Τις τελευταίες εβδομάδες, το S & P 500 βρισκόταν σε ορεινή ποδηλασία, βυθίζοντας δραματικά στις αρχές Οκτωβρίου μόνο για να κάνει μερικές ανακτήσεις που ξεκινούν τον Νοέμβριο. Η γενική ανοδική τάση που είχε παίξει από τις αρχές του 2018 φαίνεται να έχει αντιστραφεί ή τουλάχιστον να πεταχτεί κάπως από τις τελευταίες εβδομάδες. Είναι κατανοητό ότι οι επενδυτές μπορεί να είναι κακοί για την προοπτική των μετοχών σε αυτό το χρονικό σημείο, με κάποιους να ζητούν τη μεγαλύτερη ύφεση από χρόνια.
Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν επίσης αναλυτές που πιστεύουν ότι η οικονομία του 2018 δεν είναι σχεδόν τόσο κακή όσο η οικονομία του 2008. Μια πρόσφατη έκθεση του John Davi της Astoria Portfolio Advisors στο ETF.com προσφέρει μερικούς λόγους για τους οποίους οι επενδυτές μπορούν ακόμα να εξετάσουν τις μετοχές και ιδιαίτερα τα κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε μετοχές (ETFs) αυτή τη στιγμή.
Αντοχή των Θεμελιωδών Στοιχείων
Η έκθεση υποδηλώνει ότι η σχέση P / E του S & P 500 είναι 15, 7, προσθέτοντας ότι αυτό είναι "απλά δεν είναι ακριβό". Με υψηλότερα επιτόκια έρχεται ισχυρότερος ανταγωνισμός για τα αποθέματα, αλλά ο Davi υποστηρίζει ότι "τα αμερικανικά αποθέματα είναι σημαντικά πιο ελκυστικά από τα ομόλογα" σε αυτά τα επίπεδα.
Αγορές προσέγγισης
Με τη λήξη της περιόδου των εταιρικών κερδών και την ίδια χρονική περίοδο της περιόδου συσσώρευσης, οι επενδυτές μπορούν να αναμένουν να ξαναρχίσουν τις αγορές. Οι αγοραπωλησίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμες αυξήσεις στις τιμές των μετοχών καθώς αυξάνονται και τα επίπεδα των κερδών ανά μετοχή. Η ανάλυση δείχνει ότι η πιο πρόσφατη περίοδος κερδών για τις ΗΠΑ θα σημειώσει αύξηση περίπου 25% στα κέρδη, παρέχοντας ένα από τα ισχυρότερα τρίμηνα συνολικά σε περισσότερο από μια δεκαετία.
Επιπτώσεις των μέσων όρων
Μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις αρχές Νοεμβρίου, οι ΗΠΑ μπορούν να προσβλέπουν σε ένα διαιρεμένο Κογκρέσο τουλάχιστον για τα επόμενα δύο χρόνια. Αν και αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα κάτι για τη χρηματιστηριακή αγορά, υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι μπορεί να συμβάλει θετικά στην απόδοση των ιδίων κεφαλαίων. Συγκεκριμένα, ένα διαιρεμένο Κογκρέσο μπορεί να οδηγήσει σε αλλαγή τόνο σχετικά με την εμπορική πολιτική με την Κίνα και άλλες χώρες σε όλο τον κόσμο.
Τι σημαίνει αυτό
Στην έκθεση, οι σύμβουλοι της Astoria Portfolio Advisors συνιστούν τη μείωση των συμμετοχών σε μετοχές σταθερού εισοδήματος και αναδυόμενων αγορών, καθώς και μια συνεχιζόμενη υποτονική προσέγγιση των ομολόγων. Ο Davi επισημαίνει τα στεγαστικά δάνεια Vanguard-Secured Securities ETF (VMBS), τα οποία απέκλεισε η εταιρεία του, εξαιτίας της έκθεσής του σε ομόλογα ΑΑΑ κατά 100% επί περίπου επτά χρόνια. Αντίθετα, λέει, «διατηρούμε τη διάρκεια όσο το δυνατόν συντομότερη δεδομένου του περιβάλλοντος αύξησης του πληθωρισμού και των υψηλότερων επιτοκίων».
Η Astoria έχει μετατοπίσει την προσέγγισή της σε προϊόντα μείωσης μερισμάτων, όπως το WisdomTree Αμερικανικό Ταμείο Ανάπτυξης Μερισμάτων (DGRW) για την παροχή έκθεσης σε εταιρείες με ισχυρή απόδοση κεφαλαίου (ROE) και απόδοση του ενεργητικού (ROA). Η DGRW είχε ROE 19, 5% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, έναντι 15, 6% για το S & P 500 ταυτόχρονα.
Την ίδια στιγμή, η Astoria απομακρύνεται από τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Ο Davi δηλώνει ότι η εταιρεία του "εξακολουθεί να πιστεύει ότι τα αποθέματα EM εξυπηρετούν μια θέση σε ένα παγκοσμίως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων", αλλά προτείνει ότι με τον δείκτη MSCI Emerging Markets Index με έκπτωση 40% σε σχέση με το S & P 500, η αξία του παιχνιδιού και τα ιστορικά αποθέματα αξίας και ορμής έχουν παρουσιάσει αρνητική συσχέτιση."
Όλοι μας, η Astoria βρίσκει τις αμερικανικές μετοχές ως ένα πολλά υποσχόμενο παιχνίδι, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα για τους προσεχείς μήνες. Μετά τη διόρθωση του περασμένου μήνα και τις μετατοπίσεις που αναφέρθηκαν παραπάνω, είναι πιθανό αυτό το πεδίο ονομάτων να μπορεί να κατευθύνεται προς τα πάνω στο εγγύς μέλλον. Τα ETF που επικεντρώνονται σε αυτήν την ομάδα αποθεμάτων μπορεί να είναι έτοιμοι να κερδίσουν κέρδη που ενδεχομένως έχασαν κατά την προηγούμενη διόρθωση.
