή της πώλησης. Μπορεί επίσης να πωλήσει τις πληρωμές τοκομεριδίου σε άλλους επενδυτές. Στο παράδειγμα, ο Μπεν σπάει ακόμη και δεν λαμβάνει απόδοση της επένδυσής του. Οι εταιρείες που το κάνουν αυτό κάνουν τα χρήματα με βάση την πώληση με ένα ασφάλιστρο για να κάνουν την υπηρεσία απογύμνωσης μαζί με κάθε κέρδος που κάνει από τη διαφορά μεταξύ της τιμής πώλησης είτε στην ονομαστική αξία ή τις πληρωμές τοκομεριδίων σε σύγκριση με αυτό που αρχικά πληρώθηκαν για το ομόλογο.
Για περαιτέρω ανάγνωση, δείτε Πλεονεκτήματα των Ομολόγων.
