Τα κινεζικά κρατικά ομόλογα (CGB) καθίστανται ολοένα και πιο ορατά από τα παγκόσμια χαρτοφυλάκια σταθερού εισοδήματος.
Οι ξένες κεφαλαιουχικές εταιρείες της CGB ξεπέρασαν το 1 τρισεκατομμύριο γιουάν (146, 26 δισεκατομμύρια δολάρια) για πρώτη φορά τον Αύγουστο, σύμφωνα με το Reuters, φθάνοντας στα 1, 03 τρισεκατομμύρια γιουάν από 53, 9 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο.
Η απότομη αύξηση των υπεράκτιων επενδυτών που κατέχουν CGBs έρχεται ως ρυθμιστικές αρχές προσπαθούν να κάνουν το κινεζικό δημόσιο χρέος ευκολότερο να αγοράσει για τους ξένους επενδυτές. Τον Αύγουστο, το υπουργικό συμβούλιο της χώρας αποκάλυψε ότι οι ξένοι επενδυτές θα απαλλάσσονται από την επιχείρηση ή τους φόρους προστιθέμενης αξίας από τα έσοδα από τόκους που εισπράττονται στην εγχώρια αγορά ομολόγων για τρία χρόνια.
Η ευκολότερη πρόσβαση ώθησε τη Bloomberg Barclays να ανακοινώσει τον Μάρτιο ότι η Κίνα θα συμπεριληφθεί στον ευρέως ακολουθούμενο δείκτη Global Aggregate από τον Απρίλιο του 2019. Με συντελεστή 5, 9%, η κίνηση μετασχημάτισε την αγορά ομολόγων της χώρας στο τρίτο μεγαλύτερο στο δείκτη μια μέρα στην άλλη.
Άλλοι πάροχοι παγκόσμιων δεικτών, συμπεριλαμβανομένων των FTSE και JPMorgan, πιστεύεται ότι εξετάζουν το ενδεχόμενο να συμπεριλάβουν τα κινεζικά ομόλογα στους δικούς τους δείκτες. Μιλώντας στο Euro Money, ο Adam McCabe, επικεφαλής της Ασίας σταθερού εισοδήματος στο Aberdeen Standard Investment, περιέγραψε τη συμπερίληψη των CGB σε δείκτες ως "παιχνίδι αλλαγής".
Τι είναι η Κίνα;
Οι φιλοδοξίες της Κίνας να ενισχύσουν την έκθεση στις προσφορές ομολόγων της δεν είναι μόνο να βρουν νέους τρόπους να αυξήσουν το θύμα πολέμου της κυβέρνησής της. Η προσθήκη σε δείκτες αποτελεί μέρος του στόχου της χώρας να επιτύχει παγκόσμια οικονομική ολοκλήρωση. Η κυβέρνηση της Κίνας ελπίζει ότι η προσέλκυση περισσότερων ξένων επενδύσεων θα την βοηθήσει να κατακλύσει τα αμερικανικά κρατικά ταμεία ως το παγκόσμιο σημείο αναφοράς και θα βοηθήσει στον μακροπρόθεσμο στόχο της να ξεπεράσει τις ΗΠΑ ως παγκόσμια οικονομική υπερδύναμη.
CGBs Χρήσιμες Ιδιότητες
Αρκετοί διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων επεσήμαναν γρήγορα την έκκληση των CGB, σημειώνοντας ότι οι τιμές είναι λιγότερο ασταθείς από ό, τι άλλα ομόλογα αναδυόμενων αγορών (ΕΜ) και ότι οι CGB λειτουργούν ως καλοί διαφοροποιητές επειδή τείνουν να μην κινούνται συγχρόνως με άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Ο κ. Jan Dehn, επικεφαλής της έρευνας στο ειδησεογραφικό πρακτορείο Ashmore Group με έδρα το Λονδίνο, δήλωσε στο Euro Money ότι οι CGB θα μπορούσαν σύντομα να θεωρηθούν ως ασφαλές καταφύγιο, παρόμοιο με το γερμανικό Bunds, τόσο για τους επενδυτές που έχουν αναπτυχθεί όσο και για τους EM.
Οι CGBS, οι οποίες σήμερα προσφέρουν απόδοση 3, 64% για 10 χρόνια, ξεχωρίζουν ότι προσφέρουν ελκυστικότερες αποδόσεις από ό, τι οι αναπτυγμένες ομόλογές τους στην αγορά και λιγότερους κινδύνους σε σύγκριση με μερικούς από τους υψηλότερους δείκτες EM όπως η Βραζιλία.
Ο Pierre-Yves Bareau, διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής του χρέους EM στην JPMorgan Asset Management, δήλωσε στο Euro Money ότι η Κίνα προσφέρει στους επενδυτές μεγαλύτερη σταθερότητα από τους άλλους παρόχους ομολόγων EM.
"Η ιστορία της EM ήταν πάντα ότι όταν η Fed αρχίζει να αυξάνει τα επιτόκια EM υποφέρει", είπε. "Η Κίνα μπορεί να εφαρμόσει αντικυκλικές πολιτικές. Σε κάποιο βαθμό βλέπουμε αυτό το θέμα. Οι τιμές συσπειρώθηκαν στην Κίνα, γεγονός που δείχνει τα οφέλη της διαφοροποίησης. Δεν υπάρχουν πολλές χώρες ΕΜ που μπορούν να εφαρμόσουν αντικυκλικές πολιτικές, και αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις χώρες με υψηλή απόδοση όπως η Βραζιλία, οι οποίες αποτελούν σημαντικό μέρος των συντελεστών στάθμισης του δείκτη EM ".
Η αγορά ομολόγων της Κίνας χωρίζεται στην αγορά των ομολόγων μεταξύ των τραπεζών και στην αγορά ομολόγων ανταλλαγής. Ο πρώτος ρυθμίζεται από την Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας. Η τελευταία ρυθμίζεται από την Επιτροπή Ρύθμισης των Κινητών Αξιών της Κίνας.
